Tasso di rendimento ponderato in base al denaro
Qual è il tasso di rendimento ponderato in base al denaro?
Il tasso di rendimento ponderato in base al denaro (MWRR) è una misura della performance di un investimento. Il MWRR viene calcolato trovando il tasso di rendimento che imposterà i valori attuali di tutti i flussi di cassa pari al valore dell’investimento iniziale. Il MWRR è equivalente al tasso di rendimento interno (IRR).
Considerazioni chiave:
- Il tasso di rendimento ponderato in base al denaro (MWRR) è una misura della performance di un investimento.
- Il MWR viene calcolato trovando il tasso di rendimento che imposterà i valori attuali di tutti i flussi di cassa pari al valore dell’investimento iniziale.
- Il tasso di rendimento ponderato per il denaro è equivalente al tasso di rendimento interno.
- Il MWR imposta il valore iniziale di un investimento per eguagliare i flussi di cassa futuri come dividendi aggiunti, prelievi, depositi e proventi di vendita.
Comprensione del tasso di rendimento ponderato in base al denaro
La formula per l’MWRR è la seguente:
Come calcolare il tasso di rendimento ponderato in base al denaro
- Per calcolare l’IRR utilizzando la formula, impostare il valore attuale netto uguale a zero e risolvere il tasso di sconto (r), che è l’IRR.
- Tuttavia, a causa della natura della formula, l’IRR non può essere calcolato analiticamente e deve invece essere calcolato per tentativi ed errori o utilizzando un software programmato per calcolare l’IRR.
Cosa ti dice il tasso di rendimento ponderato in base al denaro?
Esistono molti modi per misurare i rendimenti degli asset ed è importante sapere quale metodo viene utilizzato quando si esamina la performance degli asset. Il MWRR incorpora la dimensione e la tempistica dei flussi di cassa, quindi è una misura efficace dei rendimenti del portafoglio.
Il MWRR imposta il valore iniziale di un investimento per eguagliare i flussi di cassa futuri, come dividendi aggiunti, prelievi, depositi e proventi di vendita. In altre parole, il MWRR aiuta a determinare il tasso di rendimento necessario per iniziare con l’importo dell’investimento iniziale tenendo conto di tutte le modifiche ai flussi di cassa durante il periodo di investimento, inclusi i proventi della vendita.
Flussi di cassa e tasso di rendimento ponderato in base al denaro
Come affermato in precedenza, l’MWRR per un investimento è concettualmente identico all’IRR. In altre parole, è il tasso di sconto su cui il valore attuale netto (VAN) = 0, o il valore attuale degli afflussi = valore attuale dei deflussi.
È importante identificare i flussi di cassa in entrata e in uscita da un portafoglio, inclusa la vendita dell’asset o dell’investimento. Alcuni dei flussi di cassa che un investitore potrebbe avere in un portafoglio includono:
Deflussi
- Il costo di qualsiasi investimento acquistato
- Dividendi o interessi reinvestiti
- Prelievi
Afflussi
- I proventi di qualsiasi investimento venduto
- Dividendi o interessi ricevuti
- Contributi
Esempio del tasso di rendimento ponderato in base al denaro
Ogni afflusso o deflusso deve essere scontato al presente utilizzando un tasso (r) che renderà PV (afflussi) = PV (deflussi).
Supponiamo che un investitore acquisti un’azione di un’azione per $ 50 che paga un dividendo annuale di $ 2 e la vende dopo due anni per $ 65. Il MWRR sarà un tasso che soddisfa la seguente equazione:
PV Outflows=PV Inflows=$21+r+$21+r2+$651+r2=$50\ begin {align} PV \ text {Outflows} & = PV \ text {Afflussi} \\ & = \ frac {\ $ 2} {1 + r} + \ frac {\ $ 2} {1 + r ^ 2} + \ frac {\ $ 65} {1 + r ^ 2} \\ & = \ $ 50 \ end {allineato}PV deflussi=PV afflussi=1+r
Risolvendo per r utilizzando un foglio di calcolo o un calcolatore finanziario, abbiamo un MWRR dell’11,73%.
La differenza tra il tasso di rendimento ponderato in base al denaro e il tasso di rendimento ponderato in base al tempo
Il tasso di rendimento ponderato in base al denaro viene spesso confrontato con il tasso di rendimento ponderato in base al tempo (TWRR), ma i due calcoli presentano differenze distinte. La TWRR è una misura del tasso di crescita composto in un portafoglio. La misura TWRR viene spesso utilizzata per confrontare i rendimenti dei gestori degli investimenti perché elimina gli effetti distorsivi sui tassi di crescita creati dagli afflussi e dai deflussi di denaro.
Può essere difficile determinare quanto denaro è stato guadagnato su un portafoglio perché depositi e prelievi distorcono il valore del rendimento del portafoglio. Gli investitori non possono semplicemente sottrarre il saldo iniziale, dopo il deposito iniziale, dal saldo finale poiché il saldo finale riflette sia il tasso di rendimento degli investimenti che eventuali depositi o prelievi durante il tempo investito nel fondo.
La TWRR suddivide il rendimento di un portafoglio di investimenti in intervalli separati in base al fatto che il denaro sia stato aggiunto o ritirato dal fondo. Il MWRR differisce in quanto tiene conto del comportamento degli investitori attraverso l’impatto degli afflussi e dei deflussi di fondi sulla performance ma non separa gli intervalli in cui si sono verificati i flussi di cassa come la TWRR. Pertanto, gli esborsi o gli afflussi di cassa possono influire sul MWRR. Se non ci sono flussi di cassa, entrambi i metodi dovrebbero fornire risultati uguali o simili.
Limitazioni dell’utilizzo del tasso di rendimento ponderato in base al denaro
Il MWRR considera tutti i flussi di cassa dal fondo o contributo, inclusi i prelievi. Se un investimento si estende su più trimestri, ad esempio, il MWRR dà più peso alla performance del fondo quando è al suo massimo. Da qui la descrizione “ponderata per il denaro”.
La ponderazione può penalizzare i gestori di fondi a causa dei flussi di cassa sui quali non hanno alcun controllo. In altre parole, se un investitore aggiunge una grande somma di denaro a un portafoglio appena prima che la sua performance aumenti, ciò equivale a un’azione positiva. Questo perché il portafoglio più grande beneficia di più (in termini di dollari) dalla crescita del portafoglio che se il contributo non fosse stato dato.
On the other hand, if an investor withdraws funds from a portfolio just prior to a surge in performance, it equates to a negative action. The now-smaller fund sees less benefit (in dollar terms) from the growth of the portfolio than if the withdrawal had not occurred.