Aggregati monetari

Cosa sono gli aggregati monetari?

Gli aggregati monetari sono ampie categorie che misurano l’offerta di moneta in un’economia. Negli Stati Uniti, le etichette sono attribuite ad aggregati monetari standardizzati:

• M0: carta fisica e moneta moneta in circolazione, più riserve bancarie detenute dalla banca centrale, note anche come  base monetaria
• M1: tutto M0, più traveler’s cheque e depositi a vista
• M2: Tutti M1, quote di mercato monetario e depositi a risparmio

Un aggregato legacy noto come M3, che includeva inoltre depositi a termine oltre $ 100.000 e fondi istituzionali, non è stato monitorato dalla Federal Reserve dal 2006 ma è ancora calcolato da alcuni analisti.

Punti chiave

• Un aggregato monetario è un modo formale di contabilizzare il denaro, come denaro contante o fondi del mercato monetario.
• Gli aggregati monetari vengono utilizzati per misurare l’offerta di moneta in un’economia nazionale.
• La base monetaria è un aggregato che include l’offerta totale di valuta in circolazione più la parte immagazzinata delle riserve delle banche commerciali all’interno della banca centrale.
• La Federal Reserve utilizza aggregati monetari come metrica per come le operazioni di mercato aperto influenzano l’economia.

Spiegazione degli aggregati monetari

La base monetaria (MB o M0) è un aggregato monetario che non è ampiamente osservato e differisce dall’offerta di moneta ma è comunque molto importante. Include l’offerta totale di valuta in circolazione oltre alla parte immagazzinata delle riserve delle banche commerciali all’interno della banca centrale. Questo a volte è noto come denaro ad alta potenza (HPM) poiché può essere moltiplicato attraverso il processo di riserva frazionaria.

M1 è una misura ristretta dell’offerta di moneta che include valuta fisica, depositi a vista, assegni di viaggio e altri depositi controllabili. M2 è un calcolo dell’offerta di moneta che include tutti gli elementi di M1 nonché “near money”, che si riferisce a depositi di risparmio, titoli del mercato monetario, fondi comuni di investimento e altri depositi a termine. Queste attività sono meno liquide di M1 e non adatte come mezzi di scambio, ma possono essere rapidamente convertite in contanti o depositi assegni.

$ 5,25 trilioni

La dimensione della base monetaria statunitense (M0) a marzo 20211

La Federal Reserve utilizza aggregati monetari come metrica per il modo in cui le operazioni di mercato aperto, come il commercio di titoli del Tesoro o la modifica del tasso di sconto, influenzano l’economia. Gli investitori e gli economisti osservano da vicino gli aggregati perché offrono una rappresentazione più accurata della dimensione effettiva dell’offerta di moneta corrente di un paese. Esaminando i rapporti settimanali dei dati M1 e M2, gli investitori possono misurare il tasso di variazione degli aggregati monetari e la velocità monetaria in generale.

L’impatto degli aggregati monetari

Lo studio degli aggregati monetari può generare informazioni sostanziali sulla stabilità finanziaria e sulla salute generale di un paese. Ad esempio, gli aggregati monetari che crescono troppo rapidamente possono far temere un alto tasso di inflazione.

Se c’è una quantità di denaro in circolazione maggiore di quella necessaria per pagare la stessa quantità di beni e servizi, è probabile che i prezzi aumentino. Se si verifica un alto tasso di inflazione, i gruppi bancari centrali potrebbero essere costretti ad aumentare i tassi di interesse o arrestare la crescita dell’offerta di moneta.

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La quantità di denaro che la Federal Reserve rilascia nell’economia è un’indicazione preferibile della salute economica di una nazione.

Per decenni, gli aggregati monetari sono stati essenziali per comprendere l’economia di una nazione e sono stati fondamentali per stabilire le politiche di banca centrale in generale. Gli ultimi decenni hanno rivelato che esiste una minore connessione tra le fluttuazioni dell’offerta di moneta e parametri significativi come l’inflazione, il prodotto interno lordo (PIL) e la disoccupazione.

La quantità di denaro che la Federal Reserve rilascia nell’economia è un chiaro indicatore della politica monetaria della banca centrale. Rispetto alla crescita del PIL, M2 è ancora un utile indicatore della potenziale inflazione.

Esempio del mondo reale

Secondo The Economist, i cittadini sudanesi chiedono le dimissioni del presidente Omar al-Bashir in risposta all’impennata dei prezzi dei generi alimentari e ad un’economia con un’inflazione superiore al 70%. Queste stesse proteste si stanno verificando anche in Zimbabwe, dove le obbligazioni della banca centrale, un tipo di aggregato monetario, stanno sollevando timori di iperinflazione dopo che il governo ha aumentato i prezzi del carburante.

In Africa, l’inflazione è diminuita nel corso degli anni. Negli anni ’80, un quinto dei paesi a sud del Sahara ha subito un’inflazione media annua di almeno il 20%. In questo decennio solo il Sudan, il Sud Sudan e lo Zimbabwe hanno registrato tassi di inflazione elevati.