Spread Municipals-Over-Bonds (MOB)
Che cos’è lo spread sui titoli municipali?(MOB)
Spread Municipals-over-bond (MOB) si riferisce alla differenza tra i rendimenti delle obbligazioni municipali o municipali e dei buoni del Tesoro che hanno lo stesso tempo di scadenza.
Lo spread MOB viene talvolta utilizzato per determinare le strategie fiscali. Lo spread MOB è influenzato dai tassi di interesse e dallo status di esenzione fiscale delle obbligazioni municipali o del Tesoro.
Comprensione del MOB (Municipals-Over-Bonds Spread)
Spread Municipals-over-bond (MOB) esprime la relazione tra i rendimenti di un indice di obbligazioni municipali e quelli di un titolo del Tesoro (T-bond).
- Comunale si riferisce al contratto di obbligazione comunale.
- Le obbligazioni si riferiscono al contratto di buoni del Tesoro.
- Lo spread indica la differenza tra questi due contratti.
Lo spread aumenta quando si allarga la differenza tra il contratto di obbligazioni municipali e il contratto di obbligazioni del Tesoro. Questo ampliamento si verifica quando i rendimenti del contratto municipale stanno aumentando più rapidamente dei contratti dei buoni del tesoro. Lo spread si restringe quando il rendimento del contratto di buoni del Tesoro aumenta più rapidamente dell’indice dei comuni.
La maggior parte dei calcoli di spread MOB utilizza effettivamente il rendimento implicito nei prezzi dei futures per obbligazioni municipali e Treasury quotati sul Chicago Board of Trade (CBOT). Lo spread MOB è principalmente un confronto dello spread del tasso di interesse tra il debito del governo federale, o Treasury, e il debito statale e municipale.
Le obbligazioni municipali sono per lo più non tassabili, mentre le obbligazioni del Tesoro sono tassabili a livello federale. Questa differenza crea una differenza nei loro rendimenti effettivi, anche se guadagnano allo stesso tasso di interesse. Supponendo che entrambi i prodotti ricevano la stessa aliquota, le obbligazioni municipali restituiranno di più all’investitore perché di solito non sono tassate, dove si trovano i guadagni dei buoni del Tesoro.1
Tassi di interesse e spread dei comuni sulle obbligazioni
I tassi di interesse influenzano lo spread Municipals-over-bond (MOB) in diversi modi. L’indice dei comuni è un indice delle obbligazioni municipali che vengono cambiate regolarmente per incorporare nuove obbligazioni municipali e rimuovere quelle più vecchie. La composizione dell’indice determina come l’indice è influenzato dai tassi di interesse. Miscele variabili di diverse obbligazioni municipali saranno più sensibili ai tassi di interesse rispetto ad altre.
Il contratto del Tesoro replica il prezzo di un singolo titolo del Tesoro di 30 anni.
La maggior parte delle obbligazioni municipali sono rimborsabili, mentre le obbligazioni del Tesoro non sono rimborsabili. Quando i tassi di interesse salgono, le obbligazioni rimborsabili sovraperformano le obbligazioni non rimborsabili e il MOB si allarga. Tuttavia, quando i tassi di interesse scendono, le obbligazioni non rimborsabili sovraperformano le obbligazioni richiamabili e lo spread si restringe.
I commercianti utilizzano queste differenze di stato imponibile e non tassabile insieme allo stato richiamabile e non rimborsabile per prendere posizioni con obbligazioni municipali e Treasury.