Cosa sono i fondi comuni di investimento a capitalizzazione di mercato?

I fondi comuni di investimento cercano di allineare le strategie con segmenti di mercato specifici, delineati per gli investitori nel prospetto del fondo. Molti fondi popolari si concentrano su un indice ampio, come SP-500 o Russell-2000, mentre altri si concentrano sul reddito, sul settore o sulla capitalizzazione di mercato. I fondi di capitalizzazione funzionano particolarmente bene con periodi di detenzione mirati perché il comportamento di mercato a lungo termine tende a seguire specifici livelli di capitalizzazione, sia a piccola, media o grande capitalizzazione.

La capitalizzazione di mercato si è allineata con la performance annuale in modo logico dal 2009 al ribasso del mercato, utilizzando gli indici Standard and Poor’s come strumenti di benchmark. L’indice SP-100 a grande capitalizzazione ha registrato un guadagno del 348% da quel minimo all’ultimo giorno di negoziazione del 2019, mentre l’indice delle blue chip SP-500 è aumentato del 376%.1  La metà inferiore dello spettro di capitalizzazione ha sovraperformato gli indici di un ampio margine, con l’indice SP-400 a media capitalizzazione che guadagnava il 409% mentre l’indice SP-600 a bassa capitalizzazione era in testa a tutte le altre classifiche, con un impressionante 460%.3

Questi risultati a più livelli, che privilegiano la piccola e media capitalizzazione rispetto alle mega-capitalizzazioni e alle blue chip, seguono una tendenza che risale all’inizio del secolo e potrebbe continuare nel prossimo decennio. Di conseguenza, i potenziali investitori necessitano di una profonda conoscenza della capitalizzazione di mercato per scegliere fondi che offrono il maggior potenziale di rialzo. A tal proposito, esaminiamo le caratteristiche dei fondi comuni di investimento a capitalizzazione e i potenziali rendimenti di questi strumenti sulla base di dati storici.

Livelli di capitalizzazione di fondi comuni di investimento

Un fondo comune di investimento classificato in base alla capitalizzazione di mercato (ovvero, a piccola, media o grande capitalizzazione) indica la dimensione delle società in cui investe il fondo, non la dimensione del fondo comune. La capitalizzazione di mercato è calcolata per il numero di azioni in circolazione, moltiplicato per il prezzo di mercato corrente di un’azione. Pertanto, una società con un milione di azioni in circolazione, vendendo a $ 100 per azione, avrebbe una capitalizzazione di mercato di $ 100 milioni.

Fondi a piccola capitalizzazione

I fondi a piccola capitalizzazione includono tipicamente società con capitalizzazione di mercato inferiore a 2 miliardi di dollari. Tuttavia, la linea di demarcazione può cambiare e le definizioni esatte possono variare tra fondi e società di intermediazione. In generale, le aziende più piccole sono impegnate nelle prime fasi delle operazioni commerciali. Si presume che abbiano un potenziale di crescita significativo, ma non sono finanziariamente stabili o consolidati come le società più grandi. Molti fondi comuni di investimento non possono assumere posizioni di grandi dimensioni in azioni a bassa capitalizzazione senza presentare domanda presso la SEC, che ha l’ulteriore vantaggio di una maggiore trasparenza.

I fondi a piccola capitalizzazione possono essere volatili perché investono in società meno stabili delle società a grande capitalizzazione. Questi fondi possono generare rendimenti nettamente negativi in ​​periodi di instabilità del mercato quando le società meno consolidate possono chiudere l’attività. D’altra parte, sono ottimi strumenti di investimento per gli operatori del mercato che possono tollerare il rischio e cercano una crescita aggressiva. Gli investitori più prudenti che cercano di aumentare i rendimenti potrebbero voler allocare una parte del capitale a questi fondi, limitando il rischio attraverso l’esposizione totale rispetto al portafoglio complessivo.

Fondi a media capitalizzazione

I fondi a media capitalizzazione investono in società con capitalizzazione di mercato compresa tra $ 2 miliardi e $ 10 miliardi. Le società a media capitalizzazione condividono alcune caratteristiche di crescita con le società a bassa capitalizzazione ma generano meno rischi, almeno in teoria, perché sono leggermente più grandi e meglio consolidate. I fondi a media capitalizzazione non si muovono sempre in tandem con il mercato in generale e possono essere meno vulnerabili a oscillazioni violente, rispetto alle piccole capitalizzazioni. I fondi a media capitalizzazione possono essere ottimi veicoli di investimento per gli investitori che cercano rendimenti superiori senza il rischio di small cap o il lato negativo dei rendimenti indicizzati tipici delle large cap.

Fondi a grande capitalizzazione

I fondi a grande capitalizzazione comprendono società con capitalizzazione di mercato pari o superiore a 10 miliardi di dollari, ovvero il “pesce grosso” di Wall Street. A causa delle loro enormi dimensioni, i gestori di fondi sono spesso costretti a imitare i benchmark delle blue chip come l’SP 500 o l’SP-100. Ciò accade perché i fondi comuni di investimento hanno restrizioni sul livello di proprietà in una società, che generalmente non supera il 10% delle loro azioni in circolazione. Ciò fa sì che i fondi di grandi dimensioni siano costretti a possedere le stesse società che compongono i principali indici di mercato.

I fondi a grande capitalizzazione possono essere ottimi strumenti di investimento per gli operatori del mercato che hanno periodi di detenzione a lungo termine e stanno cercando di acquistare e mantenere. Possono generare rendimenti e reddito costanti per coloro che vogliono assumersi meno rischi. Tuttavia, non sono appropriati per gli investitori che cercano di “battere il mercato”.

Guardando i potenziali ritorni

Una volta comprese le differenze fondamentali tra i fondi di capitalizzazione, ha senso esaminare i rendimenti del mondo reale per avere un quadro più chiaro di ciò che è giusto per il tuo portafoglio.

I fondi small cap e mid cap di Morningstar hanno generalmente sovraperformato i fondi large cap negli ultimi cinque anni, ma la focalizzazione sulla crescita rispetto al valore dello strumento specifico mostra un impatto considerevole sui risultati finali. Questo è un comportamento tipico in un mercato rialzista, come il periodo tra il 2013 e il 2018, che evidenzia come i potenziali investitori debbano fare il possibile e scegliere con cura tra fondi ingannevolmente simili.

Un confronto delle prestazioni di tre contro cinque anni aggiunge dati utili al processo di esame. La panoramica di tre anni, al secondo trimestre del 2015, assegna un arco di tempo relativamente più lungo a un periodo turbolento che ha portato molte azioni in trend al ribasso. Il campionamento complessivo segue i risultati a più livelli della ricerca quinquennale, ma le variazioni di rendimento sono più pronunciate a tre anni, con i fondi growth a piccola capitalizzazione che superano i fondi a grande capitalizzazione con un margine molto più ampio.

Abbattendolo

In generale, le società a piccola e media capitalizzazione hanno la capacità di produrre rendimenti maggiori rispetto alle grandi capitalizzazioni attraverso attività più agili e dinamiche che tendono ad essere più orientate alla crescita rispetto ai conglomerati più grandi. Sembra logico che un’azienda con una capitalizzazione di mercato di 1 miliardo di dollari possa raddoppiare il proprio valore percepito più facilmente di un conglomerato da 100 miliardi di dollari. Inoltre, poiché il prezzo delle azioni influisce sulla misurazione della capitalizzazione di mercato, una capitalizzazione di mercato in rapida crescita è fortemente correlata all’aumento dei prezzi delle azioni.

Considera questa analogia. Il piccolo negozio di alimentari all’angolo può probabilmente cambiare prodotto per soddisfare la domanda dei clienti più rapidamente di una mega catena. Sebbene le società più piccole possano non avere la stessa influenza sui prezzi delle società più grandi, possono adattare i loro prodotti a una nicchia specifica per produrre una posizione significativa e rendimenti specifici per il cliente.

I fondi a grande capitalizzazione investono in società più grandi, mentre i fondi a piccola capitalizzazione prendono partecipazioni in società più piccole e più specifiche del settore. Quindi, quando acquisti un fondo a bassa capitalizzazione, hai l’opportunità di investire in un paniere di negozi d’angolo di successo invece che in una mega-azienda. Inoltre, tieni presente che i gestori di fondi che investono in società più piccole spesso lavoreranno duramente per garantire che il loro portafoglio sia finanziariamente solido, con team di gestione abili.

La linea di fondo

Un focus ristretto sulla capitalizzazione di mercato offre vantaggi unici per gli investitori in fondi comuni di investimento. Anche così, altri fattori che includono la crescita rispetto al valore possono influire notevolmente sui rendimenti nel tempo. Di conseguenza, gli investitori dovrebbero comprendere i rischi inerenti a questa popolare strategia di mercato.