Il tuo fondo comune di investimento è sicuro?

Come milioni di investitori, ci sono buone probabilità che possiedi fondi comuni di investimento che ritieni siano per natura conservatori. Questi potrebbero includere fondi azionari diversificati e fondi obbligazionari. Tuttavia, i gestori potrebbero detenere derivati nel portafoglio del tuo fondo e potresti non esserne nemmeno a conoscenza. Perché dovrebbe importare? Ebbene, la buona notizia è che i derivati ​​possono aumentare i rendimenti. La notizia non così positiva è che comportano anche un aumento del rischio e delle passività fiscali.

Tre derivati ​​comuni

Gli investitori istituzionali, come gli hedge fund e le banche, utilizzano da anni derivati; tuttavia, ora i seguenti tre derivati ​​sono presenti in molti fondi azionari e obbligazionari di proprietà di piccoli investitori.

Credit Default Swap

Un credit default swap è un tipo di assicurazione contro il rischio di credito contro una società o un paese inadempiente sul proprio debito. Il suo prezzo si basa sulle probabilità che il debitore fallisca nei confronti dei suoi creditori o subisca un cambiamento nel suo rating di credito.

L’acquirente dello swap paga una commissione al venditore e il venditore accetta di pagare l’acquirente in caso di inadempienza. Pertanto, un credit default swap fornisce all’acquirente protezione contro rischi specifici. Ad esempio, un grande investitore in obbligazioni societarie, come un fondo pensione, potrebbe acquistare credit default swap per proteggersi da un default da parte degli emittenti di obbligazioni societarie che detiene.

Alcuni gestori di fondi comuni di investimento, tuttavia, sono diventati creativi nel loro uso degli swap; hanno scoperto che gli swap possono essere più facili ed economici da negoziare rispetto alle obbligazioni societarie. E andando lungo o corto, è un modo semplice per fare soldi o aumentare o diminuire il rischio di credito del proprio portafoglio.

Il problema è che gli swap non sono titoli. Sono generalmente accordi tra un fondo comune di investimento e un’azienda di Wall Street e in genere non vengono scambiati in borsa. Ciò significa che non c’è modo per gli estranei, come la Securities and Exchange Commission, di sapere quanto rischio ha assunto una determinata istituzione.

Di conseguenza, con l’aumentare della popolarità dell’utilizzo degli swap, aumenta il rischio che le banche che vendono gli swap non siano in grado di adempiere ai propri obblighi in caso di grave inadempienza.

Chiamate coperte

Una covered call, o la scrittura di una covered call, non è una novità per gli investitori. Vendi un’opzione call su un’azione che possiedi. L’opzione conferisce all’acquirente il diritto, ma non l’obbligo, di acquistare le azioni entro un determinato periodo di tempo a un prezzo di esercizio specificato.

Ci sono gestori di fondi che ora stanno ricevendo chiamate coperte. Probabilmente lo vedono come un modo per aumentare il reddito del loro fondo, che può essere particolarmente interessante quando i tassi di interesse sono bassi. Inoltre, fornisce una piccola protezione dal ribasso in caso di un lieve calo del mercato.

Ma supponiamo che lo stock esploda? Il fondo rinuncerebbe a tutto il profitto del titolo al di sopra del prezzo di esercizio quando il titolare della call esercita l’opzione.

Monitoraggio dell’indice

L’obiettivo del tuo gestore di fondi è quello di sovraperformare un indice, come l’ S & P 500? È quindi possibile che il gestore investa la maggior parte del denaro del fondo in obbligazioni e una piccola parte in derivati ​​su indici, come opzioni o contratti futures.

Ma cosa succede se l’obiettivo del tuo manager è più alto?

Ad esempio, alcuni fondi cercano di sovraperformare i rendimenti giornalieri dell’indice di un multiplo, come due volte, o di tenere traccia dei prezzi delle materie prime. In questi casi, molto probabilmente stanno usando derivati. E anche se piccoli movimenti al rialzo del mercato possono aumentare drasticamente il valore del tuo fondo, una tale strategia potrebbe anche ritorcersi contro durante un ampio rallentamento del mercato perché le perdite dell’indice saranno amplificate.

Preoccupazioni fiscali

I fondi che utilizzano derivati ​​scambiano frequentemente le proprie partecipazioni. Ciò può significare più guadagni a breve termine per gli azionisti, ma potresti perdere fino al 35% di tali guadagni a causa dell’imposta federale sul reddito.

Il tuo gestore del fondo utilizza derivati?

Puoi consultare il prospetto del tuo fondo per vedere se il suo gestore è autorizzato a utilizzare derivati ​​e come possono essere utilizzati. Inoltre, le relazioni trimestrali dovrebbero mostrare gli investimenti in derivati ​​detenuti nel fondo.

È inoltre possibile controllare il sito Web della società di fondi o il sito di archiviazione e moduli della SEC. Ma assicurati di guardare oltre le percentuali. Ad esempio, supponiamo che il tuo fondo mostri che il 72% delle sue attività sono in derivati, ma quando guardi più da vicino, scopri che il 70% è in futures del Tesoro USA e il 2% in credit default swap. È molto meno rischioso che se quei numeri fossero invertiti.

Strategia accorta o fumo e specchi?

I derivati ​​in un fondo comune di investimento possono ridurre i rischi e aumentare i rendimenti. Tuttavia, questa strategia generalmente funziona meglio nei mercati piatti, non nei mercati che oscillano selvaggiamente.

Tuttavia, puoi aspettarti che il loro utilizzo aumenti man mano che i baby boomer assetati di rendimento vanno in pensione e cercano un reddito più elevato dai loro investimenti. Alla fine del 2019, c’erano 7.945 fondi comuni di investimento in circolazione e i gestori spesso pensano che non sia abbastanza buono per eguagliare l’indice di mercato. Vogliono batterlo e sono disposti a scommettere che possono farlo, anche se ciò significa aggirare i prodotti più vecchi e più semplici e scommettere sui derivati.