In che modo un mercato efficiente influisce sugli investitori?
Quando si parla di efficienza del mercato, si fa riferimento al grado in cui le decisioni aggregate di tutti i partecipanti al mercato riflettono accuratamente il valore delle società pubbliche e delle loro efficiente.
Punti chiave
- Se un mercato è efficiente, significa che i prezzi di mercato riflettono attualmente e accuratamente tutte le informazioni a disposizione di tutte le parti interessate.
- Se quanto sopra è vero, non c’è modo di “battere” sistematicamente il mercato e trarre profitto dagli errori di quotazione, poiché non esisterebbero mai.
- Un mercato efficiente gioverebbe maggiormente agli investitori in indici passivi.
Ipotesi di mercati efficienti
Questo principio è chiamato Efficient Market Hypothesis (EMH), che afferma che il mercato è in grado di quotare correttamente i titoli in modo tempestivo sulla base delle ultime informazioni disponibili. In base a questo principio, non ci sono azioni sottovalutate, poiché ogni azione viene sempre scambiata a un prezzo pari al suo valore intrinseco.
Esistono diverse versioni di EMH che determinano quanto siano rigide le ipotesi necessarie da mantenere per renderlo vero. Tuttavia, la teoria ha i suoi detrattori, che credono che il mercato reagisca in modo eccessivo ai cambiamenti economici, con il risultato che le azioni diventano troppo o sottovalutate, e hanno i propri dati storici per sostenerlo.
Ad esempio, si consideri il boom (e il successivo fallimento) della bolla delle dot-com alla fine degli anni ’90 e all’inizio degli anni 2000. Innumerevoli aziende tecnologiche (molte delle quali non avevano nemmeno realizzato un profitto) sono state spinte a livelli di prezzo irragionevoli da un mercato eccessivamente rialzista. Sono passati uno o due anni prima che scoppiasse la bolla, o il mercato si aggiustasse, il che può essere visto come una prova che il mercato non è del tutto efficiente, almeno non sempre.
In effetti, non è raro che un determinato titolo subisca un picco al rialzo in un breve periodo, solo per poi ricadere nuovamente al ribasso (a volte anche nello stesso giorno di negoziazione). Sicuramente, questi tipi di movimenti di prezzo non supportano completamente l’ipotesi di mercato efficiente.
Precisione incorporata?
L’implicazione di EMH è che gli investitori non dovrebbero essere in grado di battere il mercato perché tutte le informazioni che potrebbero prevedere la performance sono già integrate nel prezzo delle azioni. Si presume che i prezzi delle azioni seguano una passeggiata casuale, il che significa che sono determinati dalle notizie di oggi piuttosto che dai movimenti dei prezzi delle azioni passati.
È ragionevole concludere che il mercato è per la maggior parte del tempo notevolmente efficiente. Tuttavia, la storia ha dimostrato che il mercato può reagire in modo eccessivo a nuove informazioni (sia positivamente che negativamente). In qualità di investitore individuale, la cosa migliore che puoi fare per assicurarti di pagare un prezzo accurato per le tue azioni è ricercare una società prima di acquistare le sue azioni e analizzare se il mercato sembra essere ragionevole nei suoi prezzi.