Sistema di Corporate Governance basato sul mercato

Che cos’è un sistema di governo societario basato sul mercato?

Un sistema di governo societario basato sul mercato si affida agli investitori per esercitare un’influenza sulla gestione della società. Definisce le responsabilità dei diversi partecipanti all’azienda, inclusi azionisti, consiglio di amministrazione, management, dipendenti, fornitori e clienti.

Punti chiave

• Un sistema di governo societario basato sul mercato si affida agli investitori per esercitare un’influenza sulla gestione della società.
• Un sistema di corporate governance basato sul mercato si basa sui mercati dei capitali per influenzare la gestione aziendale.
• Il vantaggio più significativo di un sistema di corporate governance basato sul mercato è la sua capacità di rispondere dinamicamente ai cambiamenti.
• I problemi con i sistemi di governance basati sul mercato includono il breve termine e il potenziale dei fondi indicizzati di minare la responsabilità.

Comprensione dei sistemi di governo societario basati sul mercato

Un sistema di corporate governance basato sul mercato deriva dalla legge anglo-americana. È uno dei numerosi sistemi di governo societario che si sono sviluppati in tutto il mondo. Poiché i mercati sono la principale fonte di capitale, gli investitori hanno il potere maggiore nel determinare le politiche aziendali. Pertanto, il sistema si basa sui mercati dei capitali per influenzare la gestione aziendale.

La corporate governance copre il modo in cui le società pubbliche vengono gestite e interagiscono con gli azionisti. Uno degli obiettivi principali della governance aziendale, secondo l’Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico ( OCSE ), è creare un ambiente di fiducia del mercato e delle imprese nelle singole società. Ciò massimizza la loro capacità di utilizzare il capitale per investimenti produttivi a lungo termine.

La corporate governance affronta questioni che vanno dalla proprietà concentrata e dalla remunerazione dei dirigenti alla diversità sul posto di lavoro e all’indipendenza del consiglio di amministrazione di una società. Uno dei principi fondamentali di un governo societario efficace è la trasparenza nella divulgazione al pubblico delle informazioni pertinenti agli azionisti e al pubblico degli investitori.

Il governo societario basato sul mercato è uno dei numerosi approcci per garantire una protezione adeguata agli azionisti e l’aderenza della società alle normative esistenti. Gli Stati Uniti e l’India sono esempi di sistemi di corporate governance basati sul mercato che non hanno politiche di governance nazionale che le aziende devono seguire. Invece, si basano su leggi e regolamenti sui titoli. La tendenza globale nella governance è verso un sistema “rispetta o spiega” in cui le aziende sono tenute ad aderire ai codici di governance sviluppati dallo stato o dallo scambio di mercato.

Vantaggi dei sistemi di corporate governance basati sul mercato

Il vantaggio più significativo di un sistema di corporate governance basato sul mercato è la sua capacità di rispondere in modo dinamico ai cambiamenti. A breve termine, la leadership aziendale risponde alle variazioni del prezzo di mercato delle azioni della società. Se si verifica un problema con il prodotto di una società, il prezzo delle azioni diminuirà, gli investitori saranno turbati e la direzione di solito tenterà di risolvere il problema. In un mercato competitivo, le aziende rivali guadagneranno quote di mercato se la società non risolverà con successo il problema. Ciò è in netto contrasto con le questioni politiche, la maggior parte delle quali richiedono anni o addirittura decenni per essere risolte.

A lungo termine, il dinamismo di un sistema di governance basato sul mercato rende molto più facile stabilire nuove pratiche aziendali. Ad esempio, alcuni investitori ritengono che le aziende dovrebbero concentrarsi sulla crescita del capitale degli investitori.

Il CEO di Amazon Jeff Bezos è diventato una delle persone più ricche al mondo concentrandosi sulla crescita del capitale ignorando gli obiettivi tradizionali, come profitti e dividendi. A partire dal 14 gennaio 2021, Bezos è la seconda persona più ricca del mondo (dietro solo Elon Musk). Più metodi e metriche possono competere in un sistema di governance basato sul mercato.

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La governance basata sul mercato consente di applicare più rapidamente nuove teorie.

Ogni volta che uno standard unico viene imposto dall’esterno, pone sempre dei limiti alla concorrenza e all’innovazione. Se le leggi dovessero imporre dividendi sempre maggiori per tutte le aziende, aziende come Amazon non sarebbero possibili. Le nuove tecnologie potrebbero subire ritardi di anni. D’altra parte, l’eliminazione dei dividendi priverebbe gli investitori conservatori di flussi di reddito costanti.

Senza dividendi, sarebbe anche più difficile valutare la performance di società consolidate e fare i giusti investimenti. Il dinamismo dei sistemi di governance basati sul mercato consente agli approcci migliori di vincere a lungo termine.

Critiche ai sistemi di governo societario basati sul mercato

Uno dei problemi più significativi in ​​un sistema di governo societario basato sul mercato è la tendenza al breve termine, secondo gli esperti di governance. Le società pubbliche sono riuscite a raggiungere gli obiettivi di guadagno trimestrali fissati dagli analisti sell-side a Wall Street. Le aziende hanno un repertorio di manovre contabili che possono utilizzare per soddisfare o battere costantemente le previsioni di Wall Street, aumentando così il prezzo delle loro azioni.

Tuttavia, un mancato guadagno trimestrale può causare un forte calo del prezzo delle azioni e spingere la direzione aziendale a lottare per una soluzione a breve termine. Gli esperti di governance suggeriscono di eliminare la guida agli utili come un modo per promuovere una visione a lungo termine degli obiettivi di un’azienda e dare alle aziende più tempo per raggiungerli.

Un’altra critica alla governance basata sul mercato è che viene minata dai fondi indicizzati. Sebbene i fondi indicizzati risparmino commissioni per gli investitori, il loro approccio è passivo per impostazione predefinita. I fondi indicizzati sono i maggiori azionisti di molte società quotate in borsa e votano quasi sempre con il management. L’accettazione passiva dei piani di gestione mina la responsabilità in un sistema di governance basato sul mercato.