Contratti simili

Cosa sono i contratti simili?

I contratti similari sono un prodotto finanziario regolato in contanti basato sul prezzo di regolamento di un contratto future simile negoziato in borsa e regolato fisicamente. I contratti similari sono negoziati fuori borsa e non comportano alcun rischio di consegna fisica effettiva, indipendentemente dai termini del contratto future sottostante.

I contratti simili a future sono regolati dalla Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ).

Punti chiave

• Un contratto simile è un contratto derivato OTC regolato in contanti che ha specifiche altrimenti simili a un contratto future regolato fisicamente.
• Poiché il regolamento fisico non è un problema, i trader non devono preoccuparsi di chiudere le posizioni aperte per evitare di effettuare o ricevere consegne.
• I critici sostengono che i contratti simili alimentano la speculazione e generano inefficienze di mercato poiché vengono rimossi dall’asset sottostante che tracciano.

Comprensione dei contratti simili

I contratti simili sono essenzialmente opzioni in cui il sottostante è un contratto futures con una data di regolamento specifica. Ad esempio, il prodotto in opzione ICE Brent Crude in stile americano ha un contratto future ICE Brent Crude come sottostante. I termini del contratto di un contratto simile corrispondono strettamente ai termini del contratto futures. I contratti simili possono essere offerti sia in stile americano che europeo.

Contratti simili e limiti di posizione

Dove i contratti simili diventano interessanti è quando coprono contratti negoziati su altre borse, consentendo alla borsa di catturare parte dell’attività di negoziazione su una merce per la quale non sono conosciute. Ciò consente ad alcune delle speculazioni sul puro rischio di avvenire lontano dai valori effettivi dei contratti future sottostanti.

Inoltre, poiché nessuna delle materie prime fisiche è coinvolta nel trading di contratti simili, i limiti di posizione intesi a temperare la speculazione sulle materie prime possono essere aggirati.

Critiche ai contratti simili

Come molti prodotti derivati, i contratti simili hanno la loro quota di detrattori. Lo scopo principale del mercato dei futures è tradizionalmente quello di aiutare nella determinazione dei prezzi e consentire di coprire o scaricare i rischi di domanda e offerta su parti meglio preparate a gestirli.

I contratti simili si lasciano alle spalle la merce fisica essendo un derivato di un derivato. Invece di influenzare il prezzo del petrolio, ad esempio, i contratti simili consentono ai trader di scommettere l’uno contro l’altro senza fornire probabilmente nuovi segnali di prezzo di mercato. I trader di contratti simili sostengono quest’ultimo punto, poiché sono partecipanti al mercato, quindi il volume e l’interesse aperto della loro speculazione fornisce informazioni di mercato sulle loro opinioni sull’andamento dei prezzi del contratto futures sottostante.

L’exCEO di CME Group, Craig Donohue, ha definito i contratti simili “derivati ​​parassiti di secondo ordine” nel 2011. All’epoca, ovviamente, ICE creava in modo aggressivo contratti simili utilizzando futures negoziati con CME come benchmark. La rivalità tra i due scambi ha indubbiamente colorato le sue opinioni. Tutto sommato, i contratti simili non sono diversi dagli altri prodotti da banco in quanto consentono ai partecipanti di mercato di alto livello di fare scommesse con denaro che sono disposti a rischiare in un modo molto specifico.