Derivati della longevità
Cosa sono i derivati della longevità?
I derivati sulla longevità sono una classe di titoli che forniscono una copertura per le parti esposte ai rischi di longevità attraverso le loro attività, come i gestori di piani pensionistici e gli assicuratori. Questi derivati sono progettati per fornire pagamenti sempre più elevati poiché un gruppo di popolazione selezionato vive più a lungo di quanto originariamente previsto o calcolato.
Punti chiave
- I derivati sulla longevità sono una classe di titoli che forniscono una copertura contro i rischi di longevità.
- Sono progettati per fornire pagamenti sempre più elevati poiché un gruppo di popolazione selezionato vive più a lungo di quanto originariamente previsto.
- I derivati sulla longevità si presentano sotto forma di superstiti, contratti a termine, opzioni e swap.
Comprensione dei derivati della longevità
I derivati sono titoli il cui valore deriva dalle fluttuazioni di prezzo in un’attività o gruppo di attività sottostante. Oltre a speculare sui movimenti futuri, sono comunemente usati per coprire, che è una forma di assicurazione che fondamentalmente comporta l’assunzione di una posizione opposta in un titolo correlato per compensare le perdite.
Uno dei maggiori rischi che devono affrontare assicuratori è che i loro clienti vivranno più a lungo del previsto. Non è un segreto che i dati sull’aspettativa di vita media siano in aumento, e anche un aumento minimo può rivelarsi costoso e pesare in modo significativo sui flussi di cassa delle organizzazioni obbligate a fornire i pagamenti fino alla morte dei clienti.
I derivati sulla longevità sono progettati per offrire una certa protezione contro questi rischi consentendo agli investitori di guadagnare dalla parte delle persone che vivono più a lungo. In teoria, ciò significa che le entità che perdono denaro quando i loro clienti non muoiono hanno anche l’opportunità di trarre profitto da aspettative di vita più lunghe, riducendo e forse anche potenzialmente annullando l’impatto di una delle loro maggiori minacce.
Tipi di derivati della longevità
La prima e più diffusa forma di derivati della longevità è il legame di longevità o superstite.
Questi strumenti a reddito fisso pagano una cedola basata sulla “sopravvivenza” di un determinato gruppo di popolazione, che di solito è determinata da un indice nominato responsabile della misurazione della durata della vita di un determinato gruppo demografico. Man mano che il tasso di mortalità del gruppo di popolazione indicato aumenta, i pagamenti delle cedole diminuiscono fino a raggiungere lo zero.
Il mercato dei derivati sulla longevità si è espanso fino a includere contratti a termine, opzioni e swap.
Vantaggi dei derivati della longevità
Oltre a dare ai fondi pensione e ad alcune compagnie di assicurazione un’opzione per proteggersi dal rischio di longevità, i pagatori di rendite sono un esempio ovvio, questi derivati possono anche fare appello ad altre parti.
Gli speculatori scelgono di acquisire derivati sulla longevità dalle società per diversi motivi. Uno è che il rischio di longevità ha mostrato basse correlazioni con altri tipi di rischio di investimento, come il rischio di mercato o il rischio di cambio.
Poiché i derivati sulla longevità non tendono a muoversi di pari passo con i rendimenti del mercato azionario o del debito, sono investimenti potenzialmente interessanti e un modo ideale per diversificare i portafogli.
I derivati sulla longevità mostrano una bassa correlazione con altre classi di attività, rendendoli investimenti potenzialmente interessanti e utili diversificatori.
Limitazioni dei derivati della longevità
Poiché si tratta di una nuova classe di prodotti – il primo legame di longevità èstato annunciato nel 2004 – la loro efficacia non è ancora pienamente riconosciuta. Il modo migliore per impacchettare i derivati sulla longevità agli investitori e ai gruppi di assicuratori e come catturare al meglio le popolazioni campione e utilizzare la leva finanziaria in modo più efficace rimangono problemi da risolvere.
I derivati della longevità sono stati accusati di essere illiquidi, difficili da prezzare e costosi: non ci sono molte entità che fanno la fila per essere dall’altra parte del mercato. Man mano che il mercato cresce e matura, questi reclami vengono gradualmente affrontati e risolti.