Long Bond

Cos’è un legame lungo?

Le obbligazioni lunghe si riferiscono all’offerta di obbligazioni con scadenza più lunga del Tesoro degli Stati Uniti. Può anche essere trasferito ai mercati obbligazionari tradizionali per includere l’obbligazione a più lungo termine disponibile da un emittente. L’offerta con scadenza più lunga del Tesoro degli Stati Uniti è l’obbligazione a 30 anni che segue l’obbligazione a 10 anni. Nel 2020, il Tesoro degli Stati Uniti ha iniziato a emettereun’obbligazione a 20 anni.

L’ obbligazione di 30 anni del Tesoro degli Stati Unitipaga gli interessi semestralmente. Come tutti i buoni del Tesoro degli Stati Uniti, è garantito dalla piena fiducia e credito del Tesoro degli Stati Uniti, il che porta a un rischio di insolvenza molto basso.

Punti chiave

• L’obbligazione lunga è spesso un termine utilizzato per riferirsi all’offerta di obbligazioni con scadenza più lunga del Tesoro degli Stati Uniti, il titolo del Tesoro a 30 anni.
• Può anche essere trasferito ai mercati obbligazionari tradizionali per includere l’obbligazione a più lungo termine disponibile da un emittente.
• Investire in obbligazioni lunghe del Tesoro e altre obbligazioni societarie lunghe si concentra sull’investimento per il rendimento a lungo termine che ha i propri rischi e rendimenti più elevati.

Spiegazione dei legami lunghi

Le obbligazioni lunghe offrono una data di scadenza molto lontana nell’orizzonte di investimento. Per il mercato del Tesoro statunitense, questo include il Tesoro a 30 anni che ha la scadenza più lunga di tutte le offerte. Le obbligazioni societarie, tuttavia, possono emettere scadenze in diverse varianti. Le obbligazioni societarie possono offrire scadenze di 15, 20 o 25 anni. In generale, l’offerta di scadenza più lunga disponibile da un emittente può essere indicata come obbligazione lunga.

L’obbligazione lunga del Tesoro è considerata uno dei titoli più sicuri ed è tra le obbligazioni negoziate più attivamente al mondo. Il rendimento  del Tesoro degli Stati Uniti è essenzialmente il prezzo che il governo paga per prendere in prestito denaro dai suoi investitori. Ad esempio, un’obbligazione del Tesoro di $ 30.000 con un rendimento del 2,75% fornisce un ritorno sull’investimento annuo di $ 825. Se tenuto fino alla scadenza, il governo restituirà anche tutti i $ 30.000 all’obbligazionista.

I rendimenti storici del Tesoro USA a 30 anni hanno incluso quanto segue:

Rendimenti a lungo termine

In un’economia sana, le curve dei rendimenti delle obbligazioni sono in genere normali con scadenze a lungo termine che pagano rendimenti più elevati rispetto a scadenze a breve termine. Le obbligazioni lunghe offrono un vantaggio di un tasso di interesse bloccato nel tempo. Tuttavia, comportano anche il rischio di longevità. Quando un investitore detiene un’obbligazione a lungo termine, diventa più suscettibile al rischio di tasso di interesse poiché i tassi di interesse potrebbero potenzialmente aumentare in un periodo a lungo termine.

Fondamentalmente, quando i tassi di interesse salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono. Questo perché le nuove obbligazioni possono offrire rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni esistenti. Attualizzare i flussi di cassa delle obbligazioni esistenti al rendimento più elevato si traduce in un prezzo inferiore.

Se i tassi aumentano, l’investitore guadagna di meno sull’obbligazione che possiede e il prezzo di quell’obbligazione scende anche sul mercato secondario, rendendola meno redditizia per il trading. Dato il tempo di scadenza delle obbligazioni lunghe, il loro prezzo spesso scende in modo più sostanziale rispetto alle obbligazioni con scadenze più brevi perché sono coinvolti pagamenti più scontati. Un investitore che acquista obbligazioni a più lungo termine viene quindi solitamente compensato con un rendimento leggermente più elevato a causa del rischio di longevità che è disposto ad assumersi.

Il mercato obbligazionario può essere generalmente suddiviso in cinque categorie:

• Tesori
• Comuni
• Obbligazioni investment-grade
• Obbligazioni di grado intermedio
• Obbligazione spazzatura ad alto rendimento

Ogni categoria di obbligazioni ha le proprie caratteristiche e rischi. Le obbligazioni spazzatura ad alto rendimento sono le obbligazioni più rischiose e quindi offrono i rendimenti più alti. Inoltre, le obbligazioni lunghe di questa categoria offrono agli investitori un rendimento più elevato sul lungo termine a causa della compensazione aggiuntiva per mantenerle a una data di scadenza più lunga.

In generale, è difficile prevedere come si esibiranno i mercati finanziari e l’economia in un periodo di 30 anni. I tassi di interesse, ad esempio, possono cambiare in modo significativo in pochi anni, quindi quello che sembra un buon rendimento per qualsiasi tipo di obbligazione al momento dell’acquisto potrebbe non sembrare vantaggioso dopo 10 o 15 anni. L’inflazione può anche ridurre il potere d’acquisto dei dollari investiti in un’obbligazione a 30 anni. Per compensare questi rischi, tutti gli investitori di solito richiedono rendimenti più elevati per le scadenze a lungo termine, il che significa che le obbligazioni a 30 anni di solito pagano rendimenti più elevati rispetto alle obbligazioni a breve termine da un emittente o in qualsiasi categoria.

Pro e contro dei buoni del tesoro

Il sostegno del Tesoro degli Stati Uniti rende i titoli del Tesoro l’investimento obbligazionario più sicuro sul mercato obbligazionario. Un altro vantaggio principale dei Treasury e in particolare dei buoni del Tesoro lunghi è la liquidità. Il mercato secondario dei Treasury è ampio ed estremamente attivo, il che li rende facili da acquistare e vendere in un dato giorno di negoziazione. Il pubblico può acquistare obbligazioni lunghe direttamente dal governo senza passare attraverso un broker obbligazionario.

Le obbligazioni lunghe sono disponibili anche in molti fondi comuni di investimento. In generale, gli investitori avranno un tempo più facile acquistare e vendere le obbligazioni lunghe del Tesoro USA su base giornaliera rispetto ad altri tipi di obbligazioni lunghe sul mercato.

La sicurezza e il rischio minimo delle obbligazioni lunghe del Tesoro, tuttavia, possono portare a svantaggi. I rendimenti tendono ad essere relativamente bassi rispetto alle obbligazioni societarie lunghe. Gli investitori in obbligazioni societarie hanno quindi il potenziale per ricevere più reddito dallo stesso investimento principale. Il rendimento più elevato compensa gli investitori per l’assunzione del rischio che un emittente societario possa eventualmente non adempiere ai propri obblighi di debito. Ciò spinge ulteriormente i rendimenti societari delle obbligazioni lunghe quando si tiene conto dei rischi di longevità.