Asset di lunga data

Che cos’è una risorsa di lunga data?

Un’attività a lunga scadenza è un tipo di attività generatrice di reddito, come mutui residenziali e obbligazioni a 30 anni, in cui i flussi di reddito si verificano fino alla data di scadenza di tale attività (che è ben nel futuro).

Punti chiave

• Un’attività a lunga scadenza è un tipo di attività generatrice di reddito, come mutui residenziali e obbligazioni trentennali, in cui i flussi di reddito si verificano fino alla data di scadenza di tale attività (che è ben nel futuro).
• I fondi pensione e le compagnie di assicurazione investono in attività a lungo termine per far fronte ai loro obblighi a lungo termine.
• Le attività a lunga scadenza comportano un rischio di durata maggiore.

Capire una risorsa di lunga data

Gli investitori istituzionali, come i fondi pensione e le compagnie di assicurazione, investono in attività a lungo termine per far fronte ai loro obblighi a lungo termine. Possono acquistare titoli garantiti da ipoteca residenziali (RMBS), titoli garantiti da ipoteca commerciale (CMBS), obbligazioni societarie trentennali, obbligazioni municipali e obbligazioni del Tesoro, nonché altre attività a lunga scadenza, al fine di ricevere flussi di cassa continui per adempiere ai propri obblighi di pagamento. Queste attività possono essere scambiate per altri sostituti di investimento a lungo termine o detenute fino alla scadenza.

Le attività a lunga scadenza comportano un rischio di durata maggiore. Se un detentore di attività a lungo termine utilizza una strategia di adeguamento delle passività e i tassi di interesse aumentano, il flusso di reddito da interessi fissi che il titolare riceve nel corso di molti anni potrebbe non coprire le passività a lungo termine.

Ad esempio, le banche generalmente detengono attività a lunga scadenza come titoli garantiti da ipoteca residenziale. Le banche hanno anche passività sensibili agli interessi, come depositi a vista da conti di risparmio. Poiché il reddito generato dai mutui tende ad essere costante per tutta la durata dei prestiti, l’ammontare di denaro che la banca riceve dai mutui è limitato ai tassi in vigore al momento della concessione del prestito.

Tuttavia, i deflussi di cassa dai depositi a vista non sono generalmente limitati e aumenteranno in un contesto di tassi di interesse in aumento. Il risultato sarebbe una riduzione del margine di interesse netto per la banca e, eventualmente, difficoltà finanziarie se il disallineamento tra attività e passività a lungo termine fosse sufficientemente grave.

Tipi di beni di lunga data

Titoli garantiti da ipoteca residenziali (RMBS)

I titoli garantiti da ipoteca residenziali (RMBS) sono un tipo di titolo basato sul debito garantito dagli interessi pagati sui prestiti per residenze personali o familiari. L’interesse sui prestiti come mutui, prestiti per la  casa e  mutui  subprime è considerato qualcosa con un tasso di insolvenza relativamente basso e un tasso di interesse relativamente alto, poiché vi è un’elevata domanda per la proprietà di una persona o di una famiglia residenza.

Titoli garantiti da ipoteca commerciale (CMBS)

I titoli garantiti da ipoteca commerciale (CMBS) sono prodotti di investimento a reddito fisso simili ai titoli garantiti da ipoteca residenziali, ma sono garantiti da ipoteche su proprietà commerciali piuttosto che su immobili residenziali. I titoli sottostanti di CMBS possono includere una serie di mutui commerciali di termini, valori e tipi di proprietà variabili, come abitazioni plurifamiliari e immobili commerciali.

Buoni del Tesoro

I buoni del tesoro (T-bond) sono titoli di debito del governo emessi dal governo federale degli Stati Uniti con scadenze  superiori a 20 anni. I buoni del tesoro guadagnano interessi periodici fino alla scadenza. A questo punto viene corrisposto anche al proprietario un importo pari al capitale.

Obbligazioni municipali

Le obbligazioni municipali sono titoli di debito emessi da governi statali e locali. Le obbligazioni municipali vengono utilizzate per finanziare opere pubbliche, come parchi, biblioteche, ponti e strade e altre infrastrutture.