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Cosa è bloccato?

La frase “bloccato” descrive una situazione in cui un investitore non è disposto o non è in grado di negoziare un titolo a causa di regolamenti, tasse o sanzioni associate a tale operazione. Ciò può verificarsi in un veicolo di investimento, come un piano pensionistico, a cui un dipendente potrebbe non accedere prima di una data di pensionamento specificata.

Punti chiave

• Un investitore è “bloccato” quando non è disposto o non è in grado di scambiare un titolo a causa di regolamenti, tasse o sanzioni che ne impediscono la redditività o lo rendono illegale.
• Azioni, opzioni e warrant offerti nell’ambito di programmi di incentivazione per i dipendenti, che di solito prevedono un periodo di maturazione obbligatorio, possono essere tutti vincolati.
• Le azioni emesse nelle offerte pubbliche iniziali sono spesso bloccate da regole che mirano a impedire agli addetti ai lavori dell’azienda di ottenere un vantaggio commerciale sleale.

Capire Locked In

In caso di aumento del valore delle azioni detenute da un individuo, l’azionista sarà soggetto a un’imposta sulle plusvalenze, con alcune eccezioni. Per ridurre la pressione fiscale, un investitore potrebbe proteggere questi guadagni in un conto pensione. L’individuo è considerato bloccato perché se una parte di questo investimento viene ritirata prima della scadenza, il proprietario sarà tassato a un’aliquota più elevata rispetto a quella che avrebbe se avesse aspettato.

Modalità di emissione dei titoli vincolati

I titoli bloccati possono descrivere azioni, opzioni e warrant offerti ai dipendenti nell’ambito di programmi di incentivazione che promuovono la lealtà dell’azienda e incoraggiano una forte performance. Molti di questi programmi hanno periodi di maturazione obbligatori durante i quali al dipendente sono stati concessi i titoli ma potrebbe non ancora esercitarli (ovvero convertiti in contanti o azioni).

In genere, tali azioni o warrant devono essere detenuti per diversi anni prima di poter essere esercitati. Possono esserci fasi del periodo di lock-in in cui, a intervalli prestabiliti, le azioni cambiano proprietà o status fiscale.

Anche dopo che opzioni o warrant sono stati convertiti in azioni e concessi a un dipendente, potrebbe esserci un altro periodo di detenzione prima che lei possa vendere quelle azioni. In tali casi, i dipendenti ricevono normalmente le opzioni al prezzo di mercato al momento in cui sono state assegnate, il che può rappresentare un forte sconto rispetto al prezzo di mercato quando vengono esercitate. A seconda di quando le azioni vengono vendute, i proventi potrebbero essere tassati a un’aliquota inferiore a quella inizialmente imposta.

Motivi per le condivisioni bloccate

Quando una società lancia un’offerta pubblica iniziale o una prima emissione delle sue azioni al pubblico in generale, potrebbero esserci clausole di lock-in sulle azioni detenute da fondatori, promotori e altri primi sostenitori della società. Questo per proibire a queste persone, in qualità di addetti ai lavori, di vendere o trasferire azioni durante il periodo dell’IPO, quando potrebbero disporre di informazioni aziendali vantaggiose che gli investitori esterni non hanno. Questo periodo potrebbe durare 90 giorni o anche diversi anni dopo l’IPO. Un periodo di lock-in mitiga la possibilità di tale manipolazione limitando gli insider trade.

I dirigenti e l’alta dirigenza potrebbero anche essere ricompensati con azioni vincolate che non vengono rilasciate per un periodo di tempo successivo alla loro assegnazione iniziale, al fine di incoraggiare prestazioni superiori.