ETF con leva: sono giusti per te? (SSO, DDM)

Il fascino degli Exchange Traded Fund (ETF) è semplice: combinano i vantaggi di diversificazione dei fondi comuni di investimento con la capacità di fare trading su base infragiornaliera. Ora ci sono migliaia di ETF tra cui scegliere e altri vengono aggiunti regolarmente.

Tutorial: investimento in ETF

Lo scopo di un ETF leva è quello di aumentare l’esposizione al impatto dalla sottostante dell’indice o investimenti in ETF. Ad esempio, l’ETF con leva può tentare di raddoppiare il rendimento di un indice su base giornaliera. (Per saperne di più sugli indici, vedere The ABCs Of Stock Indexes and Index Investing.)

Gli ETF Leveraged forniscono un altro strumento per gli investitori di accedere leva finanziaria nei mercati finanziari. E poiché l’acquisto di un ETF è semplice come emettere un ordine di acquisto tramite il tuo conto di trading, è un processo molto più semplice per la maggior parte rispetto all’utilizzo di opzioni, futures e trading a  margine. In questo articolo, ti mostreremo alcune considerazioni chiave a cui prestare attenzione quando acquisti ETF con leva.

Nel giugno 2006, ProShares ha introdotto la prima ondata di ETF con leva, denominati dalla società “ProShares Ultra”. Gli ultra ETF sono stati progettati per raddoppiare la performance giornaliera degli indici sottostanti che replicano. Ad esempio, l’ETFProShares Ultra Dow 30 (NYSEARCA: Dow Jones Industrial Average guadagna l’1%.

Altre società come  Direxion hanno seguito l’esempio e secondo i dati di Morningstar ora ci sono più di 170 ETF a leva con oltre $ 30 miliardi di asset in gestione alla fine di settembre 2016. Questi fondi utilizzano una serie di strumenti per detenere posizioni in diverse classi di attività. compresi azioni, debito, materie prime e derivati. Questi investimenti possono anche essere altamente concentrati su settori, ad esempio ProShares UltraPro Nasdaq Biotechnology (UBIO,) o concentrati su determinate aree geografiche come Direxion Daily FTSE China Bull 3X Shares ETF (NYSEARCA: YINN ).

Consegnano?

L’idea alla base di tali fondi è quella di trarre vantaggio dai rapidi movimenti quotidiani nei diversi mercati finanziari. ProShares Ultra S&P 500 (NYSEARCA:SSO ) è stato lanciato nel 2006 con l’obiettivo di raddoppiare i rendimenti del sottostante S&P 500. Il prospetto del fondo indica chiaramente che l’intenzione è di raddoppiare il rendimento giornaliero e non a lungo termine. Infatti prosegue affermando che per periodi più lunghi di un solo giorno, il fondo potrebbe perdere denaro se l’indice sottostante rimane piatto o anche a volte quando sale. Ad esempio, uno al giorno nell’ottobre 2016, quando l’S & P ha reso lo 0,48%, il fondo ha restituito lo 0,82%. Esiste una tendenza simile per le prestazioni su 1 settimana, ma per qualsiasi altra cosa emerge una disparità.

Su base giornaliera, il rendimento degli ultra ETF è stato abbastanza accurato, ma a lungo termine ci sono alcuni problemi.

In teoria, un ETF con leva che restituisce il doppio di quello dell’S & P 500 avrebbe generato rendimenti annuali di oltre il 13% negli ultimi dieci anni. La performance del fondo ProShares Ultra S&P 500 è stata ben lontana dal suo obiettivo. Per non parlare del doppio, il rendimento del fondo a 10 anni come il 25 ottobre 2016 al 6,73% ha faticato a eguagliare il 6,83% dell’S & P nello stesso periodo.

Questa divergenza può essere spiegata con un breve esempio. Supponiamo che il Nasdaq cada del 2% in un giorno e rimbalzi con un guadagno dell’1% nella sessione successiva. L’indice avrà una perdita di due giorni dell’1,02%. Un ETF che offre agli investitori il doppio dell’indice comporterà una perdita del 2,08% dopo due giorni. Se l’ETF ha restituito esattamente il doppio dell’indice, il rendimento dovrebbe essere -2,04%. Certo, la differenza è piccola nell’esempio, ma può aumentare drasticamente nel tempo con la composizione. Se un’azione scende del 2%, deve aumentare del 2,04% per tornare alla pari. Nel tempo, questo ha un impatto sulle prestazioni.

Le autorità di regolamentazione SEC e FINRA in un avviso del 2009 che chiarisce questo aspetto per i singoli investitori hanno affermato: “Alcuni investitori potrebbero investire in questi ETF con l’aspettativa che gli ETF possano raggiungere i loro obiettivi di performance giornalieri dichiarati anche a lungo termine. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli che la performance di questi ETF per un periodo superiore a un giorno possono differire in modo significativo dai loro obiettivi di performance giornalieri dichiarati “.

Tieni a mente i costi

Mentre un investitore paga circa lo 0,9% in media costi di transazione associati ogni volta che il fondo acquista o vende titoli e tasse se queste transazioni sono tassabili. Questi costi in genere non sono contabilizzati nelle spese annuali, ma si riflettono nella performance del fondo. I fondi che fanno affidamento sul ribilanciamento giornaliero per ottenere il massimo dai movimenti del mercato avrebbero tipicamente un turnover del portafoglio più elevato o più transazioni. Il ProShares Ultra S&P 500 nel suo ultimo prospetto rivela un fatturato di portafoglio del 7% del valore medio del suo fondo durante l’anno fiscale più recente.

Leva strategica

Gli ETF con leva sono generalmente utilizzati al meglio dagli investitori che utilizzano una strategia di trading a breve termine. I trader che cercano di trarre vantaggio dai movimenti quotidiani, sia nel mercato che in un settore specifico, possono utilizzare gli ultra ETF per ottenere un effetto leva. Poiché gli ultra ETF offrono ai trader a breve termine la leva necessaria su base giornaliera senza l’errore di composizione negativo, la maggior parte entrerà e uscirà entro un giorno.

Gli ultra ETF possono anche essere utili agli investitori che vorrebbero ottenere una sovraesposizione a un settore o indice specifico, ma non dispongono del capitale richiesto. Ad esempio, supponiamo che un investitore sia investito al 95% in un’allocazione diversificata, ma non abbia un’esposizione al settore dei servizi di pubblica utilità. L’obiettivo dell’investitore è investire il 10% del proprio portafoglio in semiconduttori; tuttavia, con solo il 5% in contanti potrebbe sembrare impossibile. L’investitore può utilizzare il 5% di liquidità disponibile per acquistare un ETF con leva che investe in semiconduttori come Direxion Daily Semiconductor Bear 3X Shares ETF (SOXS) e, in realtà, dare al portafoglio un’allocazione del 10% al settore.

Conclusione Ricapitolando, i vantaggi degli ETF con leva sono:

• Offrono un modo per utilizzare la leva finanziaria senza utilizzare opzioni o margini.
• Sono disponibili nei conti pensione.
• Sono un ottimo strumento di trading per i trader a breve termine.

Gli aspetti negativi associati agli ETF con leva includono:

• Mira a generare rendimenti giornalieri non prestazioni a lungo termine
• L’impatto della composizione negativa può comportare un’imprecisione a lungo termine.
• L’elevata rotazione del portafoglio potrebbe frenare ulteriormente i rendimenti
• Gli ETF con leva sono un investimento ad alto rischio che potrebbe essere pericoloso per l’investitore non istruito

Nel complesso, gli ETF con leva possono essere utili solo per investitori esperti, tutti gli altri dovrebbero forse stare alla larga o fare la  dovuta diligenza  prima di investire.