Jesse Livermore: lezioni da un commerciante leggendario

Nato nel 1877, Jesse Livermore è uno dei più grandi commercianti di cui pochi conoscono. Mentre un libro sulla sua vita, scritto da Edwin Lefèvre, Reminiscences of a Stock Operator (1923), è molto considerato come una lettura obbligata per tutti i commercianti, merita più di una raccomandazione passeggera.

Livermore, che è l’autore di How to Trade in Stocks (1940), è stato uno dei più grandi trader di tutti i tempi. Al suo apice nel 1929, Jesse Livermore valeva $ 100 milioni, che in dollari odierni equivalgono a circa $ 1,5 miliardi.

L’enormità del suo successo diventa ancora più sconcertante se si considera che ha negoziato da solo, utilizzando i propri fondi, il proprio sistema e non scambiando il capitale di nessun altro insieme. Non c’è dubbio che i tempi siano cambiati da quando il signor Livermore ha scambiato azioni e materie prime. I mercati sono stati scambiati leggermente, rispetto a oggi, e le mosse sono volatili. Jesse parla di scivolare le principali azioni di più punti con l’acquisto o la vendita di 1.000 azioni.

Nonostante il cambiamento dei tempi, le sue regole si applicano ancora e i modelli di prezzo che cercava sono ancora molto rilevanti oggi. Esamineremo un riepilogo dei modelli scambiati da Jesse, nonché i suoi indicatori temporali e le regole di trading.

Modelli di prezzo

Jesse non aveva la comodità dei grafici moderni per rappresentare graficamente i suoi modelli di prezzo. Invece, i modelli erano semplicemente i prezzi di cui teneva traccia in un registro. Gli piaceva solo negoziare azioni che si muovevano in una tendenza ed evitava di variare i mercati. Quando i prezzi si sono avvicinati a un punto cruciale, ha aspettato di vedere come hanno reagito.

Ad esempio, se un’azione ha raggiunto un minimo di $ 50, è rimbalzata fino a $ 60 e ora tornava a $ 50, le regole di Jesse prevedevano di aspettare fino a quando il punto cardine era in gioco per poter fare trading. Se lo stesso titolo si spostasse a $ 48, entrerebbe in uno scambio sul lato corto. Se fosse rimbalzato dal livello di $ 50, sarebbe entrato long a $ 52, osservando da vicino il livello di $ 60, che è anche un “punto cardine”.

Ad esempio, un aumento sopra i $ 60 provocherebbe un’aggiunta alla posizione ( piramidale ) a $ 63. La mancata penetrazione o il mancato mantenimento di un valore superiore a $ 60 comporterebbe la liquidazione delle posizioni lunghe. Il buffer $ 2 sul breakout in questo esempio non è esatto; il buffer sarà diverso in base al prezzo delle azioni e alla volatilità. Vogliamo un buffer tra l’effettivo breakout e l’entrata che ci consenta di iniziare il movimento in anticipo ma si tradurrà in un minor numero di falsi breakout.

Anche se Jesse non ha scambiato range, ha scambiato breakout da diversi mercati. Ha usato una strategia simile come sopra, entrando in un nuovo massimo o minimo ma utilizzando un buffer per ridurre la probabilità di falsi breakout. (Per la lettura correlata, vedere: Misura la volatilità con un intervallo reale medio.)

I modelli di prezzo, combinati con l’ analisi del volume, sono stati utilizzati anche per determinare se il commercio sarebbe stato mantenuto aperto. Alcuni dei criteri utilizzati da Jesse per determinare se si trovava nella posizione giusta erano:

• Aumento del volume durante il breakout.
• I primi giorni dopo la pausa, i prezzi dovrebbero muoversi nella direzione del breakout.
• Una reazione normale si verifica quando i prezzi ritracciano leggermente in controtendenza, ma il volume è inferiore sui ritracciamenti di quanto non fosse nella direzione del trend.
• Al termine della normale reazione, il volume aumenta nuovamente nella direzione del trend.

Le deviazioni da questi modelli erano segnali di avvertimento e, se confermate da movimenti di prezzo indietro attraverso punti cardine, indicavano che dovevano essere presi profitti usciti o non realizzati.

Cronometrare il mercato

Qualsiasi trader sa che avere ragione un po ‘troppo presto o un po’ troppo tardi può essere dannoso quanto semplicemente sbagliare. Il tempismo è cruciale nei mercati finanziari e niente fornisce un tempismo migliore del prezzo stesso. I punti cardine sopra menzionati si verificano anche nei singoli titoli e negli indici di mercato. Lascia che il prezzo confermi il commercio prima di entrare in posizioni di grandi dimensioni.

Jesse Livermore credeva che non importa quanto “sentiamo” di sapere cosa sta succedendo, dobbiamo aspettare che il mercato confermi la nostra tesi. E solo quando lo fa, facciamo i nostri scambi, e dobbiamo farlo prontamente.

Regole di trading

Le regole di trading che seguono sono semplici e sono state incluse in molti piani di trading da molti trader da quando sono state create quasi un secolo fa. Sono ancora validi oggi e sono stati creati sotto la verità lapalissiana di Jesse: “Non c’è niente di nuovo a Wall Street. Non può esserci, perché la speculazione è vecchia quanto le colline. Qualunque cosa accada oggi in borsa è già accaduta e accadrà ancora.”

• Fai trading con la tendenza. Compra in un mercato rialzista, short in un mercato ribassista.
• Non fare trading quando non ci sono chiare opportunità.
• Fai trading utilizzando i punti cardine.
• Attendi che il mercato confermi l’opinione prima di entrare. La pazienza porta “ai grandi soldi”.
• Lascia correre i profitti. Chiudere le operazioni che mostrano una perdita (le buone operazioni generalmente mostrano un profitto subito).
• Fai trading con uno stop e sappilo prima di entrare.
• Esci dalle operazioni in cui la prospettiva di ulteriori profitti è remota (la tendenza è finita o in calo).
• Negozia le principali azioni in ogni settore; scambiare le azioni più forti in un mercato rialzista o le azioni più deboli in un mercato ribassista.
• Non fare la media di una posizione perdente.
• Non soddisfare una richiesta di margine; chiudere la posizione invece.
• Non seguire troppe azioni.

Lezioni imparate

Jesse ha avuto molto successo ma ha anche perso la sua fortuna più volte. Era sempre il primo ad ammettere di aver commesso un errore, e quando perdeva soldi si riduceva a due potenziali colpevoli:

1. Le regole per il trading non sono state completamente formulate (non è il caso della maggior parte delle sue perdite).
2. Le regole non sono state seguite.

Per il trader di oggi, questi sono ancora probabilmente i colpevoli che tengono a bada i profitti. Per essere redditizi, dobbiamo effettivamente creare un sistema di trading redditizio, e quindi dobbiamo aderire ad esso nel trading effettivo.

Jesse ha delineato un semplice sistema di trading per noi: attendere i punti cardine prima di entrare in uno scambio. Quando i punti entrano in gioco, scambiali usando un buffer, scambiando nella direzione del mercato generale. Lascia che il prezzo determini le nostre azioni e rimani con operazioni redditizie fino a quando non ci sono buone ragioni per uscire dal commercio. Le perdite dovrebbero essere piccole e il trading dovrebbe essere evitato quando non ci sono chiare opportunità. Quando ci sono opportunità di trading, scambia le azioni che hanno maggiori probabilità di muoversi di più.