14 Pratiche commerciali legali di dubbia etica
1. Bryan P. Marsal
Bryan P. Marsal, Co-CEO di Alvarez & Marsal e CEO di Lehman Brothers, ha supervisionato il procedimento per il più grande fallimento della storia: la dichiarazione di fallimento di Lehman Brothers nel settembre 2008. Durante una presentazione a un gruppo di uomini d’affari, gli è stato chiesto di commento sullo stato dell’etica negli affari. La sua risposta, “non ce ne sono”. La risposta di Marsal ha puntato i riflettori sui comportamenti legali ma sgradevoli che hanno permeato la crisi finanziaria e hanno portato ad alcune grandi riforme, in particolare attraverso il Dodd-Frank Act del 2010.
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2. Rossetto su un maiale contro un consiglio onesto
Forse niente caratterizza meglio il modo in cui opera la strada delle buffonate dell’ex analista di Merrill Lynch Henry Blodgett. Blodgett era il principale analista di Internet e dell’e-commerce a Wall Street durante l’apice del boom delle dotcom. Divenne famoso per aver raccomandato pubblicamente titoli tecnologici a cui si riferiva con termini come “spazzatura” e “un disastro” nei messaggi di posta elettronica privati.
Sulla base delle raccomandazioni di Blodgett, i broker Merrill Lynch hanno venduto attivamente questi titoli “spazzatura” agli investitori. I portafogli dei clienti hanno subito pesanti perdite quando i titoli tecnologici sono crollati. Le azioni di Blodgett, sebbene molto immorali, erano ancora legali. Di conseguenza, è stato bandito dal settore, non perché promuoveva azioni che non gli piacevano, ma perché le società che promuove erano clienti di investment banking di Merrill Lynch, creando un conflitto di interessi. Oggi, gli investitori si fidano un po ‘meno degli analisti di Wall Street rispetto a prima del fiasco di Blodgett.
Nel 2002, Blodgett è stato deriso in un famoso annuncio televisivo per la società di brokeraggio Charles Schwab, in cui un veterano di Wall Street incallito dice ad alcuni broker di “mettere un po ‘di rossetto su questo maiale!”
3. Titoli complessi e attenzione all’acquirente
L’apparentemente infinita implosione di una miriade di investimenti complessi, tra cui credit default swap, veicoli di investimento speciali, titoli garantiti da ipoteca e hedge fund, ha lasciato una scia di portafogli in frantumi e ha sconcertato gli investitori. Gli investimenti, e altri come loro, hanno strutture troppo difficili da comprendere appieno anche per investitori sofisticati. Ciò è chiaramente dimostrato quando gli investimenti crollano e trascinano verso il basso i portafogli di fondazioni, fondi di dotazione, piani pensionistici aziendali, governi locali e altre entità probabilmente consapevoli.
Con sforzi di marketing e vendita che minimizzano i rischi di questi investimenti, messi a confronto con l ‘”obbligo” da parte dell’investitore di capire cosa stanno acquistando, gli investitori devono affrontare alcune grandi sfide contro questi nobili oppositori.
4. Vetrinistica
L’allestimento delle vetrine è una strategia utilizzata dai gestori di fondi comuni e di portafoglio verso la fine dell’anno o del trimestre per migliorare l’aspetto del rendimento del portafoglio / fondo prima di presentarlo ai clienti o agli azionisti. Per mascherare, il gestore del fondo venderà azioni che hanno grosse perdite e acquisterà azioni ad alta quota verso la fine del trimestre. Questi titoli vengono quindi segnalati come parte delle partecipazioni del fondo.
Poiché le partecipazioni vengono mostrate in un determinato momento, piuttosto che su base comprata e venduta, sembra buono sulla carta e viene consegnato come risultati ufficiali dalle società di fondi comuni di investimento. Cosa può fare un investitore se non leggerlo e crederci?
5. Pagamento del tasso di interesse agli investitori rispetto al tasso di interesse addebitato ai mutuatari
Se vai in banca e metti $ 100 in un conto di risparmio, sarai fortunato se la banca ti pagherà l’1% di interessi per un anno. Se prendi una carta di credito sponsorizzata dalla banca, la banca ti addebiterà il 25% o più di interessi. Ora, cosa c’è di sbagliato in quella foto? Secondo le banche, niente di niente. È tutto perfettamente legale.
Meglio ancora, dal loro punto di vista, possono addebitare ai depositanti una commissione per parlare con un cassiere, una commissione per avere un saldo basso, una commissione per usare il bancomat, una commissione per ordinare assegni, una commissione per assegni rimbalzati e una poche commissioni in più per altri servizi gettati per un maggiore profitto e una buona misura. Quindi, se il depositante decide di prendere in prestito, può addebitare una commissione per la creazione del prestito , una commissione per il servizio del prestito, una commissione annuale per la carta di credito e gli interessi sulle carte di credito e sui prestiti. È tutto perfettamente legale e completamente divulgato e può essere sconcertante per il cliente medio di una banca.
6. Tassi di interesse più alti per credito “cattivo” rispetto a tassi più bassi per credito “buono”
Se hai problemi ad andare avanti (forse hai perso il lavoro o sei rimasto indietro con alcune bollette) e stai cercando di rimetterti in piedi dopo che il tuo rating del credito ha subito un calo, probabilmente ti verrà addebitato un tasso di interesse più alto la prossima volta prendi in prestito denaro. Pagherai di più per un mutuo, un prestito auto, un prestito bancario e quasi ogni altro prestito che puoi immaginare.
D’altra parte, le persone ricche possono ottenere prestiti a tassi di interesse estremamente bassi. È prassi normale addebitare di più ai clienti a più alto rischio. Questa politica ha senso sulla carta ma non fa alcun favore alle persone che lavorano sodo che cercano solo di sbarcare il lunario.
7. Mutui subprime
Il mutuo subprime è una variazione speciale sul tema “tassi di interesse più elevati per crediti inesigibili”. I mutuatari con un rating di credito inferiore a 600 spesso saranno bloccati con mutui subprime che addebitano tassi di interesse più elevati. A un mutuatario con un rating di credito basso in genere non verrà offerto un mutuo convenzionale perché il mutuante ritiene che il mutuatario abbia un rischio di insolvenza superiore alla media sul prestito. Effettuare pagamenti in ritardo delle bollette o dichiarare bancarotta personale potrebbe benissimo mettere i mutuatari in una situazione in cui possono qualificarsi solo per un mutuo subprime.
8. Imprese di investimento che promuovono azioni ai clienti rispetto a venderle su altri conti
Un lato dell’attività è la vendita attiva di azioni X ai propri clienti, mentre l’altro lato dell’attività che gestisce il denaro per conto dei propri conti dell’azienda è vendere azioni X il più velocemente possibile, per uscire prima che le azioni crollino. È comunemente indicato come uno schema di pompa e scarico, con molte varianti esistenti in una forma o nell’altra. In alcuni casi, i broker dell’azienda “consigliano” agli investitori al dettaglio di acquistare, mentre ai partner dell’hedge fund viene detto di vendere. In altri casi, due “partner” ricevono consigli contraddittori, con un lato che compra dall’altro, anche se i “consigli” che danno si aspettano che l’acquirente venga bruciato. Proprio come a Las Vegas, alla fine della giornata, il vantaggio va alla casa.
9. Raccomandazioni per le scorte
Gli investitori si rivolgono agli analisti di borsa per capire se valga la pena acquistare o meno le azioni di una società. Dopotutto, gli analisti trascorrono tutto il giorno a condurre ricerche mentre la maggior parte degli investitori semplicemente non ha il tempo o le competenze. Con tutte queste analisi, ci si potrebbe aspettare una distribuzione abbastanza ampia di raccomandazioni in un universo di investimento, tra cui “compra”, “mantieni” e “vendi”. Tuttavia, mentre la ricerca completa sui titoli può essere alquanto difficile da identificare per l’investitore al dettaglio, molti investitori potrebbero aver notato che la maggior parte degli analisti è spesso riluttante a dare una valutazione di vendita. Ciò è spesso dovuto al fatto che, nonostante i potenziali conflitti di interesse, la maggior parte degli analisti di ricerca sell-side tengono presente che le attività di intermediazione sono costruite per la negoziazione di azioni ai clienti.
Sia per gli investitori al dettaglio che per gli acquirenti questo può portare alla necessità di guardare oltre i semplici rating per visualizzare il sentiment generale che viene fornito con una raccomandazione. Spesso, le opinioni vere degli analisti possono essere trovate nelle loro stime per le vendite, i guadagni e gli obiettivi di prezzo di un’azienda.
10. “Congelamento” del piano pensionistico e pagamento della pensione rispetto ai lavoratori
Immagina di aver lavorato tutta la vita e di aver dato i migliori anni della tua salute a una ditta. Tuttavia, alcuni anni prima che tu preveda di andare in pensione, l’azienda blocca il piano pensionistico. Poi l’anno in cui sei pronto per uscire, interrompono il piano tutti insieme e ti danno un assegno forfettario invece di un assegno pensionistico a vita. La parte peggiore? Succede spesso ed è perfettamente legale.
11. Azioni legali collettive contro giustizia per i torti
Allora cosa succede quando il “piccoletto” si rende conto di essere stato offeso da una grande azienda? Il più delle volte, probabilmente porterà l’azienda in tribunale. Tuttavia, poiché il piccoletto di solito non può permettersi la rappresentanza legale necessaria per combattere un colosso aziendale, cerca un avvocato che rappresenti un enorme gruppo di azionisti in una situazione simile.
Ad esempio, supponiamo che la vita di 1.000 persone sia stata rovinata da un acquisto di investimento sconsiderato. Se le vittime ricevono un accordo, gli avvocati possono richiedere una parte significativa di quei soldi, anche più della metà. Ad esempio, un insediamento di $ 10 milioni può essere diviso in $ 5.000 ciascuno per i querelanti e $ 5 milioni per gli avvocati, ed è tutto legale. Il “piccoletto” potrebbe avere la sua giornata in tribunale, ma non c’è alcuna garanzia che verrà pagato ciò che si merita, soprattutto se il suo avvocato vuole una grossa fetta della transazione come pagamento per i servizi resi.
12. Proprietà intellettuale
L’amministrazione Trump ha puntato i riflettori su uno degli atti più discutibili delle imprese, (in particolare in Cina) il furto di proprietà intellettuale. Sebbene questa categoria di azioni societarie confina tra legale e illegale, è un tentativo che ha potenzialmente aiutato alcune aziende cinesi a raggiungere la grandezza. Huawei, ad esempio, ha subito forti pressioni per la sua cultura competitiva che sembra promuovere la copia e il furto di proprietà intellettuale per i propri guadagni.
13. Altri atti societari
La proprietà intellettuale non è necessariamente l’unico modo in cui le aziende competitive con un’etica dubbia cercano di ottenere un vantaggio. Altre pratiche aziendali dubbie che possono facilmente sfuggire al radar possono includere cose come ingannare il marketing del prodotto, schemi di concorrenza sleale, manipolazione dei dipendenti, effetti ambientali e accordi di quid pro quo o di corruzione. Le aziende possono utilizzare queste tattiche per il proprio guadagno, ma possono anche correre il rischio di azioni legali e disapprovazione degli azionisti.
14. Contabilità creativa e / o aggressiva
Le aziende sono in affari per generare profitti e riportare ottime prestazioni. Oscillare dai loro grandiosi obiettivi può creare la motivazione per un reporting finanziario creativo e aggressivo che migliora la percezione generale del successo di un’azienda.
Numerose aziende, tra cui risultati IFRS, mancanza di informativa per situazioni problematiche, programmi di emissione di azioni e riacquisto, tempi di entrate e spese, partecipazione e vendita di attività, pianificazione pensionistica e uso favorevole di derivati.
Il Sarbanes – Oxley Act del 2002 ha implementato un quadro molto più forte per le società pubbliche, l’informativa finanziaria, che ha contribuito ad alleviare alcuni dei rischi per gli investitori. Tuttavia, i dirigenti in trincea hanno una profonda comprensione del proprio reporting finanziario e delle migliori misure creative per presentare i risultati più propizi ai loro stakeholder.
La linea di fondo
Potrebbe essere difficile credere che alcune di queste pratiche commerciali eticamente discutibili siano vive e fiorenti, mentre sono anche legali e potenzialmente legittime agli occhi dei legislatori. Tuttavia, essere consapevoli di questi metodi senza scrupoli può aiutarti a evitarli nel miglior modo possibile. Gli esempi sopra riportati sono solo alcuni casi in cui la legge potrebbe non fornire necessariamente le protezioni più appropriate, nonostante le migliori intenzioni delle autorità di regolamentazione.