Kicker
Cos’è un kicker?
Un kicker è un diritto, un warrant esercitabile o un’altra caratteristica aggiunta a uno strumento di debito per renderlo più desiderabile per i potenziali investitori, dando al detentore del debito la potenziale opzione di acquistare azioni dell’emittente.
Nel settore immobiliare, un kicker è una spesa aggiuntiva che deve essere pagata su un mutuo per ottenere l’approvazione di un prestito. Un esempio potrebbe essere una partecipazione azionaria nelle entrate di una proprietà al dettaglio o in affitto.
Un kicker è anche chiamato dolcificante o rughe.
Punti chiave
- Un kicker, noto anche come dolcificante o ruga, è una caratteristica aggiunta a uno strumento di debito che lo rende più desiderabile per potenziali finanziatori o investitori.
- I kicker forniscono agli investitori un ulteriore incentivo all’acquisto di titoli di debito (come un’azione o un’obbligazione privilegiata) perché si aggiungono al ritorno sull’investimento (ROI) atteso degli investitori.
- Due tipi popolari di incentivi azionari sono le obbligazioni convertibili e i warrant per l’acquisto di azioni.
- Per i prestiti immobiliari per investimenti, un tipo comune di kicker è che il mutuatario offra al prestatore una quota del reddito totale o delle entrate lorde da locazione generate dall’investimento immobiliare.
Come funziona un kicker
I kicker sono funzionalità che vengono aggiunte per “concludere l’affare” in quanto sono esclusivamente a vantaggio degli istituti di credito e utilizzati per aumentare il loro ritorno sull’investimento (ROI) atteso.
Ad esempio, un prestatore può diffidare di prestare denaro a una società in fase di avvio, che potrebbe aver bisogno di denaro per finanziare le operazioni in fase iniziale. Senza un track record finanziario che mostri una crescita costante delle vendite e dei profitti, l’avvio potrebbe affrontare una dura battaglia per ottenere finanziamenti. La giovane azienda potrebbe aver bisogno di strutturare un accordo azionario per invogliare il creditore, offrendo un kicker della partecipazione azionaria nella società. In cambio del prestito di denaro alla società, il prestatore riceverà una partecipazione nella società e una certa percentuale dei profitti futuri.
Equity Kickers
In effetti, un kicker è un ulteriore incentivo per incoraggiare gli investitori ad acquistare titoli di debito, come un’obbligazione o un’azione privilegiata. Quando un’obbligazione ha un’opzione incorporata che può essere esercitata dall’obbligazionista per acquistare azioni presso l’impresa emittente a un prezzo scontato, l’opzione si dice che sia un kicker. Un investitore sarà incentivato ad acquistare un’obbligazione con un kicker in quanto ciò consente all’investitore di partecipare a qualsiasi aumento del valore della partecipazione azionaria.
Due tipi comuni di equity kicker sono una caratteristica convertibile su alcune obbligazioni che consente di scambiare le obbligazioni con azioni di azioni e warrant per l’acquisto di azioni che vengono vendute in combinazione con una nuova emissione di obbligazioni.
I kicker azionari vengono spesso utilizzati per leveraged buyout (LBO), management buyout (MBO) e ricapitalizzazioni azionarie poiché sono considerati troppo rischiosi per i finanziamenti tradizionali offerti da istituti di credito senior e garantiti.
Una società che aggiunge un kicker (ad esempio, un’offerta di diritti ) a un’emissione di obbligazioni lo fa solo per mettere l’intera emissione nelle mani degli investitori. Il kicker può o non può essere effettivamente utilizzabile in qualsiasi momento durante la vita del legame. Spesso è necessario raggiungere un certo punto di interruzione, come un prezzo di un’azione al di sopra di un certo livello, prima che il kicker abbia un valore reale.
Ad esempio, un detentore di obbligazioni che ha il diritto di acquistare azioni della società per $ 20 per azione, eserciterà questo diritto solo se le azioni sono scambiate al di sopra di $ 20. Altrimenti, non c’è alcun vantaggio finanziario nell’acquisto delle azioni.
Kickers immobiliari
Nei prestiti immobiliari, a un finanziatore può essere offerta, oltre agli interessi sul prestito, una quota del reddito totale o degli introiti lordi da locazione che saranno generati dall’investimento immobiliare finanziato, se il reddito supera un importo specificato. Questo vantaggio può essere offerto dal mutuatario o richiesto dal prestatore per addolcire l’affare del prestito.
Se il mutuatario non è in grado di effettuare un grosso acconto sulla proprietà o se c’è qualche circostanza che rende la transazione un rischio di credito, il prestatore può richiedere un qualche tipo di equity kicker o percentuale di proprietà nella proprietà. Ad esempio, il mutuante può accettare un prestito per investimenti immobiliari a condizione che riceva una percentuale dei proventi della vendita dopo che il mutuatario ha rinnovato la proprietà e la rivende a un prezzo più alto.
considerazioni speciali
Il termine kicker non deve essere confuso con il termine tangente, che è un pagamento illegale dato come compensazione per un trattamento preferenziale. Nelle transazioni immobiliari, le persone e le società che violano il divieto di tangenti possono affrontare la responsabilità civile e penale. Da un punto di vista legale, tutti i costi di liquidazione devono essere indicati nei prestiti al consumo come parte degli oneri finanziari.
Il Congresso ha promulgato il Real Estate Settlement Procedures Act (RESPA), entrato in vigore nel giugno 1975, per proteggere i consumatori da pratiche di insediamento abusive, come le tangenti. RESPA richiede che istituti di credito, mediatori ipotecari o gestori di mutui per la casa forniscano ai mutuatari informazioni sulla natura e sui costi del processo di liquidazione immobiliare.