Difesa Kamikaze
Cos’è una difesa Kamikaze?
Una difesa Kamikaze è una strategia difensiva a cui talvolta fa ricorso la direzione di un’azienda per impedire l’ acquisizione da parte di un’altra società.
Sebbene queste strategie prendano il nome dagli attacchi kamikaze suicidi usati dai piloti giapponesi durante la seconda guerra mondiale, raramente distruggono la compagnia. Tuttavia, una difesa kamikaze implica l’adozione di misure che sono dannose per le operazioni commerciali o le condizioni finanziarie dell’azienda. L’idea è di ridurre l’attrattiva dell’azienda target nei confronti di un offerente ostile. Una difesa kamikaze è disperata, ma la speranza è che l’offerta pubblica di acquisto venga sventata.
Punti chiave
- Una difesa Kamikaze è una strategia difensiva a cui talvolta fa ricorso la direzione di un’azienda per impedire l’acquisizione da parte di un’altra società.
- Una difesa Kamikaze infligge deliberatamente danni alla compagnia per impedire un’acquisizione.
- Le difese del kamikaze includono la vendita dei gioielli della corona, le politiche della terra bruciata e la strategia dell’uomo grasso.
Capire le difese del Kamikaze
Una società in cui il management non vuole che cada nelle mani di un altro gruppo può tentare una difesa kamikaze come ultima risorsa.
In un processo di acquisizione previsto, una parte interessata di solito crea una piccola partecipazione nella società target e si avvicina al consiglio di amministrazione con un’offerta di acquisto della società. Supponiamo che il consiglio respinga l’offerta, il che sarebbe invariabilmente il caso se il consiglio ei suoi consulenti finanziari ritenessero che l’offerta sottovalutasse sostanzialmente la società. Quindi, la parte interessata potrebbe assumere una posizione più aggressiva per rilevare l’azienda. Supponiamo che gli aspiranti acquirenti si sentano come se non stessero andando da nessuna parte con negoziati più urgenti. In tal caso, possono tentare un’acquisizione ostile contro i desideri del consiglio.
In risposta, l’azienda target potrebbe cercare un cavaliere bianco. Questa festa amichevole generalmente tiene insieme le attuali operazioni commerciali della società. La direzione esistente di solito preferirebbe quello piuttosto che interrompere o smantellare la propria azienda, che è spesso il risultato finale di un’acquisizione ostile di successo.
Un altro meccanismo di difesa da acquisizione è l’adozione di una pillola avvelenata. Questa è generalmente considerata una mossa ostile agli azionisti, ma è lieve rispetto alle strategie kamikaze complete. Una difesa kamikaze alla fine può avere successo, ma la compagnia si lascerebbe indebolita.
Le difese Kamikaze sono spesso intraprese dalla direzione per proteggere i propri interessi o per volere dei fondatori dell’azienda e dei loro eredi. Le difese Kamikaze raramente funzionano a vantaggio degli azionisti ordinari.
Tipi di difese Kamikaze
Esistono diversi modi in cui le aziende possono rendersi obiettivi di acquisizione meno attraenti, di solito a un costo considerevole.
Vendere i gioielli della corona
Quando un’azienda vende i gioielli della corona, il management svende le sue migliori risorse per renderla un obiettivo meno attraente e raccogliere denaro.
Ad esempio, un’impresa in difficoltà potrebbe possedere immobili commerciali di valore in posizioni chiave. L’acquisizione ostile potrebbe essere finalizzata a ottenere quell’immobile a prezzi inferiori a quelli di mercato. Vendendo quell’immobile commerciale sul mercato, l’impresa potrebbe ricavarne più soldi e scoraggiare l’acquisizione. D’altra parte, questa difesa kamikaze significa anche che la società perde l’uso di quella proprietà per operazioni future, il che potrebbe essere altamente dannoso.
Politica sulla Terra bruciata
La politica della terra bruciata prende il nome da una strategia militare moralmente dubbia e spesso illegale in cui un esercito in ritirata distrugge raccolti e rifornimenti per rallentare l’avanzata nemica. Quando la direzione di un’azienda persegue una politica della terra bruciata, cerca anche di rimuovere risorse che potrebbero essere preziose per i loro avversari e correre rischi legali.
Ad esempio, potrebbero licenziare dipendenti qualificati che sono difficili da sostituire e non riescono a eseguire una corretta manutenzione, distruggendo in definitiva le apparecchiature. Questa difesa kamikaze può causare seri problemi legali se i lavoratori sono in pericolo o le parti dietro l’offerta pubblica di acquisto ottengono un’ingiunzione.
Strategia Fat Man
Nella strategia dell’uomo grasso, la direzione dell’azienda si carica di debiti e acquisisce molte attività o anche altre aziende per rendere l’azienda un obiettivo di acquisizione meno attraente. Nella migliore delle ipotesi, la strategia dell’uomo grasso semplicemente rende l’azienda target troppo grande e ingombrante per l’acquisizione da parte dell’altra azienda. La società più grande che ne risulta potrebbe essere ancora redditizia, semplicemente troppo grande per essere acquistata.
D’altra parte, l’aspetto kamikaze entra in gioco se le nuove acquisizioni erano troppo care o non si adattavano all’azienda. In tal caso, l’obiettivo di acquisizione potrebbe sopravvivere al tentativo ostile di acquisizione solo per fallire in seguito a causa di un debito eccessivo.