Comprensione e utilizzo del Dow Jones Industrial Average

Il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è uno degli indici di borsa più seguiti al mondo. Sebbene il Dow, come è comunemente noto, sia guardato da milioni di persone su base giornaliera, molti dei suoi spettatori non capiscono ciò che il Dow misura o rappresenta realmente, né capiscono come trarre vantaggio dalle informazioni fornite loro. Diamo un’occhiata alla struttura del Dow, un importante tipo di veicolo di investimento che replica la performance del Dow, e tre strategie di investimento che puoi utilizzare per rafforzare le tue conoscenze e il tuo patrimonio netto.

Struttura del Dow Jones Industrial Average

Il DJIA è stato creato nel 1896 ed è il secondo indice del mercato azionario più antico degli Stati Uniti; il Dow Jones Transportation Average è arrivato al primo posto. (Per una cronologia più dettagliata, vedere ” grande capitalizzazione che sono, per la maggior parte, nomi familiari.

Ironia della sorte, il DJIA non è più un vero proxy per il settore industriale, perché solo una frazione delle società che compongono il Dow sono classificate come industriali. Le restanti società sono assegnate a uno dei restanti settori presenti nel  Global Industry Classification System. L’unico settore che non è rappresentato da un’azienda nel DJIA è il settore delle utilities.

La tabella seguente elenca alfabeticamente le società incluse nel DJIA a partire da agosto 2020:

Oltre alla diversità settoriale del Dow, un’ulteriore diversificazione è fornita dalle operazioni multinazionali dei suoi componenti. Ciò significa che gli investitori possono ottenere un’esposizione indiretta ai mercati internazionali e utilizzare la diversificazione globale delle società nell’indice per proteggersi dall’impatto negativo di un’economia statunitense debole. Inoltre, le società che compongono il Dow generano una quantità significativa di entrate ogni anno. Questo aiuta a ridurre il rischio d’ impresa delle società che compongono l’indice.

Critica del Dow Jones Industrial Average

Sebbene il DJIA abbia molti attributi eccellenti, una delle sue maggiori critiche deriva dal fatto che si tratta di un  indice ponderato in base al prezzo. Ciò significa che a ciascuna società viene assegnata una ponderazione in base al prezzo delle azioni. In confronto, la maggior parte delle società che compongono un indice sono ponderate in base alla loro capitalizzazione di mercato. L’  S & P 500, un indice che è diverso dal DJIA per molti versi, ne è un buon esempio.

Come si può presumere, ci sarebbe una differenza significativa nella ponderazione delle società nel Dow se il comitato dell’indice usasse la capitalizzazione di mercato invece del prezzo delle azioni per strutturare l’indice proxy. Detto questo, non c’è davvero nulla che renda un indice ponderato in base al prezzo inferiore a un indice ponderato per la capitalizzazione di mercato, o anche un indice equamente ponderato o un indice ponderato in termini di entrate. Questo perché la natura idiosincratica di ciascuna metodologia di costruzione dell’indice ha molti punti di forza e di debolezza che rendono difficile raggiungere il consenso sulla migliore metodologia da utilizzare.

Un’importante distinzione tra rischio e volatilità

Quando si analizza la performance del Dow, è importante tenere presente che è considerato da alcuni un indice volatile. Pertanto, molti professionisti degli investimenti in genere non consigliano di investire in prodotti che tracciano il DJIA. Detto questo, c’è una differenza significativa tra il rischio d’impresa delle società che compongono il Dow e la volatilità dell’indice. Questo perché le società che compongono il DJIA rappresentano 30 delle aziende più affermate al mondo. Pertanto, il loro rischio aziendale è relativamente basso perché è molto improbabile che falliscano.

Tuttavia, il prezzo delle azioni di queste società può variare notevolmente in brevi periodi. Di conseguenza, i prodotti di investimento che replicano le prestazioni del Dow possono registrare guadagni e perdite significativi a breve termine.

Vecchie strategie di investimento per nuovi investitori

Gli investitori devono capire che esiste il rischio di perdite estreme se investono in prodotti legati al Dow. Pertanto, le seguenti strategie non sono per investitori inesperti che desiderano utilizzare un approccio “investi e dimenticalo”. Detto questo, ci sono una serie di strategie che puoi utilizzare che sono superiori alle strategie pubblicizzate dalla maggior parte dei consulenti finanziari. Tuttavia, queste strategie richiedono anche un cambiamento di filosofia, dalla semplice mentalità buy-and-hold a strategie che hanno un orizzonte temporale molto più breve. Tali strategie includono:

Put protettivo

Una strategia put protettiva consiste in una posizione lunga in un ETF (Exchange Traded Fund) Dow e nell’acquisto di opzioni put sullo stesso ETF sottostante. Questa strategia ripagherà se il DJIA sale e proteggerà il tuo investimento se il DJIA scende.

Vendita allo scoperto

Al contrario, gli investitori possono implementare vendita allo scoperto opzioni call sullo stesso ETF sottostante. Questa strategia ripagherà se il DJIA scende e proteggerà il tuo investimento se il DJIA sale.

Chiamata coperta

Infine, gli investitori possono generare un premio modesto oltre a una posizione lunga su Dow ETF implementando una strategia di covered call. Questa strategia prevede l’acquisto dell’ETF DJIA e la vendita di opzioni call sullo stesso ETF sottostante. Questa strategia trarrà profitto se il Dow rimane relativamente piatto e non supera il prezzo di esercizio delle opzioni call vendute. Detto questo, non esiste una protezione dal ribasso fornita da una strategia di covered call, quindi gli investitori devono essere sicuri che il Dow rimarrà piatto prima di implementare questa strategia.

Il vantaggio di queste strategie è che gli investitori possono selezionare la quantità di rischio che vogliono assumere, o il premio extra   che vogliono ricevere, stabilendo il prezzo di esercizio sulle opzioni put o call che utilizzano. Come si può vedere da questi esempi, i  derivati  possono essere utilizzati per mitigare o eliminare il rischio di perdita su un investimento e possono essere utilizzati per generare un modesto tasso di rendimento privo di rischio. Basandosi solo su queste strategie, dovrebbe essere chiaro che gli strumenti derivati ​​non sono “armi di distruzione di massa finanziaria”, almeno non se vengono utilizzati in modo appropriato da investitori competenti.

Top ten

Questa strategia prevede l’investimento di importi uguali nelle 10 azioni sul DJIA con il rendimento da dividendo più alto all’inizio di un anno e il loro mantenimento fino alla fine dell’anno, momento in cui l’investitore vende le azioni di quell’anno e distribuisce i proventi nelle nuove azioni per l’anno a venire. Questa strategia ha generalmente prodotto risultati favorevoli nel tempo.

Previsione del Dow

Ora che ti concentri sul Dow e conosci il tipo di veicolo di investimento da utilizzare e la strategia di investimento appropriata da utilizzare in ciascun tipo di contesto di mercato, le prossime due domande che dovresti porci sono: “Come posso determinare se il livello attuale del DJIA è sottovalutato, abbastanza valutato o sopravvalutato, e come posso determinare in quale direzione è probabile che si muova il DJIA? ”

Sfortunatamente, non esiste un modo sicuro per prevedere la direzione futura dei mercati. Tuttavia, gli investitori possono valutare i premi associati alle opzioni legate all’ETF Dow per valutare l’attuale visione della volatilità prevista nel mercato. Questa determinazione dovrebbe essere basata sul costo delle opzioni, dove i premi delle opzioni più elevati sono indicativi di una maggiore  volatilità implicita  nel mercato.

Inoltre, gli investitori possono utilizzare il costo delle opzioni legate al Dow per determinare l’ importo di pareggio sull’ETF DJIA. Utilizzando questi approcci, gli investitori possono determinare se il rischio attuale nel Dow merita la partecipazione al mercato. Inoltre, se sei disposto a prenderti il ​​tempo per analizzare l’intervallo storico dei prezzi delle azioni associato ai componenti che compongono il Dow, e quindi rivedere i multipli  di mercato  delle società che compongono il Dow, dovresti essere in grado di misurare il livello di valutazione dell’indice e, quindi, la sua potenziale volatilità.

Infine, utilizzando questo approccio, dovresti anche essere in grado di valutare la direzione di tendenza del Dow, la strategia appropriata da impiegare e il rischio e il profitto potenziale che sei in grado di realizzare nel tuo orizzonte temporale di investimento .

La linea di fondo

C’è una strategia disponibile per il trading del Dow Jones Industrial Average per investitori di ogni convinzione, dai principianti con un capitale limitato agli investimenti, ai trader aggressivi e agli individui con un patrimonio netto elevato con grandi pool di capitale a loro disposizione. I singoli investitori che desiderano aumentare la propria conoscenza degli investimenti, acquisire una maggiore esperienza di investimento pratica e assumere il controllo delle proprie responsabilità di investimento personali dovrebbero considerare di investire in un ETF legato al Dow Jones Industrial Average. (Per la lettura correlata, vedere ” Che cosa misura la media industriale del Dow Jones? “)