Introduzione alle STRISCE

La negoziazione separata di interessi registrati e titoli principali (STRIPS) è stata creata per fornire agli investitori un’altra alternativa nell’arena del reddito fisso in grado di soddisfare determinati obiettivi di investimento difficili da raggiungere utilizzando obbligazioni e note tradizionali.

Le obbligazioni tradizionali ei titoli a reddito fisso pagano gli interessi in base a un programma prestabilito e quindi restituiscono l’importo del capitale dell’investitore alla scadenza. Tuttavia, sono disponibili solo come titoli singoli che pagano sia gli interessi che il capitale. Alla fine fu introdotto un nuovo tipo di obbligazione che separava il rimborso del capitale dal pagamento degli interessi.

Storia delle STRISCE

Gli STRIPS furono introdotti per la prima volta dai commercianti di investimenti negli Stati Uniti negli anni ’60 e furono inizialmente creati togliendo fisicamente i coupon cartacei dalle obbligazioni al portatore e vendendoli come titoli separati. Gli svantaggi delle obbligazioni al portatore, come ad esempio l’impossibilità per l’investitore di ricevere un pagamento di interessi in caso di smarrimento o furto della cedola, comportano l’emissione di STRIPS in forma di registrazione elettronica.

Come funzionano

Come indicato nell’acronimo, gli STRIPS sono semplicemente obbligazioni a cui sono stati tolti i pagamenti degli interessi e venduti separatamente, mentre l’importo principale viene ancora pagato alla scadenza. Il governo degli Stati Uniti non emette STRIPS direttamente agli investitori allo stesso modo di titoli del tesoro o buoni di risparmio. Al contrario, vengono creati da istituzioni finanziarie come le banche di investimento, che numeri CUSIP separati. Tuttavia, gli STRIPS sono ancora supportati dal piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, anche se sono stati smontati (gli STRISCE sono anche venduti, emessi e sostenuti anche dai governi di molti altri paesi).

Esempio

Il Tesoro degli Stati Uniti emette un’obbligazione a 30 anni con un tasso di cedola del 3,5%. Una banca d’investimento acquista $ 100 milioni di questi titoli e rimuove i 60 pagamenti di interessi semestrali di $ 3,5 milioni ciascuno. La banca quindi registra e vende ogni pagamento di interessi come titoli separati insieme al rimborso del capitale per creare 61 nuovi titoli.

I coupon STRIPS sono le obbligazioni create da ogni pagamento di interessi, mentre i principali STRIPS rappresentano la richiesta di rimborso del capitale dall’obbligazione originaria. Né cedola né STRIPS principale hanno un tasso cedolare e sono quindi a sconto e maturano al valore nominale. Gli STRIPS vengono creati anche da Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) che non hanno un tasso cedolare fisso e pagano un tasso di interesse variabile. Poiché gli STRIPS zero coupon non pagano interessi effettivi, la loro durata è sempre uguale alla loro scadenza. Un’obbligazione a tasso fisso o aggiustata per l’inflazione che viene scorporata deve avere un valore nominale di almeno $ 100 e può superare questo importo solo in incrementi di $ 100. Un istituto finanziario può anche riassemblare una STRISCIA in titoli interi se è in grado di acquisire la STRISCIA principale più tutte le STRISCE cedolari rimanenti.

Trattamento fiscale

Gli STRIPS zero coupon sono tassati in modo leggermente diverso rispetto alla maggior parte delle obbligazioni. Gli emittenti obbligazionari tradizionali segnalano gli interessi che sono stati effettivamente pagati sulle loro offerte agli investitori durante l’anno, ma STRIPS non paga interessi effettivi di alcun tipo, a seconda della data in cui è stato acquisito.

Poiché gli STRIPS vengono emessi con uno sconto e maturano al valore nominale, si applica lo sconto di emissione originale (OID). Ciò richiede agli investitori di segnalare un reddito da interessi fantasma pari all’aumento del valore dell’obbligazione per quell’anno. OID inferiore a un importo nominale de minimus può essere ignorato fino alla scadenza, quando sarebbe invece segnalato come plusvalenza.)

Per ogni anno in cui si tiene la STRISCIA, la base di costo aumenterà e potrebbe essere generata una plusvalenza o una perdita in conto capitale se l’obbligazione viene venduta a un prezzo diverso dalla base di costo. Se l’obbligazione è detenuta fino alla scadenza, l’intero sconto sarà classificato come reddito da interessi. Gli investitori che hanno acquistato STRIPS su TIPS devono anche segnalare ogni anno qualsiasi importo di aggiustamento inflazionistico. L’interesse fantasma di STRIPS è segnalato dall’emittente sul modulo 1099-OID;tuttavia, questo dato non può essere sempre assunto al valore nominale e deve essere ricalcolato in molti casi, come quando la STRISCIA è stata acquistata a premio o sconto sul mercato secondario. Le regole fiscali per questi calcoli sono descritte in IRS Pub. .

Vantaggi e svantaggi

Ad eccezione di quelli plusvalenze o minusvalenze se vendute prima della scadenza. Tuttavia, gli investitori che vendono STRIPS prima della scadenza potrebbero ancora dover pagare le tasse sugli interessi OID maturati fino alla data di vendita.

Chi acquista STRISCE

Gli STRIPS sono strumenti appropriati per molti diversi tipi di investitori. Molti tipi di istituzioni acquistano questi titoli a causa dei loro flussi di cassa garantitialla scadenza. I fondi pensione, le compagnie di assicurazione e le banche detengono tutti gli STRIPS nei loro portafogli per questo motivo. Gli investitori al dettaglio spesso li acquistano per lo stesso motivo. Il problema dell’imposta fantasma può essere evitato acquistando STRIPS all’interno di IRA epiani di pensionamento con differimento fiscale, dove possono crescere fino alla scadenza senza conseguenze fiscali.

Conclusione

STRIPS fornisce un’alternativa alle obbligazioni tradizionali per gli investitori che hanno bisogno di fare affidamento su importi definiti di denaro in scadenza in una data futura specifica. Sebbene registrino flussi di cassa negativi fino alla scadenza, in alcuni casi possono anche fornire rendimenti superiori alle obbligazioni tradizionali e matureranno sempre al valore nominale. Per ulteriori informazioni su questi versatili strumenti, visitare il sito web del Tesoro degli Stati Uniti all’indirizzo www.treasurydirect.gov o consultare il proprio consulente per gli investimenti.