Futures valutari: un’introduzione

Forex – Il gigante globale

Il mercato forex globaleè il più grande mercato al mondo con oltre 5 trilioni di dollari scambiati quotidianamente, secondo i dati della Banca dei regolamenti internazionali (BRI). Ilmercato forex, tuttavia, non è l’unico modo per investitori e trader di partecipare al cambio. Sebbene non sia grande quanto il mercato forex, ilmercato dei futures su valute ha una media giornaliera rispettabile che si avvicina a $ 100 miliardi.

I futures su valuta — contratti future in cui la merce sottostante è un tasso di cambio valutario — forniscono l’accesso al mercato dei cambi in un ambiente simile ad altri contratti futures. La Figura 1 (sotto) mostra un grafico dei prezzi di uno dei tanti contratti futures su valute.

Tutorial: la procedura dettagliata del Forex

Cosa sono i futures su valute?

I futures su valuta, chiamati anche futures forex o futures su valuta estera, sono contratti futures negoziati in borsa per acquistare o vendere un importo specifico di una determinata valuta a un prezzo e una data fissati nel futuro. I futures su valute furono introdotti al Chicago Mercantile Exchange (ora CME Group) nel 1972, subito dopo che il sistema di cambio fisso e il gold standard furono scartati. Analogamente ad altri prodotti futures, sono negoziati in termini di mesi contrattuali con date di scadenza standard che normalmente cadono il terzo mercoledì di marzo, giugno, settembre e dicembre.

Tipi di contratto

È disponibile un’ampia varietà di contratti futures su valute. Oltre ai contratti popolari come l’ EUR / USD (contratto futures su valuta euro / dollaro USA), ci sono anche contratti futures Forex E-Micro che vengono scambiati a 1/10 delle dimensioni dei normali contratti futures su valuta, nonché valuta dei RUB / USD (contratto future rublo russo / dollaro USA).

Contratti diversi vengono scambiati con diversi gradi di liquidità; ad esempio, il volume giornaliero per il contratto EUR / USD potrebbe essere di 400.000 contratti contro 33 contratti per un mercato emergente come il BRL / USD (real brasiliano / dollaro USA).

Scambi di future su valute

A differenza del forex, in cui i contratti vengono negoziati tramite broker di valuta, i futures su valuta sono negoziati su borse che forniscono regolamentazione in termini di prezzi e compensazione centralizzati. Il prezzo di mercato per un contratto futures su valuta sarà relativamente lo stesso indipendentemente dal broker utilizzato. Il CME Group offre 49 contratti futures su valute con oltre $ 100 miliardi di liquidità giornaliera, rendendolo il più grande mercato regolamentato di futures su valute al mondo. Borse più piccole sono presenti in tutto il mondo, tra cui NYSE Euronext, Tokyo Financial Exchange (TFX) e Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F).

Contratti popolari

I commercianti e gli investitori sono attratti dai mercati con elevata liquidità poiché questi mercati offrono una migliore opportunità di profitto. I mercati emergenti hanno tipicamente un volume e una liquidità molto bassi e dovranno guadagnare trazione prima di diventare competitivi con gli altri contratti stabiliti. I contratti G10, E-mini ed E-Micro sono i più scambiati e hanno la maggiore liquidità. La Figura 2 (sotto) mostra alcuni dei contratti futures su valute più popolari e le loro specifiche.

Specifiche del contratto

I contratti futures, inclusi i futures su valute, devono elencare le specifiche tra cui la dimensione del contratto, l’incremento di prezzo minimo e il valore tick corrispondente. Queste specifiche aiutano i trader a determinare il dimensionamento della posizione e i requisiti del conto, nonché il potenziale profitto o perdita per i diversi movimenti di prezzo nel contratto, come indicato nella Figura 2.

Il contratto Euro / Dollaro USA, ad esempio, mostra un incremento di prezzo minimo di 0,0001 e un valore tick corrispondente di $ 12,50. Ciò indica che ogni volta che si verifica un movimento di prezzo.0001, il valore del contratto cambierà di $ 12,50 con il valore dipendente dalla direzione della variazione di prezzo. Ad esempio, se una transazione lunga viene inserita a 1.3958 e si sposta a 1.3959, quella variazione di prezzo di 0,0001 varrebbe $ 12,50 per il trader (assumendo un contratto). Se la stessa operazione lunga si sposta a 1,3968, il movimento di prezzo varrebbe $ 125,00 ($ 12,50 X 10 tick o pip ).

Insediamento

Esistono due metodi principali per regolare un contratto futures su valute. Nella stragrande maggioranza dei casi, acquirenti e venditori compenseranno le loro posizioni originali prima dell’ultimo giorno di negoziazione (un giorno che varia a seconda del contratto) assumendo una posizione opposta. Quando una posizione opposta chiude la transazione prima dell’ultimo giorno di negoziazione, un profitto o una perdita viene accreditato o addebitato sul conto del trader.

Meno frequentemente, i contratti sono detenuti fino alla data di scadenza, momento in cui il contratto viene regolato in contanti o consegnato fisicamente, a seconda del contratto e dello scambio specifici. La maggior parte dei futures su valute è soggetta a un processo di consegna fisica quattro volte l’anno il terzo mercoledì durante i mesi di marzo, giugno, settembre e dicembre. Solo una piccola percentuale dei contratti futures su valute viene regolata nella consegna fisica di valuta estera tra un acquirente e un venditore. Quando un contratto futures su valute è tenuto a scadenza ed è fisicamente regolato, la borsa appropriata e il partecipante hanno ciascuno il dovere di completare la consegna.

Il CME, ad esempio, è responsabile della creazione di strutture bancarie negli Stati Uniti e in ogni paese rappresentato dai suoi contratti futures su valuta. Queste banche agente, come vengono chiamate, agiscono per conto del CME e mantengono un conto in dollari USA e un conto in valuta estera per accogliere eventuali consegne fisiche. Inoltre, i contratti futures non esistono direttamente tra i clienti (ad esempio, un acquirente e un venditore). Invece, ogni partecipante ha un contratto con una stanza di compensazione, riducendo notevolmente il rischio per acquirenti e venditori che una controparte non riesca a rispettare i termini del contratto.

Gli acquirenti (partecipanti che detengono posizioni lunghe) prendono accordi con una banca per pagare dollari sul conto di consegna del mercato monetario internazionale (IMM), una divisione del CME. L’IMM è anche il conto da cui vengono pagati i venditori (partecipanti che detengono posizioni corte). Il trasferimento di valuta estera avviene in modo simile in altri paesi. In sostanza, la banca di consegna di un partecipante trasferisce la valuta al conto di consegna IMM, che poi trasferisce la valuta al conto appropriato.

Sorveglianza

I broker di futures, compresi quelli che offrono futures su valute, devono seguire i regolamenti applicati dalle agenzie governative tra cui la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e la National Futures Association (NFA), nonché le regole stabilite dalle borse. Ad esempio, il Gruppo CME, la più grande borsa a termine del mondo, garantisce che i doveri di autoregolamentazione siano adempiuti attraverso il suo dipartimento di regolamentazione del mercato, inclusa la protezione dell’integrità del mercato mantenendo mercati equi, efficienti, competitivi e trasparenti. I mercati dei futures valutari hanno una supervisione molto maggiore rispetto ai mercati forex spot, che a volte sono criticati per cose come i prezzi non centralizzati e broker forex che scambiano contro i loro clienti.

Requisiti dell’account

I futures su valuta sono futures negoziati in borsa. I trader hanno in genere conti con broker che indirizzano gli ordini alle varie borse per acquistare e vendere contratti futures su valute. Un conto a margine viene generalmente utilizzato nel trading di futures su valute; altrimenti, sarebbe necessaria una grande quantità di denaro per effettuare uno scambio. Con un conto a margine, i trader prendono in prestito denaro dal broker per effettuare operazioni, di solito un moltiplicatore del valore in contanti effettivo del conto.

Il potere d’acquisto si riferisce alla quantità di denaro nel conto a margine disponibile per il trading. Broker diversi hanno requisiti diversi per i conti a margine. In generale, i conti futures su valute consentono un margine (leva) piuttosto conservativo rispetto ai conti forex che possono offrire una leva finanziaria fino a 400: 1. I tassi di margine liberali di molti conti forex offrono ai trader l’opportunità di realizzare guadagni impressionanti, ma più spesso subiscono perdite catastrofiche.

Futures su valute vs Forex

Sia i futures su valute che il forex si basano sui tassi di cambio; tuttavia, ci sono molte differenze tra i due:

• Il mercato spot forexè il più grande mercato del mondo. I futures su valute vengono scambiati a una frazione del volume, con molti contratti futures su valute scambiati con volumi elevati e buona liquidità.
• I futures su valuta sono negoziati in borsa e sono regolamentati come altri mercati a termine. Il Forex ha meno regolamentazione e il trading viene condotto allo sportello attraverso i commercianti di forex (non esiste un mercato centrale per il forex).
• I futures su valuta possono essere negoziati utilizzando una leva modesta; Forex offre la possibilità di fare trading con una grande leva finanziaria, portando a grandi vincite e, ovviamente, a grandi perdite.
• Il trattamento fiscale per i profitti e le perdite sostenuti dalla negoziazione di futures su valuta e dal trading di forex può variare a seconda della situazione particolare.
• Le commissioni e le commissioni differiscono: i futures su valuta in genere comportano una commissione (pagata al broker) e altre varie commissioni di cambio. Sebbene i commercianti di forex non paghino queste commissioni, sono soggetti agli spread del tasso di cambio attraverso i quali il commerciante di forex guadagna.

La linea di fondo

Gli investitori e i trader interessati a partecipare al mercato dei cambi hanno opzioni. Forex e futures su valute offrono ai trader veicoli unici con cui proteggersi o speculare. Il mercato dei futures su valuta è simile ad altri mercati a termine e fornisce ai partecipanti un mezzo per entrare nel mercato dei cambi con maggiore regolamentazione e trasparenza.