Indice Roll
Cos’è un Index Roll?
Il termine index roll si riferisce a una strategia di investimento su indice passivo che utilizza una combinazione di fondi indicizzati e titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine (LEAPS). Un investitore che utilizza questa strategia deve rinnovare una serie di opzioni LEAP per ottenere un’esposizione a un movimento a lungo termine in un indice. La leva dalle opzioni consente all’investitore di aumentare i guadagni e può portare a sovraperformare un indice nel lungo periodo.
Punti chiave
- Un index roll è una strategia di investimento passiva su indici che utilizza una combinazione di fondi indicizzati e titoli di anticipazione di azioni a lungo termine.
- Gli investitori che utilizzano questo approccio ottengono la stessa esposizione che avrebbero se investissero in un benchmark standard, ma con meno capitale.
- I tiri in avanti possono utilizzare lo stesso prezzo di esercizio per il nuovo come quello vecchio, oppure possono essere in grado di impostare un nuovo sciopero.
- Una posizione roll sull’indice ha caratteristiche di payoff simili a una normale strategia di indicizzazione, con rendimenti leggermente superiori.
Come funzionano i rotoli dell’indice
Gli investitori hanno a disposizione un’ampia gamma di strategie di rendimenti medi del mercato sfruttando le variazioni di prezzo a breve termine. L’investimento passivo, d’altra parte, utilizza un approccio più a lungo termine passando in secondo piano.
In sostanza, coloro che investono passivamente adottano un approccio buy and hold e di solito seguono un indice per cercare di imitarne i rendimenti. L’indice rolling è una delle strategie di investimento passivo che gli investitori tendono a utilizzare.
L’indice rolling è una strategia di investimento passivo a lungo termine che gli investitori hanno a disposizione. Le persone che traggono vantaggio da questo approccio possono ottenere la stessa esposizione che avrebbero se investissero in un benchmark standard, ma spesso con meno capitale a causa dell’esposizione dell’opzione LEAP (titoli di anticipazione delle azioni a lungo termine).
Un investitore può implementare un roll forward utilizzando lo stesso prezzo di esercizio per il nuovo come quello vecchio, oppure può essere in grado di impostare un nuovo strike. Un nuovo contratto con un prezzo di esercizio più alto rispetto al contratto di opzione originale è chiamato roll up, mentre un nuovo contratto con un prezzo di esercizio più basso rende la strategia un ribasso.
Nel tempo, la posizione ha caratteristiche di payoff molto simili a una normale strategia di indicizzazione. Ma i rendimenti tendono ad essere leggermente più alti. Ciò è dovuto all’esposizione dell’opzione nelle prime fasi della configurazione. La volatilità determina i prezzi delle opzioni, con una minore volatilità che porta a costi inferiori per l’acquisto di opzioni.
È possibile ottenere un rendimento maggiore impiegando una strategia di rotazione dell’indice invece di una strategia tradizionale a causa dell’esposizione dell’opzione nelle prime fasi della configurazione.
considerazioni speciali
Molti investitori buy and hold preferiscono i LEAP. Si tratta di titoli quotati in borsa con date di scadenza che si estendono oltre un anno. I LEAP consentono all’acquirente di acquistare o vendere l’ attività sottostante prima della data di scadenza a un prezzo predeterminato.
Le opzioni call LEAP possono essere sostituite con opzioni call che hanno date di scadenza successive, consentendo essenzialmente all’investitore di rinnovare la propria partecipazione nell’attività sottostante l’opzione forward a tempo indeterminato. Le opzioni call LEAP possono promuovere una maggiore efficienza del capitale perché richiedono meno capitale rispetto all’acquisto dell’asset stesso, in questo caso un ETF ( equity exchange traded fund ), impiegando una strategia LEAP chiamata opzione roll forward.
Svantaggi di un Index Roll
Un roll forward implica l’estensione di un contratto oltre la sua data di scadenza originale. Ciò avviene normalmente poco prima della scadenza di un contratto. Gli investitori dovrebbero considerare il costo del rinnovo delle opzioni prima di implementare questa strategia, poiché il rinnovo richiede che l’investitore chiuda una posizione di opzione, potenzialmente in perdita durante l’acquisto di una nuova posizione.
Una strategia di roll sull’indice utilizza le opzioni call LEAP su uno specifico ETF su un indice azionario. Tuttavia, LEAPS non sono disponibili per tutti gli ETF. Ciò restringe la gamma di classi di attività per la strategia. Un elenco di opzioni LEAPS può essere trovato presso il Chicago Board Options Exchange (CBOE).