L’impatto dei tassi di cambio del Bolivar venezuelano

All’inizio del 2018, la banca centrale del Venezuela ha annunciato che stava svalutando il suo tasso di cambio ufficiale di oltre il 99% e lanciando una nuova piattaforma di cambio denominata DICOM. Secondo la banca centrale, la prima asta del suo nuovo sistema DICOM ha dato 30.987,5 bolivar per euro, pari a circa 25.000 per dollaro. Reuters ha riferito che la mossa ha rappresentato una svalutazione dell’86,6% rispetto al precedente tasso DICOM e del 99,6% rispetto al tasso agevolato di 10 bolivar per dollaro, che era già stato eliminato.

Il Venezuela sta attraversando una grave crisi, evidenziata dall’inflazione a quattro cifre e dalla carenza di cibo e medicine. Molti economisti incolpano il sistema di controllo della valuta vecchio di 15 anni per il commercio e l’industria disfunzionali.

In passato, il governo ha ripetutamente creato meccanismi di cambio estero simili al DICOM, ma non sono riusciti a fornire una fornitura costante di valuta forte. Per superare la carenza di valuta forte, è cresciuto un mercato nero per i dollari poiché i venezuelani li compravano a buon mercato e li vendevano per un profitto. La maggior parte delle piattaforme di cambio del governo erano insostenibili rispetto al tasso di mercato nero.

Sistema di cambio

Il bolivar venezuelano (VEF), la valuta ufficiale del Venezuela, è sotto un sistema controllato da oltre 15 anni. Nonostante abbia subito periodiche svalutazioni, è ancora sopravvalutato al cambio “ufficiale”. Il Venezuela ha avuto un complesso sistema di tassi di cambio a più livelli che offriva diversi tassi di cambio. Il primo tasso di cambio offerto è stato il tasso di cambio ufficiale destinato all’importazione di cibo e medicine. Il secondo tasso di cambio per i settori prioritari era presumibilmente basato sull’asta ed era chiamato Sistema di amministrazione della valuta estera accessoria I o SICAD I. Un altro tasso, SICAD II, è stato introdotto nel marzo 2014.

L’ultimo tasso di cambio prima dell’introduzione del DICOM era il SIMADI. La tariffa era riservata all’acquisto e alla vendita di valuta estera a privati ​​e imprese. Il governo controlla tutte le tariffe. Al di fuori del contesto governativo, tuttavia, c’è l’amara realtà: il mercato nero. Nel 2016, il tasso di cambio del mercato nero era di circa  900 bolivar rispetto al dollaro USA.

Dollar Crunch

Sebbene il Venezuela sia un importante   esportatore di petrolio greggio, dipende dalle importazioni per quasi tutto il resto. Pertanto, i dollari guadagnati con le esportazioni di petrolio   sono preziosi poiché vengono utilizzati per pagare il conto delle importazioni. Il governo ha emesso i suoi  petrodollari  a tassi agevolati mantenuti artificialmente, e questo “sussidio” sui dollari ha dato origine a problemi economici e sociali perché i benefici non sono percepiti dall’uomo comune.

Il sistema di cambio venezuelano offre tassi diversi a persone diverse a seconda dello scopo. Sebbene possa essere accettabile fornire una tariffa preferenziale per le importazioni essenziali, sorgono problemi quando le tariffe preferenziali sono accessibili solo dagli influenti. Questo, insieme a un sistema che supporta l’ arbitraggio della valuta a causa delle diverse tariffe per i dollari all’interno del paese, ha distrutto l’equilibrio. Ad esempio, se un influente imprenditore richiede al governo $ 100.000 per importare spray antidolorifici. L’individuo deve pagare 100.000 X 64 = 6.400.000 VEF per ottenere i dollari. L’individuo può utilizzare questi dollari a proprio vantaggio importando spray di soccorso del valore di soli $ 10.000 dollari e vendendo il resto dei dollari sul fiorente mercato nero per ottenere 90.000 x 900 (presunto) = 81.000.000 VEF. Quindi, l’imprenditore ha guadagnato molto di più di quanto inizialmente investito, ma nel processo, l’individuo ha creato una “carenza” di spray antidolorifici, che ora verranno venduti a tassi ancora più alti di quanto costano, alimentando l’ inflazione.

La sopravvalutazione della valuta domestica è dannosa. In situazioni in cui il tasso di cambio ufficiale è fisso e la svalutazione non è rara, le persone tendono a detenere dollari invece della propria valuta e vendono quei dollari quando la valuta subisce una svalutazione (oppure vendono dollari nel mercato parallelo per ottenere più valuta domestica ). Man mano che sempre più persone iniziano a fare soldi facili, c’è una domanda di dollari e, nei casi in cui sono scarsi, il prezzo del mercato nero sale. Ciò spinge ulteriormente verso l’alto l’inflazione e l’aumento dell’inflazione spinge nuovamente il prezzo del dollaro. Quindi, in un certo senso, l’inflazione e il tasso del dollaro si alimentano a vicenda. (Per saperne di più, leggi: L’importanza dell’inflazione e del PIL )

La linea di fondo

Il governo venezuelano è stato a lungo criticato per la sua gestione della sua valuta forte. Negli ultimi quattro anni, il Partito socialista al governo ha continuato a creare sistemi di aste che hanno fallito tutti perché fissavano tassi di cambio artificialmente bassi. Gli acquirenti cercavano più dollari di quelli che la banca centrale aveva a disposizione per vendere. I meccanismi di cambio hanno incluso SITME, SIMADI, SICAD, SICAD II, DIPRO, DICOM. Il divario tra “artificiosità e realtà” deve essere gradualmente colmato per la salute economica del paese a lungo termine, poiché ciò frenerà l’ arbitraggio valutario e il mercato nero di valuta e merci.