Sicurezza ibrida

Che cos’è una sicurezza ibrida?

Un titolo ibrido è un singolo titolo finanziario che combina due o più strumenti finanziari diversi. I titoli ibridi, spesso denominati “ibridi”, generalmente combinano caratteristiche sia di debito che di capitale. Il tipo più comune di titolo ibrido è un’obbligazione convertibile che ha le caratteristiche di un’obbligazione ordinaria ma è fortemente influenzata dai movimenti di prezzo del titolo in cui è convertibile.

Capire i titoli ibridi

I titoli ibridi vengono acquistati e venduti in borsa o tramite intermediazione. Gli ibridi possono offrire agli investitori un tasso di rendimento fisso o variabile e possono pagare rendimenti come interessi o dividendi. Alcuni ibridi restituiscono il loro valore nominale al titolare quando maturano e alcuni hanno vantaggi fiscali. I titoli ibridi possono essere visti come una forma di debito esoterico e possono essere difficili da vendere a causa della loro complessità.

Tipi di titoli ibridi

Oltre alle obbligazioni convertibili, un altro tipo popolare di titoli ibridi sono le azioni privilegiate convertibili, che pagano dividendi a un tasso fisso o variabile prima del pagamento dei dividendi in azioni ordinarie e possono essere scambiate con azioni della società sottostante.

I toggle notes con pagamento in natura sono un altro tipo di titolo ibrido in cui la società emittente può alternare il pagamento dai tassi di interesse al debito aggiuntivo dovuto all’investitore, il che significa che la società deve più debito all’investitore ma in realtà non paga interessi su di esso subito. Questo differimento degli interessi consente all’azienda di mantenere il flusso di cassa, ma il pagamento del capitale più elevato potrebbe non arrivare mai se la situazione del flusso di cassa non viene risolta.

Ogni tipo di sicurezza ibrida ha caratteristiche di rischio e rendimento uniche. Le obbligazioni convertibili offrono un maggiore potenziale di apprezzamento rispetto alle obbligazioni normali, ma pagano meno interessi rispetto alle obbligazioni convenzionali, pur affrontando il rischio che la società sottostante possa ottenere prestazioni scadenti. Possono anche non effettuare il pagamento delle cedole e non essere in grado di rimborsare il valore nominale dell’obbligazione alla scadenza. I titoli convertibili offrono un potenziale di reddito maggiore rispetto ai titoli normali, ma possono comunque perdere valore se la società sottostante ha una performance inferiore. Altri rischi dei titoli ibridi includono pagamenti differiti degli interessi, insolvenza, volatilità dei prezzi di mercato, rimborso anticipato e illiquidità.

considerazioni speciali

Altri nuovi tipi di titoli ibridi vengono continuamente introdotti nel tentativo di soddisfare le esigenze di investitori sofisticati. Alcuni di questi titoli sono così complicati che è difficile definirli come titoli di debito o azioni.

Oltre ad essere difficili da capire, un’altra critica di alcuni titoli ibridi è che richiedono all’investitore di assumersi più rischi rispetto ai potenziali requisiti di rendimento. I titoli ibridi non sono commercializzati verso gli investitori al dettaglio, ma anche gli investitori istituzionali a volte non riescono a comprendere appieno i termini dell’accordo che stanno stipulando quando acquistano un titolo ibrido.