Utilizzo dei benchmark nell’investimento
Un benchmark è uno standard o una misura che può essere utilizzata per analizzare l’allocazione, il rischio e il rendimento di un determinato portafoglio. I singoli fondi e portafogli di investimento avranno generalmente parametri di riferimento stabiliti per l’analisi standard. È inoltre possibile utilizzare una varietà di benchmark per comprendere le prestazioni di un portafoglio rispetto a vari segmenti di mercato.
Gli investitori utilizzano spesso l’ indice S&P 500 come benchmark della performance azionaria poiché l’S & P contiene 500 delle più grandi società quotate in borsa negli Stati Uniti. Tuttavia, esistono molti tipi di benchmark che gli investitori possono utilizzare, a seconda degli investimenti, della tolleranza al rischio e dell’orizzonte temporale.
Punti chiave
- Un benchmark è uno standard o una misura che può essere utilizzata per analizzare l’allocazione, il rischio e il rendimento di un determinato portafoglio.
- È inoltre possibile utilizzare una varietà di benchmark per comprendere le prestazioni di un portafoglio rispetto a vari segmenti di mercato.
- L’indice S&P 500 viene spesso utilizzato come benchmark per le azioni, mentre i Treasury statunitensi vengono utilizzati per misurare i rendimenti e il rischio delle obbligazioni.
Comprensione dei benchmark
I benchmark includono un portafoglio di titoli non gestiti che rappresentano un segmento di mercato designato. Le istituzioni gestiscono questi portafogli noti come indici. Alcune delle istituzioni più comuni note per la gestione degli indici sono Standard & Poor’s (S&P), Russell e MSCI.
Gli indici rappresentano varie classi di attività di investimento. Un benchmark può includere misure generali, come il Russell 1000 o classi di attività specifiche come titoli growth statunitensi a piccola capitalizzazione , obbligazioni ad alto rendimento o mercati emergenti.
Molti fondi comuni di investimento nel settore degli investimenti utilizzano gli indici come base per una strategia di replica. I fondi comuni di investimento contengono un pool di fondi di investimento gestiti attivamente dai gestori di portafoglio e investiti in vari titoli, come azioni, obbligazioni e strumenti del mercato monetario. I gestori di fondi di fondi tentano di produrre guadagni in conto capitale o reddito per gli investitori del fondo.
Anche i fondi negoziati in borsa (ETF) utilizzano gli indici come base per una strategia di replica passiva. Gli ETF in genere replicano un indice, come l’S & P 500 per gli ETF azionari. Gli ETF investono in tutti i titoli dell’indice sottostante, motivo per cui sono considerati fondi gestiti passivamente.
Investire in un fondo passivo è principalmente l’unico modo in cui un investitore al dettaglio può investire in un indice. Tuttavia, l’evoluzione degli ETF ha portato all’introduzione di indici smart beta, che offrono indici personalizzati che rivaleggiano con le capacità dei gestori attivi. Gli indici smart beta utilizzano metodologie avanzate e un sistema basato su regole per la selezione degli investimenti da tenere in un portafoglio. I fondi smart beta rappresentano essenzialmente la via di mezzo tra un fondo comune di investimento e un ETF.
È inoltre possibile utilizzare una varietà di benchmark per comprendere le prestazioni di un portafoglio rispetto a vari segmenti di mercato.
Gestione del rischio
Per aiutare a gestire il rischio, la maggior parte delle persone investe in un portafoglio diversificato che include numerose classi di attività, generalmente utilizzando azioni e obbligazioni. Le metriche di rischio possono essere utilizzate per comprendere i rischi di questi investimenti. Il rischio è spesso caratterizzato utilizzando variabilità e volatilità. L’entità della variazione del valore del portafoglio misura la volatilità. I fondi di investimento che contengono materie prime, che hanno maggiori movimenti verso l’alto e verso il basso di valore, hanno una maggiore volatilità. La variabilità, d’altra parte, misura la frequenza della variazione di valore. Nel complesso, maggiore è la variabilità, maggiore è il rischio.
Vengono utilizzate diverse misure per valutare il rischio e il rendimento del portafoglio, tra cui:
Deviazione standard
La deviazione standard è una misura statistica della volatilità calcolando la varianza delle variazioni di prezzo di un investimento rispetto al rendimento medio o medio su un periodo. Maggiore è la varianza tra ogni prezzo dell’investimento e la media; maggiore è la fascia di prezzo o la deviazione standard. In altre parole, una deviazione standard più alta indica una maggiore volatilità e un rischio maggiore.
Beta
Il beta viene utilizzato per misurare la volatilità rispetto a un benchmark. Ad esempio, un portafoglio con una beta di 1.2 dovrebbe muoversi del 120%, in alto o in basso, per ogni variazione del benchmark. Ci si aspetterebbe che un portafoglio con un beta inferiore abbia meno movimenti al rialzo e al ribasso del benchmark. La beta viene solitamente calcolata con l’S & P 500 come benchmark.
Rapporto di Sharpe
Lo Sharpe Ratio è una misura ampiamente utilizzata del rendimento corretto per il rischio. L’indice di Sharpe è il rendimento medio guadagnato più di un investimento privo di rischio, come un titolo di Stato statunitense . Un indice di Sharpe più elevato indica un rendimento complessivo corretto per il rischio superiore.
Queste misure sono comunemente riportate con i fondi di investimento gestiti e anche dai fornitori di indici.
Portafogli e benchmarking
Le società di fondi utilizzano i benchmark come indicatore della performance di un portafoglio rispetto al suo universo di investimento. I gestori di portafoglio generalmente sceglieranno un benchmark allineato al loro universo di investimento. I gestori attivi cercano di sovraperformare i loro benchmark, il che significa che cercano di creare un rendimento oltre il rendimento del benchmark. È importante tenere presente, tuttavia, che un investitore non può necessariamente investire in tutti i titoli di un indice e quindi tutti gli investimenti comportano alcune commissioni associate che sminuiranno il rendimento di un indice.
Gli investitori possono anche utilizzare indici individuali combinati con metriche di rischio per analizzare i loro portafogli e per scegliere le allocazioni di portafoglio. Di seguito sono riportati tre dei parametri di riferimento più comuni per analizzare e comprendere l’ambiente di mercato e varie opportunità di investimento.
L’S & P 500
Nel complesso, un investitore potrebbe voler utilizzare l’ S & P 500 come benchmark per le azioni poiché è l’indicatore migliore per le grandi società quotate in borsa negli Stati Uniti. L’S & P è il benchmark più utilizzato per le azioni ed è tipicamente la cartina di tornasole per la performance di un portafoglio o di un fondo
Il Barclays Agg
L’Indice Agg o Bloomberg Barclays Aggregate Bond è un indice che misura la performance di vari titoli a reddito fisso, tra cui obbligazioni societarie, titoli di stato statunitensi, titoli garantiti da attività e titoli garantiti da ipoteca commerciali negoziati negli Stati Uniti. L’Agg è utilizzato dai trader obbligazionari, dai fondi comuni di investimento e dagli ETF come benchmark per misurare la performance relativa del mercato obbligazionario o del reddito fisso.
Titoli del Tesoro USA
I titoli del Tesoro degli Stati Uniti sono obbligazioni che in genere pagano un tasso di rendimento fisso e sono garantiti dal Tesoro degli Stati Uniti. I titoli del tesoro sono considerati un investimento il più sicuro possibile. Molti fondi di investimento e gestori di portafoglio utilizzano titoli del Tesoro a breve termine, come quelli che scadono in uno o due anni, come benchmark per il tasso di rendimento privo di rischio. In altre parole, se un portafoglio di investimenti non guadagna, come minimo, il tasso equivalente a un titolo del Tesoro di un anno, l’investimento non vale il rischio per gli investitori.
Per aiutare a determinare un benchmark di investimento appropriato, un investitore deve prima considerare il proprio rischio. Ad esempio, se sei disposto a correre un rischio moderato (il tuo profilo è un sei su una scala da 1 a 10) un benchmark appropriato potrebbe essere un’allocazione del 60-40% che include:
- 60% in un investimento nell’indice Russell 3000, incentrato su un universo di indice ponderato per la capitalizzazione di mercato che include azioni statunitensi a grande, media e piccola capitalizzazione.
- 40% in un investimento nell’indice Barclays Aggregate Bond, che include un universo di obbligazioni governative e societarie di qualità statunitense.
In questo scenario, un investitore utilizzerebbe l’indice Russell 3000 come benchmark per le azioni e il Barclays Agg come benchmark per il reddito fisso. Potrebbero anche voler utilizzare lo Sharpe Ratio per garantire di essere diversificati in modo ottimale e ottenere la massima ricompensa in ciascuna allocazione per il loro rischio.
Considerazioni complete sui rischi
Il rischio è una componente centrale di tutte le decisioni di investimento. Utilizzando semplicemente la performance e le metriche di rischio di un indice rispetto agli investimenti, un investitore può capire meglio come allocare i propri investimenti in modo più prudente. I livelli di rischio di solito variano a seconda degli investimenti in azioni, reddito fisso e risparmio. Di norma, la maggior parte degli investitori con orizzonti temporali più lunghi è disposta a investire più pesantemente in investimenti a rischio più elevato. Orizzonti temporali più brevi o una maggiore esigenza di liquidità, o capacità di conversione in contanti, porteranno a investimenti a basso rischio in prodotti a reddito fisso e di risparmio.
Con queste allocazioni come guida, gli investitori possono anche utilizzare indici e metriche di rischio per monitorare i loro portafogli all’interno dell’ambiente di investimento macro. I mercati possono spostare gradualmente i loro livelli di rischio a seconda di vari fattori. I cicli economici e le politiche monetarie possono essere variabili principali che influenzano i livelli di rischio. Gli investitori attivi che utilizzano tecniche di analisi di benchmarking appropriate possono spesso sfruttare più prontamente le opportunità di investimento man mano che si evolvono. Anche il confronto della performance e del rischio di vari benchmark in un intero portafoglio o specificamente ai mandati dei fondi di investimento può essere importante per garantire un investimento ottimale.
La linea di fondo
I benchmark sono strumenti che possono essere utilizzati in vari modi per gli investitori. Tutti i fondi gestiti avranno un benchmark stabilito per il quale misurare la performance del fondo.
Gli investitori possono anche andare oltre gli usi standard del benchmarking. L’utilizzo di indici per allocare gli investimenti a fondi passivi con allocazioni di portafoglio specifiche può essere un uso avanzato del benchmarking. Gli investitori attivi possono anche scegliere di seguire una serie di benchmark attraverso lo spettro di rischio, analizzando questi benchmark insieme alle caratteristiche di rischio per garantire che i loro investimenti siano posizionati in modo ottimale con il minor rischio e il massimo rendimento possibile. Il monitoraggio del benchmark e della metrica del rischio consente inoltre agli investitori di identificare potenzialmente opportunità per spostare gli investimenti di portafoglio per trarre vantaggio dalle opportunità di mercato.
Nel complesso, considerare diversi benchmark simultaneamente con le loro caratteristiche di rischio può essere una tecnica semplice per tutti i tipi di investitori. L’utilizzo di benchmark può essere molto prezioso per analizzare gli investimenti attuali e potenziali. Può anche essere un modo efficace per garantire che il portafoglio di un investitore sia diversificato in modo ottimale e allineato ai suoi obiettivi.