Come le aziende statunitensi traggono vantaggio dalla caduta del dollaro
Molti investitori ritengono che un calo del valore del dollaro USA sia una cosa negativa, ma l’altro lato dell’equazione è che un dollaro debole presenta diverse opportunità di profitto.
Un dollaro in calo diminuisce il suo potere d’acquisto a livello internazionale e questo alla fine si traduce a livello di consumatore. Ad esempio, un dollaro debole aumenta il costo per importare petrolio, provocando un aumento dei prezzi del petrolio. Ciò significa che un dollaro compra meno benzina e questo pizzica molti consumatori. (Per saperne di più sull’impatto delle fluttuazioni monetarie, vedere ” Cosa significano i termini dollaro debole e dollaro forte? “) Sebbene questo scenario sia sfortunato, gli investitori possono vendicarsi, per così dire, investendo nelle azioni della multinazionale statunitense società, che guadagnano una parte significativa dei loro profitti all’estero.
Man mano che più mercati emergenti acquisiscono un gusto per i prodotti americani, queste aziende invieranno più prodotti in tutto il mondo, aumentando i loro profitti e, forse, i rendimenti per gli azionisti.
Come traggono vantaggio le multinazionali quando il dollaro cade?
Quindi come traggono vantaggio queste società multinazionali quando il dollaro cade? Diciamo che un’azienda statunitense fa molti affari in Europa e l’ euro è forte rispetto al dollaro. I profitti della società dall’Europa saranno denominati in euro e quando questi euro vengono convertiti contro un dollaro debole, ci sono più dollari per la società americana e un bel colpo al risultato finale. Migliori margini di profitto di solito si traducono in migliori risultati per gli azionisti. (Scopri come esaminare la redditività di un’azienda con l’aiuto dei rapporti margine di profitto in ” The Bottom Line on Margins “.)
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Le multinazionali per eccellenza e il loro rapporto con il dollaro
Due dei migliori esempi di multinazionali statunitensi sono McDonald’s (NYSE: riconoscimento del marchio impareggiabile e milioni di case in tutto il mondo hanno almeno un prodotto Procter & Gamble.
Entrambe le società traggono parti sostanziali delle loro vendite annuali dai mercati internazionali, mettendole in una posizione privilegiata per beneficiare quando il dollaro crolla. Procter & Gamble in particolare beneficia quando il dollaro è debole perché produce una discreta quantità dei suoi prodotti negli Stati Uniti. Due dei suoi maggiori rivali, Nestlé e Unilever (NYSE: ONU ), sono aziende straniere.
Usiamo l’esempio dell’euro, poiché Nestlé e Unilever sono società europee. Un euro forte può danneggiare i profitti di queste società, mentre P&G rafforza i suoi profitti grazie a un dollaro debole.
Probabilmente è una forzatura dire che i dirigenti delle multinazionali statunitensi passano il loro tempo a tifare per un dollaro più debole, ma la realtà è che le loro aziende traggono vantaggio dallo scenario. (Per ottenere una migliore comprensione di come i protezione dal ribasso e il profitto, leggi ” Combinazione di transazioni Forex Spot e Futures “.
Gli azionisti traggono vantaggio da un dollaro indebolito?
L’evidenza empirica supporta l’idea che gli azionisti delle multinazionali statunitensi vincano quando il dollaro perde. Non guardare oltre McDonald’s come esempio. Confronta un grafico delle azioni di McDonald’s con l’ indice del dollaro USA, che traccia la performance del dollaro rispetto a un paniere di valute principali e i risultati sono sorprendenti. Più Big Mac e patatine fritte vengono divorati in paesi con valute che stanno battendo il dollaro, più beneficiano gli azionisti di McDonald’s.
Mentre gli investitori traggono vantaggio dall’apprezzamento del capitale nelle multinazionali quando il dollaro è debole, è difficile quantificare se i profitti aggiunti si traducono in maggiori dividendi per gli azionisti. Detto questo, McDonald’s e P&G hanno precedentemente aumentato i loro dividendi durante i crolli del dollaro, quindi non danneggia le possibilità di un aumento dei dividendi quando il dollaro è in calo per aumentare la fiducia degli investitori.
Un altro modo in cui gli azionisti possono trarre vantaggio quando il dollaro è debole è attraverso le acquisizioni. Un dollaro debole può rivelarsi inebriante per le società straniere che cercano di acquisire solide società statunitensi con uno sconto. Questo non è limitato alle piccole società statunitensi, poiché Anheuser-Busch, una vera multinazionale americana e una delle società più venerabili del paese, è stata acquisita da InBev (OTCBB: biglietto verde. (Per ulteriori informazioni sul clima per le acquisizioni, vedere il nostro tutorial sulle acquisizioni.)
Made in America: esportatori statunitensi e dollaro
Ci sono altri vantaggi per un dollaro più debole per i grandi esportatori statunitensi. Per cominciare, possono aumentare i prezzi in valuta nazionale, che si traducono allo stesso prezzo all’estero. I prezzi più alti equivalgono a maggiori profitti.
Se il dollaro rimane costantemente debole per lunghi periodi di tempo, le multinazionali statunitensi potrebbero anche essere costrette a mantenere più operazioni di produzione e produzione negli Stati Uniti, perché il costo delle merci straniere può essere più alto. C’è un effetto di ricaduta nel fatto che più americani stanno lavorando, il che va a vantaggio dell’economia degli Stati Uniti in generale.
Ovviamente, allo zio Sam piace quando le multinazionali giganti guadagnano di più perché significa che pagheranno di più in tasse. Sebbene l’aumento della pressione fiscale non sia mai accolto con favore dai dirigenti dell’azienda, l’ IRS lo adora e raramente è abbastanza punitivo da avere un impatto significativo sul prezzo delle azioni, con sollievo degli azionisti.
Insidie di un dollaro debole
Dal punto di vista dell’azionista, un dollaro debole può essere una buona cosa a dosi moderate, ma ci sono insidie a un prolungato calo del dollaro. Ovviamente, un dollaro debole riduce il potere d’acquisto per i consumatori americani e questo potrebbe inviarli a marchi generici piuttosto che a offerte premium a costi più elevati prodotte dalle multinazionali.
Un dollaro debole può anche avere un impatto sugli scambi con nazioni con valute forti. Alcune aziende costruiscono impianti o firmano contratti pluriennali in attesa di un determinato tasso di cambio di valuta. Un cambiamento importante può pesare sui profitti di un’azienda per continuare a convertire un dollaro debole in una forte valuta locale e portare le società straniere a ridurre il commercio con gli Stati Uniti.
La linea di fondo
I periodi di debolezza del dollaro possono avvantaggiare gli azionisti delle multinazionali statunitensi. Le tendenze storiche hanno supportato questa tendenza, ma quei rendimenti ordinati di solito si verificano su periodi di diversi trimestri, non anni. Un crollo del dollaro che si protrae per cinque o dieci anni non è un buon affare e rende le società statunitensi ei loro azionisti vulnerabili alle acquisizioni da parte di rivali stranieri. Pertanto, se il tuo portafoglio ha beneficiato della flessione del dollaro per alcuni mesi, potrebbe essere il momento di tirare fuori i pom-poms e tifare per il rialzo del biglietto verde.
Per ulteriori letture, vedere ” Cosa può fare una società multinazionale per ridurre al minimo l’esposizione al rischio politico? ” E ” Giocare valute estere contro il dollaro USA e vincere “.