Come coprire le posizioni azionarie utilizzando le opzioni binarie

Il trading di opzioni binarie era tradizionalmente disponibile solo su borse meno conosciute negli Stati Uniti come Nadex e Cantor e con società di intermediazione estere. Tuttavia, di recente, la Borsa di New York (NYSE) ha introdotto il trading di opzioni binarie sulla sua piattaforma, che aiuterà le opzioni binarie a diventare più popolari. A causa del loro importo fisso di pagamento tutto o niente, le opzioni binarie (chiamate anche opzioni digitali ) sono già molto popolari tra i trader. Rispetto alle tradizionali opzioni put-call plain vanilla che hanno un pagamento variabile, le opzioni binarie hanno pagamenti di importo fisso, che aiutano i trader a essere consapevoli del possibile profilo di rischio-rendimento in anticipo.

La struttura di pagamento a importo fisso con informazioni anticipate sulla massima perdita possibile e sul massimo profitto possibile consente di utilizzare in modo efficiente le opzioni binarie per la copertura. Questo articolo discute come le opzioni binarie possono essere utilizzate per coprire una posizione su azioni lunghe e una posizione su azioni corte.

Punti chiave

• Le opzioni binarie sono un tipo di contratto di opzioni esotiche che ha un pagamento fisso se l’asset sottostante supera la soglia o il prezzo di esercizio predeterminati.
• A differenza dei tradizionali contratti di opzione, le opzioni binarie non vengono esercitate o convertite in azioni o asset sottostanti.
• Le opzioni binarie possono essere utilizzate per coprire posizioni lunghe o corte.

Guida rapida alle opzioni binarie

Seguendo il significato letterale della parola ” binaria ” , le opzioni binarie forniscono solo due possibili vincite: un importo fisso ($ 100) o niente ($ 0). Per acquistare un’opzione binaria, un acquirente di opzioni paga al venditore di opzioni un importo chiamato premio dell’opzione. Le opzioni binarie hanno altri parametri standard simili a un’opzione standard: un  prezzo di esercizio, una  data di scadenza e un  titolo o indice sottostante su cui è definita l’opzione binaria.

L’acquisto dell’opzione binaria consente all’acquirente di ricevere $ 100 o nulla, a seconda di una condizione soddisfatta. Per le opzioni binarie negoziate in borsa definite su azioni, la condizione è legata al valore di regolamento dell’incrocio sottostante rispetto al prezzo di esercizio alla data di scadenza. Ad esempio, se l’attività sottostante si stabilizza al di sopra del prezzo di esercizio alla data di scadenza, l’acquirente dell’opzione call binaria riceve $ 100 dal venditore dell’opzione, portando il suo profitto netto a ($ 100 – premio dell’opzione pagato). Se la condizione non è soddisfatta, il venditore dell’opzione non paga nulla e mantiene il premio dell’opzione come suo profitto.

Le opzioni binarie call garantiscono $ 100 all’acquirente se il sottostante si stabilizza al di sopra del prezzo di esercizio, mentre l’opzione binaria put garantisce $ 100 all’acquirente se il sottostante si stabilizza al di sotto del prezzo di esercizio. In entrambi i casi, il venditore beneficia se la condizione non è soddisfatta, poiché può mantenere il premio dell’opzione come suo profitto.

Con le opzioni binarie disponibili su azioni ordinarie negoziate su borse come il NYSE, le posizioni azionarie possono essere efficacemente coperte per mitigare gli scenari di perdita.

Copertura della posizione azionaria lunga utilizzando le opzioni binarie

Supponiamo che le azioni ABC, Inc. siano scambiate a $ 35 per azione e Ami acquisti 300 azioni per un totale di $ 10.500. Imposta il limite di stop loss a $ 30, il che significa che è disposta a subire una perdita massima di $ 5 per azione. Nel momento in cui il prezzo delle azioni scende a $ 30, Ami contabilizzerà le sue perdite e uscirà dal commercio. In sostanza, sta cercando la garanzia che:

• La sua perdita massima rimane limitata a $ 5 per azione, o $ 5 * 300 azioni = $ 1.500 in totale.
• Il suo livello di stop loss predeterminato è di $ 30.

La sua posizione lunga in azioni subirà perdite quando il prezzo delle azioni diminuisce. Un’opzione put binaria fornisce un pagamento di $ 100 in caso di rifiuto. Sposare i due può fornire la copertura richiesta. Un’opzione binaria put può essere utilizzata per soddisfare i requisiti di copertura della suddetta posizione di titoli lunghi.

Supponiamo che un’opzione binaria put con un prezzo di esercizio di $ 35 sia disponibile per $ 0,25. Quante opzioni binarie di questo tipo Ami dovrebbe acquistare per coprire la sua posizione in azioni lunghe fino a $ 30? Ecco un calcolo passo passo:

• Livello di protezione richiesto = perdita massima accettabile per azione = $ 35 – $ 30 = $ 5.
• Valore totale in dollari della copertura = livello di protezione * numero di azioni = $ 5 * 300 = $ 1.500.
• Un lotto di opzioni binarie standard ha una dimensione di 100 contratti. È necessario acquistare almeno 100 contratti di opzione binaria. Poiché un’opzione di vendita binaria è disponibile a $ 0,25, il costo totale necessario per l’acquisto di un lotto = $ 0,25 * 100 contratti = $ 25. Questo è anche chiamato importo del premio dell’opzione.
• Profitto massimo disponibile dalla put binaria = vincita massima dell’opzione – premio dell’opzione = $ 100 – $ 25 = $ 75.
• Numero di opzioni put binarie richieste = copertura totale richiesta / massimo profitto per contratto = $ 1.500 / $ 75 = 20.
• Costo totale per la copertura = $ 0,25 * 20 * 100 = $ 500.

Ecco l’analisi di scenario in base ai diversi livelli di prezzo del sottostante, al momento della scadenza:

Dove,

In assenza della copertura dall’opzione binaria put, Ami avrebbe subito una perdita fino a $ 1.500 al suo livello di stop loss desiderato di $ 30 (come indicato nella colonna (b)).

Con la copertura prelevata dall’opzione binaria put, la sua perdita viene limitata a $ 0 (come indicato nella colonna (e)) al livello di prezzo sottostante di $ 30.

Pagando un extra di $ 500 per la copertura con opzioni binarie put, Ami è riuscita a raggiungere la posizione coperta desiderata.

Considerazioni per scenari di trading nella vita reale:

• La copertura ha un costo ($ 500). Fornisce protezione per scenari in perdita, ma riduce anche l’utile netto nel caso in cui la posizione del titolo sia redditizia. Ciò è dimostrato dalla differenza tra i valori nella colonna (b) e nella colonna (e), che mostrano rispettivamente (profitto da azioni) e (profitto da azioni + opzione binaria put). Al di sopra dello scenario di redditività delle azioni (prezzo sottostante superiore a $ 35), i valori della colonna (b) sono superiori a quelli della colonna (e).
• La copertura richiede anche un livello di stop loss predeterminato ($ 30 in questo caso). È necessario per calcolare la quantità dell’opzione put binaria richiesta per la copertura
• Ami è tenuta a pareggiare le posizioni se viene raggiunto il livello di stop loss predeterminato ($ 30). Se non lo fa, le sue perdite continueranno ad aumentare, come dimostrato dalle righe 1 e 2 della tabella sopra, corrispondenti ai livelli di prezzo sottostanti di $ 25 e $ 20.
• È necessario tenere in considerazione anche gli oneri di intermediazione, poiché possono avere un impatto significativo sulla posizione, sui profitti e sulle perdite coperti.
• A seconda del prezzo e della quantità, è possibile che non si ottenga una cifra tonda perfetta per il numero di opzioni binarie da acquistare. Potrebbe essere necessario troncarlo o arrotondarlo, il che può influire sulla posizione di copertura (vedere l’esempio nella sezione successiva).

Coprire la posizione di azioni corte utilizzando opzioni binarie

Supponiamo che Molly sia allo scoperto su un’azione con un prezzo di vendita di $ 70 e una quantità di 400. Vuole coprirsi fino a $ 80, il che significa che la perdita massima che desidera è ($ 70 – $ 80) * 400 = $ 4.000.

• Livello di protezione richiesto = perdita massima accettabile per azione = $ 80 – $ 70 = $ 10.
• Valore totale in dollari della copertura = livello di protezione * numero di azioni = $ 10 * 400 = $ 4.000.
• Supponendo che un’opzione call binaria con un prezzo di esercizio di $ 70 sia disponibile con un premio dell’opzione di $ 0,14, il costo per acquistare un lotto di 100 contratti sarà di $ 14.
• Profitto massimo disponibile dalla chiamata binaria = vincita massima dell’opzione – premio dell’opzione = $ 100 – $ 14 = $ 86.
• Numero di opzioni call binarie richieste = copertura totale richiesta / profitto massimo per contratto = $ 4.000 / $ 86 = 46,511, troncando a 46 lotti.
• Costo totale per la copertura = $ 0,14 * 46 * 100 = $ 644.

Ecco l’analisi di scenario in base ai diversi livelli di prezzo del sottostante, al momento della scadenza:

Dove,

In assenza di copertura, Molly avrebbe subito una perdita di $ 4.000 al suo livello di stop loss desiderato di $ 80 (indicato dal valore della colonna (b)).

Con la copertura, utilizzando le opzioni binarie call, la sua perdita viene limitata a soli $ 44 (indicati dal valore della colonna (e)). Idealmente, questa perdita avrebbe dovuto essere zero, come è stato osservato nell’esempio dell’esempio di copertura binaria put nella prima sezione. Questa perdita di $ 44 è attribuita all’arrotondamento del numero richiesto di opzioni binarie call. Il valore calcolato era 46,511 lotti ed è stato troncato a 46 lotti.

La linea di fondo

Le opzioni call e put plain vanilla e i futures sono stati tradizionalmente utilizzati come strumenti di copertura. L’introduzione di opzioni binarie su azioni fortemente negoziate su grandi borse come NYSE renderà più facile la copertura per gli individui, fornendo loro più strumenti. Gli esempi sopra, uno per la copertura di posizioni in azioni lunghe e uno per le posizioni in azioni corte, indicano l’efficacia dell’utilizzo delle opzioni binarie per la copertura. Con così tanti strumenti vari da coprire, i trader e gli investitori dovrebbero selezionare quello che si adatta meglio alle loro esigenze al minor costo.