In che modo il collocamento privato influisce sul prezzo delle azioni
Cos’è il collocamento privato?
Il collocamento privato è un metodo comune per raccogliere capitali aziendali offrendo azioni di partecipazione. I collocamenti privati possono essere effettuati da società private che desiderano acquisire alcuni investitori selezionati o da società quotate in borsa come offerta di azioni secondarie.
Quando una società quotata in borsa emette un collocamento privato, gli azionisti esistenti spesso subiscono almeno una perdita a breve termine a causa della conseguente diluizione delle loro azioni. Tuttavia, gli azionisti possono vedere guadagni a lungo termine se la società può investire efficacemente il capitale extra ottenuto e, in ultima analisi, aumentare i propri ricavi e la redditività.
Comprensione del posizionamento privato
Il collocamento privato è un’emissione di azioni per una singola persona o entità aziendale o per un piccolo gruppo di investitori. Gli investitori tipicamente coinvolti in questioni di collocamento privato sono investitori istituzionali, come banche e fondi pensione, o individui con un patrimonio netto elevato.
Un collocamento privato ha requisiti e standard normativi minimi a cui deve attenersi. L’investimento non richiede un prospetto e, molto spesso, non vengono divulgate informazioni finanziarie dettagliate.1
Affinché un singolo investitore possa partecipare a un’offerta di collocamento privato, deve essere un investitore accreditato come definito ai sensi dei regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC). Questo requisito viene generalmente soddisfatto avendo un patrimonio netto superiore a $ 1 milione o un reddito annuo superiore a $ 200.000.2
Collocamento privato e prezzo delle azioni
Se l’entità che effettua un collocamento privato è una società privata, l’offerta di collocamento privato non ha effetto sul prezzo delle azioni in quanto non vi sono azioni preesistenti.
Con una società quotata in borsa, la percentuale di partecipazione azionaria che gli azionisti esistenti hanno prima del collocamento privato viene diluita dall’emissione secondaria di azioni aggiuntive, poiché ciò aumenta il numero totale di azioni in circolazione. L’entità della diluizione è proporzionale alla dimensione dell’offerta di collocamento privato.
Ad esempio, se ci fosse 1 milione di azioni di una società in circolazione prima di un’offerta di collocamento privato di 100.000 azioni, il collocamento privato comporterebbe che gli azionisti esistenti abbiano il 10% in meno di una partecipazione nella società. Tuttavia, se la società offrisse un ulteriore milione di azioni attraverso il collocamento privato, ciò ridurrebbe del 50% la percentuale di proprietà degli azionisti esistenti.
Motivazione per l’inserimento privato
La diluizione delle azioni porta comunemente a un corrispondente calo del prezzo delle azioni, almeno nel breve termine. L’effetto di un’offerta di collocamento privato sul prezzo delle azioni è simile all’effetto di una società che effettua un frazionamento azionario.
L’effetto a lungo termine sul prezzo delle azioni è molto meno certo e dipende dall’efficacia con cui la società impiega il capitale aggiuntivo raccolto dal collocamento privato. Un fattore importante nella determinazione del prezzo delle azioni a lungo termine è il motivo della società per il collocamento privato. Se la società fosse sull’orlo dell’insolvenza e facesse il collocamento privato come mezzo per evitare il fallimento, non sarebbe di buon auspicio per gli azionisti della società.
Tuttavia, se la motivazione per il collocamento privato era una circostanza in cui la società vedeva un’eccezionale opportunità di rapida crescita che richiedeva semplicemente finanziamenti aggiuntivi, gli eventuali profitti extra realizzati dall’espansione della società potrebbero spingere il prezzo delle sue azioni sostanzialmente più in alto.
Un’altra possibile motivazione per fare un collocamento privato potrebbe essere che l’azienda non può attrarre un gran numero di investitori istituzionali o al dettaglio. Questo potrebbe essere il caso se il settore di mercato dell’azienda è attualmente considerato poco attraente o se ci sono solo pochi analisti che coprono l’azienda.