In che modo il valore nominale di un’obbligazione differisce dal suo prezzo
Il valore nominale, noto anche come valore nominale, è uguale al prezzo di un’obbligazione quando viene emessa per la prima volta. Successivamente, il prezzo dell’obbligazione fluttua nel mercato in base alle variazioni dei tassi di interesse mentre il valore nominale rimane fisso.
Punti chiave
- Il valore nominale è uguale al prezzo di un’obbligazione quando viene emessa per la prima volta, ma il prezzo cambia successivamente.
- Poiché il prezzo dell’obbligazione oscilla, il prezzo viene descritto in relazione al valore nominale originale, o valore nominale; l’obbligazione è indicata come negoziazione al di sopra del valore nominale o al di sotto del valore nominale.
- Tre fattori che influenzano il prezzo corrente di un’obbligazione sono il rating di credito dell’emittente, i tassi di interesse di mercato e il tempo alla scadenza.
Termini di base
I vari termini che circondano i prezzi e i rendimenti delle obbligazioni possono creare confusione per l’ investitore medio. Un’obbligazione rappresenta un prestito concesso dagli investitori all’entità che emette l’obbligazione, il cui valore nominale è l’importo del capitale che l’emittente dell’obbligazione prende in prestito. L’importo principale del prestito viene rimborsato in una determinata data futura. I pagamenti degli interessi vengono effettuati all’investitore a intervalli regolari e specificati durante la durata del prestito, in genere ogni sei mesi.
Un legame è un titolo o investimento veicolo a tasso fisso. Il tasso di interesse per un investitore o acquirente di obbligazioni è un importo fisso e dichiarato. Tuttavia, il rendimento dell’obbligazione, che è l’importo degli interessi rispetto al prezzo corrente di mercato dell’obbligazione, oscilla con il prezzo. Al variare del prezzo dell’obbligazione, il prezzo viene descritto in relazione al valore nominale originale, o valore nominale; l’obbligazione è indicata come negoziazione al di sopra del valore nominale o al di sotto del valore nominale.
La necessità di modificare il rendimento per riflettere le attuali condizioni di mercato determina le variazioni di prezzo. Sviluppi sfavorevoli richiedono rendimenti più elevati, quindi i prezzi delle obbligazioni devono scendere. Allo stesso modo, i miglioramenti nella situazione dell’azienda consentono di raccogliere fondi a tassi inferiori. Quindi, i prezzi delle obbligazioni esistenti aumentano.
Fattori che influenzano i prezzi delle obbligazioni
Tre fattori che influenzano il prezzo corrente di un’obbligazione sono il rating di credito dell’emittente, i tassi di interesse di mercato e il tempo alla scadenza. Quando l’obbligazione si avvicina alla data di scadenza, il prezzo dell’obbligazione tende naturalmente ad avvicinarsi al valore nominale.
Il rating di credito di un’obbligazione è determinato dallesocietà di rating delle obbligazioni, come Moody’s o Standard & Poor’s.2 Rating più bassi generalmente causano un calo del prezzo di un’obbligazione poiché non è così attraente per gli acquirenti. Quando il prezzo scende, quell’azione tende ad aumentare l’attrattiva dell’obbligazione perché le obbligazioni a basso prezzo offrono rendimenti più elevati.
Qualsiasi cambiamento nella percezione pubblica del merito di credito di un’impresa può influenzare il prezzo delle sue obbligazioni. In molti casi, i declassamenti del rating delle obbligazioni confermano semplicemente ciò che gli investitori già sospettavano.
I tassi di interesse di mercato prevalenti cambiano dopo l’emissione di un’obbligazione e i prezzi delle obbligazioni devono adeguarsi per compensare gli investitori. Se i tassi di interesse aumentano, i prezzi delle obbligazioni devono diminuire. Supponiamo che un’obbligazione a tre anni paghi il 3% al momento dell’emissione e che i tassi di interesse di mercato aumentino di mezzo punto percentuale un anno dopo. Per vendere l’obbligazione sul mercato secondario, il prezzo dell’obbligazione dovrà scendere di circa l’1% (0,5% extra all’anno x 2 anni), quindi verrà scambiata con uno sconto sul valore nominale. Le nuove obbligazioni di società con una qualità creditizia simile stanno ora pagando il 3,5%. La vecchia obbligazione al 3% paga ancora il 3% di interessi, ma gli investitori possono ora aspettarsi un ulteriore 1% quando l’obbligazione matura. Allo stesso modo, il prezzo dell’obbligazione deve aumentare se i tassi di interesse scendono.
Anche il tempo alla scadenza influenza solitamente i prezzi delle obbligazioni. Tuttavia, l’effetto esatto dipende dalla forma della curva dei rendimenti. Una curva dei rendimenti normale presenta tassi di interesse inferiori per le obbligazioni a breve termine e tassi di interesse più elevati per le obbligazioni a lungo termine. Questa situazione è considerata normale perché le obbligazioni a lungo termine hanno un rischio di tasso di interesse più elevato. Gli investitori chiederanno solitamente tassi di interesse più elevati come compensazione per l’assunzione di tale rischio. Tuttavia, la curva dei rendimenti potrebbe appiattirsi se vi è una diffusa anticipazione che i tassi di interesse rimarranno invariati. Se un numero sufficiente di investitori ritiene che i tassi di interesse scenderanno, può verificarsi una curva dei rendimenti invertita.
La linea di fondo
La differenza più importante tra il valore nominale di un’obbligazione e il suo prezzo è che il valore nominale è fisso, mentre il prezzo varia. Qualunque sia il prezzo impostato per il valore nominale rimane lo stesso fino a quando l’obbligazione non raggiunge la scadenza. D’altra parte, i prezzi delle obbligazioni possono cambiare drasticamente. In teoria, un calo spettacolare della qualità del credito può portare a zero il prezzo delle obbligazioni. Nella pratica, gli obbligazionisti garantiti vengono pagati per primi quando un’attività viene liquidata, quindi alcuni fondi vengono solitamente recuperati. Anche i ripetuti aumenti dei tassi di interesse possono avere un impatto sui prezzi delle obbligazioni. Infine, ci sono alcune buone notizie in tempo per la maturità. I prezzi delle obbligazioni normalmente aumentano quando le obbligazioni si avvicinano alla scadenza.