Come calcolare il rendimento alla scadenza di un’obbligazione zero coupon
Le obbligazioni zero coupon non hanno pagamenti di interessi ricorrenti, il che distingue i tasso cedolare.
Formula obbligazionaria zero coupon
La formula per calcolare il rendimento a scadenza su un’obbligazione zero coupon è:
Rendimento alla scadenza = (Valore nominale / Prezzo attuale dell’obbligazione) ^ (1 / Anni alla scadenza) −1
Considera un’obbligazione zero coupon di $ 1.000 che ha due anni fino alla scadenza. L’ obbligazione è attualmente valutata a $ 925, il prezzo al quale potrebbe essere acquistata oggi. La formula sarebbe la seguente: (1000/925) ^ (1/2) -1. Una volta risolta, questa equazione produce un valore di 0,03975, che verrebbe arrotondato ed elencato come rendimento del 3,98%.
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Le formule del valore temporale del denaro di solito richiedono cifre sui tassi di interesse per ogni momento. Ciò rende di conseguenza più facile calcolare il rendimento a scadenza per le obbligazioni zero coupon. Non ci sono pagamenti di cedole da reinvestire, il che lo rende equivalente al normale tasso di rendimento dell’obbligazione.
Potenziali modifiche
Il rendimento a scadenza può variare da un anno all’altro. Dipende dalle variazioni dei prezzi complessivi nel mercato obbligazionario. Ad esempio, supponiamo che gli investitori diventino più propensi a detenere obbligazioni a causa dell’incertezza economica. Quindi i prezzi delle obbligazioni aumenterebbero probabilmente, il che aumenterebbe il denominatore nella formula del rendimento alla scadenza, riducendo così il rendimento.
Il rendimento alla scadenza è un concetto di investimento essenziale utilizzato per confrontare obbligazioni di diverse cedole e tempi fino alla scadenza. Senza tenere conto di alcun pagamento di interessi, le obbligazioni zero coupon dimostrano sempre rendimenti a scadenza uguali ai loro normali tassi di rendimento. Il rendimento alla scadenza delle obbligazioni zero coupon è anche noto come tasso a pronti.
considerazioni speciali
Le obbligazioni zero coupon vengono negoziate sulle principali borse. Sono comunemente emessi da società, governi statali e locali e dal Tesoro degli Stati Uniti. Le obbligazioni societarie a cedola zero sono generalmente più rischiose di obbligazioni simili a cedola. Se l’emittente è inadempiente con un’obbligazione zero coupon, l’investitore non ha nemmeno ricevuto i pagamenti delle cedole, quindi le potenziali perdite sono maggiori.
L’IRS impone a un obbligazionista zero coupon di dover l’imposta sul reddito accumulata ogni anno, anche se l’obbligazionista non riceve effettivamente il denaro fino alla scadenza. Questo è chiamato interesse imputato.
Le obbligazioni zero coupon spesso maturano in dieci anni o più, quindi possono essere investimenti a lungo termine. La mancanza di reddito corrente fornito dalle obbligazioni zero coupon scoraggia alcuni investitori. Altri ritengono che i titoli siano adatti per il raggiungimento di obiettivi finanziari a lungo termine, come il risparmio per le spese universitarie di un bambino. Con gli sconti, l’investitore può trasformare una piccola somma di denaro in una somma sostanziale per diversi anni.
Le obbligazioni zero coupon bloccano essenzialmente l’investitore in un tasso di reinvestimento garantito. Questa disposizione può essere più vantaggiosa quando i tassi di interesse sono alti e quando sono collocati inconti di pensionamento agevolati dal punto di vista fiscale. Alcuni investitori evitano anche di pagare le tasse sugli interessi figurativi acquistando obbligazioni municipali a cedola zero. Di solito sono esentasse se l’investitore vive nello stato in cui è stata emessa l’obbligazione.
Senza pagamenti cedolari su obbligazioni zero coupon, il loro valore è interamente basato sul prezzo corrente rispetto al valore nominale. Pertanto, quando i tassi di interesse scendono, i prezzi sono posizionati per aumentare più rapidamente delle obbligazioni tradizionali e viceversa. Ciò può rendere le obbligazioni zero coupon, in particolare i copertura efficace per i portafogli azionari.