Come si calcola il grado di leva operativa?
Qual è il grado di leva operativa?
Il grado di leva operativa (DOL) è una misura utilizzata per valutare come cambia il reddito operativo di un’azienda dopo una variazione percentuale nelle sue vendite. La leva operativa di un’azienda implica la valutazione dei costi fissi e dei costi variabili rispetto alle vendite. I costi fissi non cambiano a seconda dei livelli di produzione; pertanto, i costi variabili devono essere inclusi nel calcolo.
Considerazioni chiave:
- Il DOL è una misura che riflette la variazione del reddito operativo di un’azienda dopo una variazione percentuale delle sue vendite.
- Il DOL riflette il rischio operativo che un’azienda deve affrontare a causa della struttura dei suoi costi fissi e variabili.
- Un alto grado di leva operativa indica che è probabile che un’azienda subisca una volatilità dei suoi guadagni con una variazione delle sue vendite perché ha una grande proporzione di costi fissi nei suoi costi totali.
- Un basso grado di leva operativa implica che un’azienda ha un’elevata percentuale di costi variabili e l’azienda non deve aumentare drasticamente le vendite per coprire i suoi costi fissi inferiori.
Comprensione del grado di leva operativa
Il grado di leva operativa quantifica il rischio operativo di un’azienda che è il risultato della struttura dei costi fissi e variabili. I costi fissi non cambiano in base alla produzione, quindi un’azienda non può utilizzarli per adeguare i propri costi operativi in modo da influenzare le proprie vendite. Pertanto, il rischio operativo aumenta con l’aumento dell’incidenza dei costi da fisso a variabile.
Un’azienda con un alto grado di leva operativa ha costi fissi elevati rispetto ai suoi costi variabili. Se il grado di leva operativa è elevato, l’ utile prima degli interessi e delle tasse (EBIT) subisce volatilità rispetto a una variazione percentuale delle vendite, tutto il resto rimane lo stesso e viceversa. Esistono alcune formule che è possibile utilizzare per calcolare il grado di leva operativa di un’azienda.
Leva operativa e profitto
Il rapporto DOL aiuta gli analisti a determinare l’impatto di qualsiasi variazione delle vendite sui guadagni dell’azienda. La leva operativa misura il valore fisso di un’azienda come percentuale dei suoi costi totali. Viene utilizzato per valutare il punto di pareggio di un’azienda, ovvero il punto in cui le vendite sono sufficientemente elevate da pagare tutti i costi e il profitto è zero. Un’azienda con un’elevata leva operativa ha un’ampia percentuale di costi fissi, il che significa che un aumento sostanziale delle vendite può portare a variazioni eccessive dei profitti.
Poiché le aziende con una leva operativa più elevata non aumentano proporzionalmente le spese all’aumentare delle vendite, possono generare un reddito operativo maggiore rispetto ad altre società. Tuttavia, le aziende con una leva operativa elevata sono anche maggiormente influenzate da decisioni di gestione inadeguate e altri fattori che possono causare perdite di reddito.
Un’azienda con una bassa leva operativa ha un’ampia percentuale di costi variabili, il che significa che guadagna un profitto minore su ogni vendita, ma non deve aumentare le vendite tanto per coprire i suoi costi fissi inferiori.
La maggior parte dei costi fissi si verifica indipendentemente dal volume delle vendite. Tuttavia, fintanto che un’azienda guadagna un profitto sostanziale su ogni vendita e sostiene un volume di vendite adeguato, i costi fissi sono coperti e i profitti vengono guadagnati.
Calcolo del grado di leva operativa
La formula principale utilizzata per calcolare il grado di leva operativa divide la variazione percentuale dell’EBIT per la variazione percentuale delle vendite. Ad esempio, l’EBIT della società XYZ è aumentato dell’8,58% dal 2018 al 2019 e le sue vendite sono aumentate del 6,04% durante lo stesso periodo. Il grado di leva operativa è mostrato nella tabella seguente:
Il grado di leva operativa può anche essere calcolato sottraendo i costi variabili delle vendite e dividendo tale numero per le vendite meno i costi variabili e i costi fissi. Ad esempio, per l’anno fiscale conclusosi il 2019, la società A ha registrato vendite per $ 55,63 miliardi, costi fissi per $ 11,28 miliardi e costi variabili per $ 30 miliardi. L’azienda B ha registrato vendite per 29,32 miliardi di dollari, costi fissi per 5,47 miliardi di dollari e costi variabili per 16,38 miliardi di dollari.
Il grado di leva operativa della società A è ($ 55,63 miliardi – $ 30 miliardi) / ($ 55,63 miliardi – $ 30 miliardi – $ 11,28 miliardi) = 1,78. Il grado di leva operativa della società B è ($ 29,32 miliardi – $ 16,38 miliardi) / ($ 29,32 miliardi – $ 16,38 miliardi – $ 5,47 miliardi) = 1,73. Se entrambe le società registrano un aumento delle vendite del 20%, i profitti della società A aumentano del 35,6% e i profitti della società B aumentano del 34,6%.