Diaspora Bond
Cos’è un legame della diaspora?
Una diaspora legame è un prestito obbligazionario emesso da un paese ai suoi espatriati. Queste obbligazioni consentono ai paesi in via di sviluppo che necessitano di finanziamenti di cercare sostegno negli espatriati nei paesi ricchi. Le obbligazioni della diaspora offrono ai migranti sconti sul debito pubblico dei loro paesi d’origine. India e Israele hanno emesso con successo obbligazioni della diaspora.
Punti chiave
- Le obbligazioni della diaspora vengono spesso utilizzate per progetti infrastrutturali o per soccorrere le crisi nei paesi in via di sviluppo, dove sono necessarie più risorse rispetto agli aiuti umanitari.
- I legami della diaspora hanno generalmente avuto successo con paesi come Israele e India, dove gli espatriati hanno un forte patriottismo e una conoscenza delle prospettive della loro economia domestica.
- Tuttavia, queste obbligazioni tipicamente portano rendimenti bassi a causa dei forti doveri patriottici sentiti dagli espatriati nei loro paesi d’origine.
- I migranti in genere ricevono uno sconto sul debito dai loro paesi d’origine.
- L’emissione può rivelarsi difficile a volte, soprattutto perché in passato i migranti sono fuggiti da governi oppressivi.
Comprendere i legami della diaspora
Le obbligazioni della diaspora sono generalmente offerte agli espatriati con scadenze a lungo termine e bassi rendimenti. A condizione che gli espatriati abbiano un po ‘di patriottismo e conoscenza delle loro economie domestiche, saranno disposti ad accettare un investimento inferiore alla media rispetto a un buono del tesoro statunitense a basso rischio.
I paesi in via di sviluppo dipendono fortemente dalle rimesse e dagli investimenti diretti esteri come fonti di finanziamento. Quantità sempre maggiori di rimesse aiutano amici e famiglie nei momenti di bisogno, oltre ad aiutare i non residenti ad acquisire beni a casa. Per questi paesi in via di sviluppo, l’accesso ai mercati internazionali e ai mercati del debito estero non è sempre scontato. I paesi in via di sviluppo dipendono dagli aiuti per i soccorsi in caso di calamità e la costruzione di infrastrutture, tra molte altre ragioni.
Tuttavia, a causa della scarsa credibilità, dell’incapacità di sostenere i beni e / o dell’instabilità politica, i paesi in via di sviluppo non possono sempre ottenere il capitale necessario per procedere con progetti vitali. Un aspetto importante delle obbligazioni della diaspora è la capacità di un paese di raccogliere capitali a basso costo attraverso il patriottismo. Gli espatriati possono trascurare molte carenze della stabilità finanziaria di un paese quando aiutano la crescita economica del loro paese d’origine.
Gli espatriati nei paesi ricchi tendono a investire in obbligazioni emesse dai loro paesi d’origine.
Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni della diaspora
Le obbligazioni della diaspora possono essere molto utili nel finanziamento delle economie emergenti e in via di sviluppo. Guardando al successo che l’India ha avuto con l’emissione di India Development Bond, Resurgent India Bond e India Millennium Deposits, la devozione patriottica che la diaspora ha per il suo paese può rivelarsi molto importante.
Nel frattempo, Israele ha emesso le sue obbligazioni a fini di sviluppo e le ha riemesse su base annuale dal 1951. Sfruttare la natura patriottica degli espatriati consente ai paesi di raccogliere in modo efficiente capitali per progetti necessari come infrastrutture o soccorso in caso di crisi per citarne alcuni.
Tuttavia, molti fattori devono essere evidenti affinché queste obbligazioni abbiano successo, tra cui stabilità finanziaria, sostegno internazionale, rating del credito ampiamente riconosciuti, la struttura dell’obbligazione stessa e il successo dei singoli migranti. Una combinazione di questi fattori gioca un ruolo importante nella fiducia degli investitori nel proprio paese di origine. In un momento in cui le economie in via di sviluppo possono avere difficoltà a garantire risorse al di fuori degli aiuti umanitari, le obbligazioni della diaspora come strumento di debito potrebbero rivelarsi un’importante introduzione al mercato del debito estero.
Esempio di un legame della diaspora
India e obbligazioni della diaspora
Nel caso dell’India, raggiungere la sua diaspora nei momenti di bisogno ha avuto vantaggi significativi. L’India emette obbligazioni solo agli indiani non residenziali (NRI). L’emissione di questi titoli esclusivamente agli indiani dà loro incentivi a investire in uno strumento con disponibilità limitata. L’esclusività, in particolare, può essere attribuita al fatto che queste obbligazioni pagano in valuta denominata domestica piuttosto che in una valuta forte come il dollaro USA. Si ritiene che gli indiani siano più inclini a detenere valuta locale poiché detengono ancora beni all’interno del paese.
Questa convinzione è supportata dall’elevato livello di rimesse che ancora si riversano in India. Il paese ha avuto $ 79 miliardi di afflussi di rimesse durante il 2018. Le rimesse suggeriscono che gli espatriati hanno un legame duraturo con le persone nel loro paese d’origine.
Sebbene i migranti beneficino di sconti patriottici sulle obbligazioni della diaspora, questi strumenti finanziari offrono in genere rendimenti bassi. Piuttosto che cercare finanziamenti attraverso i mercati del debito estero, l’India ha evitato le restrizioni e le pressioni per le riforme sociali e strutturali.
Israele e obbligazioni della diaspora
Nel 1951, la Development Corporation of Israel ha attuato un programma in cerca di aiuto dalla sua diaspora con l’obiettivo di aumentare i tassi di cambio per lo stato. Le emissioni annuali di queste obbligazioni sono viste come una fonte stabile di prestiti all’estero, consentendo anche a Israele di mantenere legami con i suoi espatriati.
Mentre Israele ha cercato aiuti come mezzo per costruire infrastrutture piuttosto che assistenza durante la crisi finanziaria, gli investimenti sono aumentati vertiginosamente nei momenti di bisogno. Le vendite annuali di obbligazioni DCI sono aumentate di circa $ 150 milioni durante la guerra dello Yom Kippur del 1973 rispetto all’anno precedente e di $ 500 milioni durante gli attacchi terroristici dell’11 settembre 2001.
Obbligazioni Nigeria e diaspora
Il successo di India e Israele con i legami della diaspora non si è dimostrato un modello per altri paesi. Attirare gli investitori è difficile senza una base adeguata. Il Millennium Corporate Bond dell’Etiopia può in parte essere attribuito a instabilità politica, mancanza di attività finanziarie garantite, pagamenti denominati in valuta locale e premi a basso rischio. La Nigeria dovrà affrontare ostacoli simili all’Etiopia nella raccolta di investimenti, ma la Nigeria si è avvicinata alla sua emissione in modo più credibile.
Come Israele, la Nigeria registra le sue obbligazioni presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, che prevede il rispetto di molte normative.3 La registrazione degli strumenti di debito presso la SEC richiede la copertura dei costi di registrazione, nonché una divulgazione rigorosa e la trasparenza delle attività. Ciò offre alle obbligazioni nigeriane un accesso aperto agli investitori al dettaglio statunitensi, cosa che l’Etiopian Millennium Bond ha evitato.