Utilizzo delle opzioni per creare investimenti a capitale protetto (CPI)

Per la maggior parte degli investitori, la sicurezza del denaro investito diventa spesso il fattore decisivo durante la selezione delle opzioni di investimento. Qualsiasi prodotto o schema di investimento che rivendichi la “protezione del capitale” riceve un’attenzione immediata, poiché gli investitori comuni trovano la garanzia del proprio capitale investito un grande vantaggio. In realtà, è molto facile creare da soli tali prodotti di investimento a capitale protetto (CPI).

Questo articolo presuppone la familiarità del lettore con le opzioni.

Investimento a capitale protetto (CPI)

“Gli investimenti sono soggetti al rischio di mercato ” è la nota battuta finale che accompagna gli annunci pubblicitari sugli investimenti in azioni o fondi comuni di investimento. Significa essenzialmente che l’importo investito può aumentare o diminuire di valore. Sebbene i profitti siano sempre desiderabili, gli investitori si preoccupano soprattutto della perdita del denaro che hanno investito in primo luogo.

I prodotti di investimento a capitale protetto non forniscono solo il potenziale di profitto verso l’alto; garantiscono inoltre la protezione del vostro investimento di capitale (in tutto o in parte).

Un prodotto CPI che richiede la protezione del capitale del 100% assicura che investire $ 100 ti consentirà almeno di recuperare lo stesso importo di $ 100 dopo il periodo di investimento. Se il prodotto genera rendimenti positivi (diciamo + 15%), ottieni un rendimento positivo di $ 115.

Come funziona l’IPC

Sebbene possa sembrare sconcertante per gli investitori comuni, l’IPC è facile da progettare. Si può facilmente creare un prodotto CPI se hanno una conoscenza di base di obbligazioni e opzioni. Vediamo la costruzione con un esempio.

Supponiamo che Alan abbia $ 2.000 da investire per un anno e che miri a proteggere completamente il suo capitale. Qualsiasi ritorno positivo al di sopra di questo sarà il benvenuto.

Protezione dell’IPC

I buoni del Tesoro degli Stati Uniti offrono rendimenti garantiti privi di rischio. Supponiamo che un buono del Tesoro di un anno offra un rendimento del 6%.

Il rendimento totale di un’obbligazione è calcolato con una semplice formula:

Importo scadenza = Capitale * (1 + Tasso%) Tempo,

dove Rate è in percentuale e Time è in anni.

Se Alan investe $ 2.000 per un anno, il suo importo a scadenza dopo un anno sarà il seguente:

Importo a scadenza = $ 2.000 * (1 + 6%) ^ 1 = 2.000 * (1 + 0,06) = $ 2.120.

Reverse engineering questo semplice calcolo consentirà ad Alan di ottenere la protezione richiesta per il suo capitale. Quanto dovrebbe investire Alan oggi per ottenere $ 2.000 dopo un anno?

Qui, importo di scadenza = $ 2.000, tasso = 6%, tempo = 1 anno e dobbiamo trovare il capitale.

Riorganizzare la formula precedente: Principal = Maturity Amount / (1 + Rate%) Time.

Principale = $ 2.000 / (1 + 6%) ^ 1 = $ 1.886,8

Alan dovrebbe investire questa somma oggi nel suddetto titolo del Tesoro per ottenere $ 2.000 alla scadenza. Questo assicura l’importo principale di Alan di $ 2.000.

Il potenziale di rendimento positivo

Dal capitale disponibile totale di $ 2.000, l’investimento obbligazionario lascia ($ 2.000- $ 1.886,8) = $ 113,2 extra con Alan. L’investimento obbligazionario ha garantito il capitale, mentre questo importo residuo sarà utilizzato per la generazione di ulteriori rendimenti.

Per mancanza di rendimenti elevati, Alan ha la flessibilità di assumersi un alto livello di rischio. Anche se questo importo residuo viene perso completamente, l’importo del capitale di Alan non sarà influenzato.

Le opzioni sono uno di questi asset di investimento ad alto rischio e ad alto rendimento. Sono disponibili a basso costo ma offrono un potenziale di profitto molto elevato.

Alan ritiene che il prezzo delle azioni di Microsoft Corp. ( MSFT ) attualmente scambiato a $ 47 aumenterà in un anno ad almeno $ 51 (aumento di circa l’11%). Se la sua previsione si avvererà, l’acquisto di azioni MSFT gli darà il potenziale di rendimento dell’11%. Ma l’acquisto dell’opzione MSFT amplierà il suo potenziale di ritorno. Le opzioni a lungo termine sono disponibili per il trading sulle principali borse valori.

Citazione per gentile concessione: Nasdaq

Un’opzione call con un bancomat prezzo di esercizio di $ 47 e una data di scadenza di circa un anno (giugno 2016) è disponibile per $ 2.76. Con $ 113,2, Alan potrebbe acquistare 113,2 / 2,76 = 41, arrotondato a 40 contratti di opzione. ( Per motivi di calcolo semplice, supponi di poter acquistare il numero calcolato di contratti). Costo totale = 40 * $ 2,76 = $ 110,4.

Se l’ipotesi di Alan diventa realtà e le azioni Microsoft aumentano da $ 47 a $ 51 in un anno, la sua opzione call scadrà in denaro. Riceverà (prezzo di chiusura – prezzo di esercizio) = ($ 51 – $ 47) = $ 4 per contratto. Con 40 contratti, il suo credito totale = $ 4 * 40 = $ 160.

Effettivamente, sul suo capitale investito totale di $ 2.000, Alan riceverà $ 2.000 da obbligazioni e $ 160 da opzioni. La sua percentuale di rendimento netto arriva a ($ 2.000 + $ 160) / $ 2.000 = 8%, che è migliore del rendimento del 6% dal titolo del Tesoro. È inferiore al rendimento azionario dell’11%, ma il puro investimento in azioni non offre protezione del capitale.

Se il prezzo delle azioni MSFT sale a $ 60, la sua opzione ricevibile sarà ($ 60 – $ 47) * 40 contratti = $ 520. La sua percentuale netta di ritorno sull’investimento totale diventa quindi ($ 2.000 + $ 520) / $ 2.000 = 26%.

Maggiore è il rendimento che Alan ottiene dalla sua posizione in opzioni, maggiore è il rendimento percentuale dalla combinazione complessiva di CPI, insieme alla tranquillità di avere il capitale protetto.

Ma cosa succede se il prezzo MSFT finisce al di sotto del prezzo di esercizio di $ 47 alla scadenza? L’opzione scade senza valore senza alcun ritorno e Alan perde tutti i $ 110,4 che utilizzava per acquistare opzioni. Tuttavia, il suo ritorno dall’obbligazione alla scadenza gli pagherà $ 2.000. Anche in questo scenario peggiore, Alan è in grado di raggiungere il suo obiettivo desiderato di protezione del capitale.

Scelte disponibili in Opzioni

Possono esserci altri strumenti di opzione da acquistare, a seconda del punto di vista dell’investitore.

Un’opzione put è adatto ad un calo atteso nel prezzo delle azioni.

Le opzioni dovrebbero essere acquistate su titoli ad alto beta, che hanno fluttuazioni di prezzo elevate che offrono il migliore potenziale di rendimenti elevati.

Poiché non vi è alcuna preoccupazione di perdere l’importo utilizzato per l’acquisto di opzioni, si può giocare con contratti di opzione altamente rischiosi, a condizione che il potenziale di rendimento sia altrettanto alto. Le opzioni su azioni, indici e materie prime altamente volatili sono la soluzione migliore.

Un’altra scelta è acquistare opzioni in stile americano su sottostanti ad alta volatilità. Le opzioni americane possono essere esercitate in anticipo per bloccare i profitti se il loro valore aumenta al di sopra dei livelli di prezzo predeterminati stabiliti dall’investitore.

Varianti in CPI

A seconda della propensione al rischio individuale, si può optare per diversi livelli di protezione del capitale. Invece di una protezione del capitale del 100%, è possibile esplorare una protezione parziale del capitale (diciamo 90%, 80% e così via). Lascia più soldi per l’acquisto di opzioni, il che aumenta il potenziale di profitto.

L’aumento dell’importo residuo per la posizione dell’opzione consente anche di distribuire la scommessa su più opzioni.

Costruire o acquistare?

Alcuni prodotti simili esistono già sul mercato, che includono  fondi di garanzia del capitale e  note protette dal capitale (PPN). Offerto da società di investimento professionali, che raccolgono denaro da un gran numero di investitori, hanno più denaro a loro disposizione da distribuire tra diverse combinazioni di obbligazioni e opzioni. Essendo di grandi dimensioni, sono anche in grado di negoziare prezzi migliori per le opzioni. Possono anche ottenere contratti di opzione OTC personalizzati in base alle loro esigenze specifiche.

Tuttavia, hanno un costo. Ad esempio, una PPN può addebitare una commissione anticipata del 4%. Il tuo capitale protetto viene limitato al 96%. L’importo investito sarà anche del 96%, il che influenzerà i tuoi rendimenti positivi. Ad esempio, un ritorno del 25% su $ 100 dà $ 125, mentre lo stesso 25% su $ 96 dà solo $ 120.

Inoltre, non sarai mai a conoscenza dei rendimenti effettivi generati dalla posizione dell’opzione. Supponiamo che $ 91 vadano per l’acquisto di obbligazioni e $ 5 per l’acquisto di opzioni. L’opzione può ottenere una vincita di $ 30, portando il rendimento netto a ($ 96 + $ 30) / $ 96 = 31,25%. Tuttavia, senza alcun obbligo di rendimenti minimi garantiti, l’impresa può trattenere $ 15 per sé e pagare solo i restanti $ 15 dall’opzione a te. Richiederà il tuo rendimento netto solo a ($ 96 + $ 15) / $ 96 = 15,625%.

Gli investitori pagano le spese, ma i profitti effettivi possono rimanere nascosti. L’azienda realizza un profitto sicuro di $ 4 in anticipo e altri $ 15 utilizzando i soldi di altre persone.

Vantaggi della creazione di un CPI

La progettazione di un prodotto a capitale protetto consente a un investitore una grande flessibilità in termini di configurazione secondo le proprie esigenze, crearlo al momento opportuno e consentirne il pieno controllo.

Si conoscerebbe il potenziale di profitto effettivo e lo si può realizzare quando necessario in base alla disponibilità.

I prodotti pronti potrebbero non essere lanciati sul mercato regolarmente o potrebbero non essere aperti agli investimenti quando un investitore ha i soldi.

Un investitore può continuare a creare prodotti CPI ogni mese, trimestre o anno, a seconda del capitale disponibile.

Molteplici prodotti di questo tipo creati a intervalli di tempo regolari offrono una diversificazione. Se calcolato e studiato attentamente, il potenziale per un guadagno inaspettato dalle opzioni è sufficiente a coprire molti rendimenti nulli in un periodo di tempo.

La creazione di sé ha bisogno di un controllo attivo del mercato, specialmente se si gioca con opzioni in stile americano.

Preoccupazioni per l’IPC

Ha bisogno di acquisto e mantenimento a lungo termine, a seconda di come lo si configura.

Potrebbero essere applicati costi di mantenimento dell’account Demat che intaccano i profitti.

I costi di intermediazione possono essere elevati per il trading di opzioni individuali.

Non si può ottenere il numero esatto di contratti di opzione o obbligazioni con una scadenza precisa.

La mancanza di esperienza e di una gestione professionale del denaro, con una tendenza ignorante a scommettere su opzioni altamente rischiose, può portare a zero rendimenti complessivi.

La perdita nascosta chiamata costo opportunità del capitale colpisce anche con la protezione del capitale. Non ottenere rendimenti in eccesso da un CPI in tre anni costringe un investitore a perdere il tasso di rendimento privo di rischio, che avrebbe potuto essere guadagnato investendo l’intero importo solo in buoni del tesoro. Il killer silenzioso chiamato inflazione bastonata con il costo opportunità in realtà deprezza il valore del capitale per un periodo di tempo.

La linea di fondo

Gli investimenti a capitale protetto possono essere facilmente creati da individui con una conoscenza di base di obbligazioni e opzioni. Offrono un’alternativa valida ed equilibrata alle scommesse dirette su opzioni ad alto rendimento ad alto rischio, iniziative in perdita in azioni e fondi comuni di investimento e investimenti privi di rischio in obbligazioni con rendimenti reali molto bassi. Gli investitori possono utilizzare prodotti di investimento a capitale protetto come ulteriore diversificazione del proprio portafoglio.