Come viene determinato il prezzo delle azioni di una società?
In generale, il mercato azionario è guidato dalla domanda e dall’offerta, proprio come qualsiasi mercato. Quando un’azione viene venduta, un acquirente e un venditore scambiano denaro con la proprietà di azioni. Il prezzo per il quale le azioni vengono acquistate diventa il nuovo prezzo di mercato. Quando viene venduta una seconda azione, questo prezzo diventa il prezzo di mercato più recente, ecc.
Maggiore è la domanda di un’azione, maggiore è il prezzo e viceversa. Maggiore è l’offerta di un’azione, minore è il prezzo e viceversa. Quindi, mentre in teoria, l’offerta pubblica iniziale (IPO) di un titolo ha un prezzo uguale al valore dei suoi futuri pagamenti di dividendi attesi, il prezzo del titolo oscilla in base alla domanda e all’offerta. Molte forze di mercato contribuiscono alla domanda e all’offerta e quindi al prezzo delle azioni di una società.
Valore della società e prezzo delle azioni della società
Comprendere la legge della domanda e dell’offerta è facile; comprendere la domanda può essere difficile. Il movimento del prezzo di un titolo indica quanto gli investitori ritengono valga una società, ma come determinano quanto vale? Un fattore, certamente, è il suo guadagno attuale: quanto profitto fa. Ma gli investitori spesso guardano oltre i numeri. Vale a dire, il prezzo di un’azione non riflette solo il valore attuale di una società, ma riflette anche le prospettive per un’azienda, la crescita che gli investitori si aspettano da essa in futuro.
Previsione del prezzo delle azioni di una società
Esistono tecniche e formule quantitative utilizzate per prevedere il prezzo delle azioni di una società. Chiamati modelli di sconto sui dividendi (DDM), si basano sul concetto che il prezzo corrente di un’azione è uguale alla somma totale di tutti i suoi pagamenti di dividendi futuri quando scontati al loro valore attuale. Determinando la quota di una società dalla somma totale dei suoi dividendi futuri attesi, i modelli di sconto sui dividendi utilizzano la teoria del valore temporale del denaro (TVM).
Il modello di crescita di Gordon
Esistono diversi tipi di modelli di sconto sui dividendi. Uno dei più popolari, grazie alla sua semplicità, è il modello di crescita Gordon. Sviluppato negli anni ’60 dall’economista statunitense Myron Gordon, l’equazione per il modello di crescita di Gordon è rappresentata dalla seguente:
Valore attuale del titolo = (dividendo per azione) / (tasso di sconto – tasso di crescita )
Oppure, come equazione:
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Esempio di valutazione del prezzo delle azioni
Ad esempio, supponiamo che le azioni di Alphabet Inc. siano scambiate a $ 100 per azione. Questa società richiede un tasso di rendimento minimo del 5% (r) e attualmente paga un dividendo di $ 2 per azione (D 1 ), che dovrebbe aumentare del 3% all’anno (g).
Il valore intrinseco (p) del titolo è calcolato come: $ 2 / (0,05 – 0,03) = $ 100.
Secondo il Gordon Growth Model, le azioni sono correttamente valutate al loro livello intrinseco. Se fossero scambiati a, diciamo $ 125 per azione, sarebbero sopravvalutati del 25%; se fossero scambiati a $ 90, sarebbero sottovalutati di $ 10 (e un’opportunità di acquisto per valutare gli investitori che cercano tali azioni).
La linea di fondo
L’equazione del modello di crescita di Gordon sopra tratta il valore attuale di un titolo in modo simile alla perpetuità, che si riferisce a un flusso costante di flussi di cassa identici per un periodo di tempo infinito senza data di fine. Ovviamente, nella vita reale, le società potrebbero non mantenere lo stesso tasso di crescita anno dopo anno ei loro dividendi in azioni potrebbero non aumentare a un tasso costante.
Inoltre, mentre il prezzo di un titolo è concettualmente determinato dai suoi dividendi futuri attesi, molte società non distribuiscono dividendi.