Quanto è grande il mercato dei derivati?

Il mercato dei derivati è, in una parola, gigantesco, spesso stimato a oltre $ 1 quadrilione nella fascia alta. Come può essere? Soprattutto perché esistono numerosi derivati, disponibili praticamente su ogni possibile tipo di attività di investimento, comprese azioni, materie prime, obbligazioni e valute. Alcuni analisti di mercato collocano addirittura la dimensione del mercato a più di 10 volte quella del prodotto interno lordo (PIL) mondiale totale. Tuttavia, altri ricercatori contestano queste stime, sostenendo che la dimensione del mercato dei derivati ​​è ampiamente sopravvalutata.

Punti chiave

• Si dice che il mercato dei derivati ​​sia superiore a 1 quadrilione di dollari nella fascia alta, ma alcuni analisti affermano che il mercato è grossolanamente sovrastimato.
• L’estremità superiore delle stime include il valore nozionale dei contratti derivati.
• C’è una grande differenza nel valore nozionale e nel valore effettivo dei derivati ​​- $ 640 trilioni contro $ 12 trilioni – a partire dalla prima metà del 2019.

La gamma di stime

La determinazione della dimensione effettiva del mercato dei derivati ​​dipende da ciò che una persona considera parte del mercato e, quindi, da quali cifre vengono utilizzate nel calcolo. Le stime più ampie derivano dalla somma del valore nozionale di tutti i contratti derivati ​​disponibili. Ma alcuni analisti sostengono che tale calcolo non riflette la realtà: che il valore nozionale delle attività sottostanti di un contratto derivato, gli strumenti finanziari a cui è ancorato il derivato, non rappresentano accuratamente il valore di mercato effettivo dei contratti derivati ​​basati su tali attività.

I derivati ​​stessi semplicemente contratti tra le parti; sono speculazioni, hanno acquistato, o vendute come le scommesse sul prezzo futuro mosse di qualunque titoli sono basati sul-da qui il nome ‘derivato.’ Quindi i prezzi dei derivati ​​dipendono dai prezzi delle loro attività sottostanti.

Un esempio che illustra l’enorme differenza tra il valore nozionale e il valore di mercato effettivo può essere trovato in derivati ​​comunemente negoziati, swap su tassi di interesse. I grandi importi principali degli strumenti di tasso di interesse sottostanti, sebbene solitamente inclusi nel calcolo del valore totale degli swap, non vengono mai effettivamente scambiati per mano. L’unico denaro scambiato in uno swap su tassi di interesse è l’importo del pagamento degli interessi notevolmente inferiore, somme che sono solo una frazione dell’importo del capitale.

Mercato attuale dei derivati

Secondo i dati più recenti della Banca dei regolamenti internazionali (BRI), per la prima metà del 2019, gli importi nozionali totali in essere per i contratti nel mercato dei derivati ​​erano stimati di $ 640 trilioni, ma il valore di mercato lordo di tutti i contratti è stato significativamente meno: circa $ 12 trilioni.

Il mercato dei derivati ​​OTC, su un valore nozionale, è al livello più alto dal 2014. I derivati ​​su tassi di interesse costituiscono la maggior parte del valore del derivato nozionale OTC. Il valore nozionale dei contratti su tassi di interesse è di quasi $ 200 trilioni. Nel frattempo, il valore lordo dei derivati ​​è diminuito negli ultimi anni, ma è rimbalzato nel 2019.

La linea di fondo

Quando il valore di mercato effettivo dei derivati ​​(piuttosto che il valore nozionale) è al centro dell’attenzione, la stima della dimensione del mercato dei derivati ​​cambia drasticamente. Tuttavia, secondo qualsiasi calcolo, il mercato dei derivati ​​è piuttosto considerevole e significativo nel quadro generale degli investimenti mondiali.