I pionieri della frode finanziaria

Che cos’è la frode finanziaria?

La frode finanziaria risale all’anno 300 a. C., quando un mercante greco di nome Hegestratos stipulò una grande polizza assicurativa nota come bottomry. In parole povere, il commerciante ha preso in prestito denaro e ha accettato di rimborsarlo con gli interessi quando il carico, in questo caso, il mais, è stato consegnato. Se il commerciante si rifiutava di rimborsare il prestito, il prestatore poteva richiedere il carico e la barca utilizzata per il suo trasporto.

Hegestratos progettava di affondare la sua barca vuota, mantenere il prestito e vendere il grano. Il piano fallì e annegò cercando di sfuggire al suo equipaggio e ai passeggeri quando lo colsero sul fatto. Questo è il primo episodio di frode registrato, ma è lecito ritenere che la pratica sia esistita sin dagli albori del commercio. Invece di iniziare dall’inizio, ci concentreremo sulla crescita delle frodi in borsa negli Stati Uniti

Punti chiave

• William Duer ha commesso uno scandalo di insider trading alla fine del 1700, quando ha fatto affidamento sul suo vantaggio informativo per stare al passo con il mercato.
• Ulysses S. Grant, il leader della Guerra Civile, creò un panico finanziario nel 1884 quando non riuscì a raccogliere fondi per salvare l’attività fallimentare di suo figlio.
• Alla fine del 1800, Daniel Drew usò tecniche note come corner, cacca e scoop e pump and dump per frodare gli investitori del mercato azionario.
• Dopo la seconda guerra mondiale, i pool azionari composti dai ricchi titoli azionari manipolati come Chrysler, RCA e Standard Oil fino allo scoppio della bolla nel 1929.

Come funzionano gli autori di frodi

Ci sono stati molti casi di frode e truffe di stock pool nella storia degli Stati Uniti, e tutti denunciano schemi subdoli basati sull’avidità e sul desiderio di potere.

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La prima frode documentata si è verificata nel 300 a. C. ed è improbabile che venga mai eliminata completamente perché è guidata dall’avidità e dal desiderio di potere.

Il primo scandalo di insider trading

Nel 1792, solo pochi anni dopo che l’America divenne ufficialmente indipendente, la nazione subì la sua prima frode. A quel tempo, le obbligazioni americane erano simili alle emissioni dei paesi in via di sviluppo o ai titoli spazzatura odierni: fluttuavano di valore con ogni notizia sulle fortune delle colonie che le emettevano. Il trucco di investire in un mercato così volatile consisteva nell’essere un passo avanti rispetto alle notizie che avrebbero spinto il valore di un’obbligazione al rialzo o al ribasso.

Alexander Hamilton, segretario del Tesoro, iniziò a ristrutturare la finanza americana sostituendo le obbligazioni in circolazione di varie colonie con obbligazioni del nuovo governo centrale. Di conseguenza, i grandi investitori obbligazionari cercarono persone che avevano accesso al Tesoro per scoprire quali emissioni obbligazionarie Hamilton avrebbe sostituito.

William Duer, membro della cerchia ristretta del presidente George Washington e assistente segretario del Tesoro, era nella posizione ideale per trarre profitto dalle informazioni privilegiate. Duer era al corrente di tutte le azioni del Tesoro e avrebbe soffiato i suoi amici e scambiato il proprio portafoglio prima di divulgare al pubblico informazioni selezionate che sapeva avrebbero fatto aumentare i prezzi. Quindi Duer avrebbe semplicemente venduto per un facile profitto. Dopo anni di questo tipo di manipolazione, anche razziando i fondi del Tesoro per fare scommesse più grandi, Duer ha lasciato il suo posto ma ha mantenuto i suoi contatti interni. Ha continuato a investire il proprio denaro così come quello di altri investitori sia in emissioni di debito che in azioni delle banche che spuntano a livello nazionale.

Con tutto il denaro europeo e nazionale a caccia di obbligazioni, tuttavia, c’è stato un eccesso di speculazione quando gli emittenti si sono precipitati a incassare. Piuttosto che ritirarsi dal mercato surriscaldato, Duer contava sul suo vantaggio informativo per stare al passo. Ha accumulato i suoi guadagni illeciti e quelli dei suoi investitori nel mercato. Duer ha anche preso in prestito pesantemente per sfruttare ulteriormente le sue scommesse sulle obbligazioni.

La correzione è stata imprevedibile e netta, lasciando Duer aggrappato a investimenti inutili e debiti enormi. Hamilton ha dovuto salvare il mercato acquistando obbligazioni e agendo come prestatore di ultima istanza. William Duer finì nella prigione del debitore, dove morì nel 1799. La bolla speculativa delle obbligazioni nel 1792 e la grande quantità di scambi di obbligazioni furono, abbastanza interessante, il catalizzatore per l’ accordo di Buttonwood, che fu l’inizio della comunità degli investitori di Wall Street.

La frode spazza via un presidente

Ulysses S. Grant, un famoso eroe della guerra civile ed ex presidente, voleva solo aiutare suo figlio ad avere successo negli affari, ma ha finito per creare un panico finanziario. Il figlio di Grant, Buck, aveva già fallito in diverse attività, ma era determinato ad avere successo a Wall Street. Buck ha formato una partnership con Ferdinand Ward, un uomo senza scrupoli che era interessato solo alla legittimità ottenuta dal nome Grant. I due aprirono uno studio chiamato Grant & Ward. Ward ha immediatamente cercato capitali dagli investitori, sostenendo falsamente che l’ex presidente aveva accettato di aiutarli a ottenere lucrosi contratti governativi. Ward ha quindi utilizzato questo denaro per speculare sul mercato. Purtroppo, Ward non era così dotato a speculare quanto a parlare, e perse pesantemente.

Della capitale che Ward sperperò, 600.000 dollari furono destinati alla Marine National Bank, e sia la banca che Grant & Ward erano sull’orlo del collasso. Ward convinse Buck a chiedere a suo padre più soldi. Grant Sr., già pesantemente investito nell’azienda, non è stato in grado di trovare fondi sufficienti ed è stato costretto a chiedere un prestito personale di $ 150.000 a William Vanderbilt. Ward essenzialmente prese i soldi e corse via, lasciando i sussidi, la Marine National Bank e gli investitori che avevano in mano la borsa. corsa agli sportelli e la sua caduta ha contribuito a far uscire il panico del 1884.

Grant Sr. ha saldato il suo debito con Vanderbilt con tutti i suoi effetti personali, comprese le sue uniformi, spade, medaglie e altri cimeli della guerra. Alla fine Ward fu catturato e imprigionato per sei anni.

Il pioniere Daniel Drew

La fine del 1800 vide uomini come Jay Gould, James Fisk, Russell Sage, Edward Henry Harriman e JP Morgan trasformare il nascente mercato azionario nel loro parco giochi personale. Tuttavia, Daniel Drew è stato un vero pioniere della frode e della manipolazione del mercato azionario. Drew ha iniziato con il bestiame, portando il termine ” stock innaffiato ” nel nostro vocabolario: i titoli innaffiati sono azioni emesse a un valore molto maggiore delle sue attività sottostanti, di solito come parte di un piano per frodare gli investitori. Drew in seguito divenne un finanziere quando il portafoglio di prestiti che fornì agli altri allevatori gli diede il capitale per iniziare ad acquistare grandi posizioni in azioni di trasporto.

Drew ha vissuto in un’epoca precedente alla divulgazione, quando esistevano solo le regole più elementari. La sua tecnica era conosciuta come un angolo. Riacquistava tutte le azioni di una società, poi diffondeva false notizie sulla società per far scendere il prezzo. Ciò incoraggerebbe i trader a vendere le azioni allo scoperto. A differenza di oggi, era possibile vendere allo scoperto molte volte lo stock effettivo in circolazione.

Quando è arrivato il momento di coprire le loro posizioni corte, i trader avrebbero scoperto che l’unica persona che deteneva azioni era Daniel Drew e si aspettava un premio elevato. Il successo di Drew con gli angoli ha portato a nuove operazioni. Drew spesso scambiava azioni interamente di sua proprietà tra sé e altri manipolatori a prezzi sempre più alti. Quando questa azione ha attirato l’attenzione di altri trader, il gruppo ha scaricato nuovamente le azioni sul mercato.

Il pericolo degli schemi combinati di cacca e scoop  e  pompaggio e scarico di Drew risiedeva nel prendere la posizione corta. Nel 1864, Drew fu intrappolato in un angolo tutto suo da Vanderbilt. Drew stava cercando di mettere in corto una società che Vanderbilt stava cercando di acquisire contemporaneamente. Drew era andato in cortocircuito, ma Vanderbilt aveva acquistato tutte le azioni. Di conseguenza, Drew ha dovuto coprire la sua posizione con un premio pagato direttamente a Vanderbilt.

Drew e Vanderbilt si scontrarono di nuovo nel 1866 per una ferrovia, ma questa volta Drew era molto più saggio, o almeno molto più corrotto. Mentre Vanderbilt cercava di acquistare una delle ferrovie di Drew, Drew stampava sempre più azioni illegali. Vanderbilt ha seguito la sua strategia precedente e ha utilizzato il suo forziere di guerra per acquistare le azioni aggiuntive. Questo ha lasciato Drew in fuga dalla legge per l’irrigazione del brodo e ha lasciato Vanderbilt povero di contanti. I due combattenti giunsero a una tregua difficile: i compagni manipolatori di Drew, Fisk e Gould, furono irritati dalla tregua e cospirarono per rovinare Drew. Morì in rovina nel 1879.

Le piscine di scorta

Fino agli anni ’20, la maggior parte delle frodi di mercato colpiva solo i pochi americani che investivano. Quando si limitava in gran parte alle battaglie tra ricchi manipolatori, il governo non sentiva il bisogno di intervenire. Dopo la prima guerra mondiale, tuttavia, gli americani medi scoprirono il mercato azionario. Per trarre vantaggio dall’afflusso di nuovo denaro desideroso, i manipolatori si sono uniti per creare pool di azioni. Fondamentalmente, i pool di azioni hanno eseguito la manipolazione in stile Daniel Drew su scala più ampia. Con un maggior numero di investitori coinvolti, i profitti derivanti dalla manipolazione delle azioni sono stati sufficienti per convincere la direzione delle società a partecipare. I pool di azioni sono diventati molto potenti, manipolando anche titoli a grande capitalizzazione come Chrysler, RCA e Standard Oil.

Quando la bolla scoppiò nel 1929, sia l’opinione pubblica che il governo furono sconcertati dal livello di corruzione che aveva contribuito alla catastrofe finanziaria. I pool di azioni si sono presi la parte del leone della colpa, portando alla creazione della Securities and Exchange Commission. Ironia della sorte, il primo capo della SEC era uno speculatore ed ex membro del pool, Joseph Kennedy Sr.

Fatto veloce

Il primo capo della SEC era uno speculatore ed ex membro del pool, Joseph Kennedy Sr. I pool di azioni furono ritenuti in gran parte responsabili della bolla scoppiata nel 1929.

L’era SEC

Con la creazione della SEC sono state formalizzate le regole di mercato e sono state definite le frodi sui titoli azionari. Le pratiche di manipolazione comuni sono state bandite così come il pistoleri come Drew e Vanderbilt si sono incontrati per la resa dei conti. Questo non vuol dire che il pump and dump o l’insider trading sia scomparso. Nell’era SEC, gli investitori vengono ancora presi dalla frode, ma ora esiste una protezione legale che offre agli investitori un certo ricorso.