Indice Herfindahl-Hirschman (HHI)
Che cos’è l’indice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
L’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comune della concentrazione di mercato e viene utilizzato per determinare la competitività del mercato, spesso operazioni pre e post M&A.
Punti chiave
- L’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comune della concentrazione del mercato e viene utilizzato per determinare la competitività del mercato, spesso operazioni pre e post M&A.
- Un mercato con un HHI inferiore a 1.500 è considerato un mercato competitivo, un HHI compreso tra 1.500 e 2.500 un mercato moderatamente concentrato e un HHI di 2.500 o superiore un mercato altamente concentrato.
- Lo svantaggio principale dell’HHI deriva dal fatto che si tratta di una misura talmente semplice da non tenere conto delle complessità dei vari mercati.
Comprendere l’indice di Herfindahl-Hirschman (HHI)
L’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comunemente accettata della concentrazione del mercato. Viene calcolato quadrando la quota di mercato di ciascuna impresa che compete in un mercato e quindi sommando i numeri risultanti. Può variare da vicino a zero a 10.000. Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti utilizza l’HHI per valutare potenziali problemi di fusione.
Più un mercato è vicino a un monopolio, maggiore è la concentrazione del mercato (e minore è la concorrenza). Se, ad esempio, ci fosse solo un’impresa in un settore, quell’impresa avrebbe una quota di mercato del 100% e l’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) sarebbe pari a 10.000, indicando un monopolio. Se ci fossero migliaia di aziende in competizione, ognuna avrebbe quasi lo 0% di quota di mercato e l’HHI sarebbe vicino allo zero, indicando una concorrenza quasi perfetta.
Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti considera un mercato con un HHI inferiore a 1.500 un mercato competitivo, un HHI compreso tra 1.500 e 2.500 un mercato moderatamente concentrato e un HHI di 2.500 o superiore un mercato altamente concentrato. Come regola generale, le fusioni che aumentano l’HHI di oltre 200 punti in mercati altamente concentrati sollevano preoccupazioni in materia di antitrust, poiché si presume aumentino il potere di mercato ai sensi della sezione 5.3 delle Linee guida sulle fusioni orizzontali emesse congiuntamente dal dipartimento e dalla Federal Trade Commission ( FTC).
Il vantaggio principale dell’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è la semplicità del calcolo necessario per determinarlo e la piccola quantità di dati richiesti per il calcolo. Lo svantaggio principale dell’HHI deriva dal fatto che si tratta di una misura talmente semplice da non tenere conto delle complessità dei vari mercati in modo da consentire una valutazione veramente accurata delle condizioni di mercato concorrenziali o monopolistiche.
Le autorità di regolamentazione utilizzano l’indice HHI utilizzando le 50 maggiori società in un particolare settore per determinare se tale settore debba essere considerato competitivo o il più vicino possibile ad essere un monopolio.
Calcolo dell’indice di Herfindahl-Hirschman (HHI)
L’HHI viene calcolato prendendo la quota di mercato di ciascuna azienda del settore, quadrandola e sommando il risultato, come illustrato nell’equazione sopra.
Considera il seguente settore ipotetico con quattro aziende totali:
- Ferma una quota di mercato = 40%
- Quota di mercato dell’impresa due = 30%
- Quota di mercato dell’impresa tre = 15%
- Quota di mercato dell’impresa quattro = 15%
L’HHI è calcolato come:
HHio=402+302+152+152=1,600+900+225+225=2,950\ begin {allineato} HHI & = 40 ^ 2 + 30 ^ 2 + 15 ^ 2 + 15 ^ 2 \\ & = 1,600 + 900 + 225 + 225 = 2,950 \ end {allineato}HHI=402+302+152+152=1,600+900+225+225=2,950
Questo valore HHI è considerato un settore altamente concentrato, come previsto poiché ci sono solo quattro aziende. Ma il numero di aziende in un settore non indica necessariamente nulla sulla concentrazione del mercato, motivo per cui il calcolo dell’HHI è importante.
Ad esempio, supponiamo che un settore abbia 20 aziende. L’impresa uno ha una quota di mercato del 48,59% e ciascuna delle 19 imprese rimanenti ha una quota di mercato del 2,71% ciascuna. L’HHI sarebbe esattamente 2.500, indicando un mercato altamente concentrato. Se l’impresa numero uno avesse una quota di mercato del 35,82% e ciascuna delle restanti imprese avesse una quota di mercato del 3,38%, l’HHI sarebbe esattamente 1.500, indicando un mercato competitivo.
Limitazioni dell’indice HHI
La semplicità di base dell’HHI comporta alcuni svantaggi intrinseci, principalmente in termini di mancata definizione del mercato specifico che viene esaminato in modo appropriato e realistico. Ad esempio, si consideri una situazione in cui l’HHI viene utilizzato per valutare un settore determinato ad avere 10 società attive e ciascuna società ha una quota di mercato di circa il 10%. Utilizzando il calcolo HHI di base, il settore sembrerebbe altamente competitivo.
Tuttavia, all’interno del mercato, una società potrebbe avere dall’80% al 90% dell’attività per un segmento specifico del mercato, come la vendita di un articolo specifico. Tale impresa avrebbe quindi un monopolio quasi totale per la produzione e la vendita di quel prodotto.
Un altro problema nella definizione di un mercato e nella considerazione della quota di mercato può derivare da fattori geografici. Questo problema può verificarsi quando ci sono aziende all’interno di un settore che hanno all’incirca la stessa quota di mercato, ma ognuna opera solo in aree specifiche del paese, in modo che ciascuna azienda, in effetti, abbia il monopolio all’interno del mercato specifico in cui opera. Ad esempio, mentre la fusione di Sprint e T-Mobile aumenterà il valore HHI per l’intero paese di diverse centinaia di punti, a causa del fatto che la quota di mercato è concentrata in alcune aree geografiche, il valore dell’indice aumenterebbe di oltre 1.000 punti in molti mercati. Per questi motivi, affinché l’HHI possa essere utilizzato correttamente, è necessario prendere in considerazione altri fattori e definire i mercati in modo molto chiaro.
Domande frequenti
Cosa può dirti l’indice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
L’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è una misura comune della concentrazione di mercato e viene utilizzato per determinare la competitività del mercato, spesso operazioni pre e post M&A. Più un mercato è vicino a un monopolio, maggiore è la concentrazione del mercato (e minore è la sua concorrenza). Se, ad esempio, ci fosse solo un’impresa in un settore, quell’impresa avrebbe una quota di mercato del 100% e l’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) sarebbe pari a 10.000, indicando un monopolio. Se ci fossero migliaia di aziende in competizione, ognuna avrebbe quasi lo 0% di quota di mercato e l’HHI sarebbe vicino allo zero, indicando una concorrenza quasi perfetta.
Come viene definita la concentrazione di mercato?
Il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti considera un mercato con un HHI inferiore a 1.500 un mercato competitivo, un HHI compreso tra 1.500 e 2.500 un mercato moderatamente concentrato e un HHI di 2.500 o superiore un mercato altamente concentrato. Come regola generale, le fusioni che aumentano l’HHI di oltre 200 punti in mercati altamente concentrati sollevano preoccupazioni in materia di antitrust, poiché si presume aumentino il potere di mercato ai sensi della sezione 5.3 delle Linee guida sulle fusioni orizzontali pubblicate congiuntamente dal dipartimento e dalla Federal Trade Commission FTC).
Qual è il vantaggio principale dell’indice Herfindahl-Hirschman (HHI)?
Il vantaggio principale dell’indice Herfindahl-Hirschman (HHI) è la semplicità del calcolo necessario per determinarlo e la piccola quantità di dati richiesti per il calcolo. Inoltre, le imprese sono ponderate in base alla loro dimensione, il che lo rende superiore ad altre misure, come il rapporto di concentrazione.