Inflazione e deflazione: mantieni il tuo portafoglio al sicuro
inflazione è definita come il tasso di aumento dei prezzi di beni e servizi; la deflazione è una misura di un calo generale dei prezzi di beni e servizi. Qualunque sia la tendenza in atto, i passi che gli investitori possono intraprendere per proteggere le proprie partecipazioni sono chiari, sebbene l’economia possa passare rapidamente dall’una all’altra, rendendo più difficile distinguere i passi corretti.
punti chiave
- Gli investitori devono adottare misure per rendere i propri portafogli a prova di inflazione o deflazione, ovvero per salvaguardare le proprie partecipazioni indipendentemente dal fatto che i prezzi di beni e servizi aumentino o diminuiscano.
- Le coperture contro l’inflazione includono titoli growth, oro e altre materie prime e, per gli investitori orientati al reddito, obbligazioni estere e titoli del Tesoro protetti dall’inflazione.
- Le coperture contro la deflazione includono obbligazioni investment-grade, azioni difensive (quelle di società di beni di consumo), azioni che pagano dividendi e contanti.
- Un portafoglio diversificato che include entrambi i tipi di investimento può fornire una misura di protezione, indipendentemente da ciò che accade nell’economia.
Cosa aspettarsi in tempi di inflazione
Nel tempo, i prezzi tendono a salire, su tutto, da una pagnotta di pane a un taglio di capelli a una casa. Quando tali aumenti diventano eccessivi, i consumatori e gli investitori possono incontrare difficoltà perché il loro potere d’acquisto diminuirà rapidamente. Un dollaro (o qualsiasi altra valuta con cui hai a che fare) compra di meno; ciò significa che vale intrinsecamente meno.
Un chiaro esempio di aumento dell’inflazione si è verificato negli Stati Uniti negli anni ’70. Il decennio è iniziato con l’inflazione a metà delle cifre singole. Nel 1974 era salito a oltre il 12%. Ha raggiunto un picco di oltre il 13% nel 1979. Con gli investitori che guadagnavano rendimenti medi a una cifra sulle azioni e l’inflazione che arrivava al doppio di quel numero, fare soldi sul mercato era una proposta difficile.
Proteggi il tuo portafoglio dall’inflazione
Esistono diverse strategie popolari per proteggere il tuo portafoglio dalle devastazioni dell’inflazione.
Innanzitutto è il mercato azionario. A parte la “stagflazione” degli anni ’70, l’aumento dei prezzi tende ad essere una buona notizia per le azioni. Le azioni di crescita crescono insieme a un’economia in espansione.
Per gli investitori a reddito fisso che cercano un flusso di reddito che tenga il passo con l’aumento dei prezzi, i Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) sono una scelta comune. Questi titoli di stato hanno la garanzia che il loro valore nominale aumenterà con l’inflazione, misurato dall’indice dei prezzi al consumo, mentre il loro tasso di interesse rimarrà fisso. Gli interessi su TIPS vengono pagati semestralmente. Queste obbligazioni possono essere acquistate direttamente dal governo tramite ilsistema Treasury Direct in incrementi di $ 100 con un investimento minimo di $ 100 e sono disponibili con scadenze di cinque, 10 e 30 anni.
Le obbligazioni internazionali forniscono anche un modo per generare reddito. Forniscono anche diversificazione, offrendo agli investitori l’accesso a paesi che potrebbero non essere soggetti a inflazione.
L’oro è un’altra copertura popolare contro l’ inflazione, poiché tende a mantenere o aumentare il suo valore durante i periodi di inflazione. Anche altre materie prime possono rientrare in questo secchio, così come il settore immobiliare, poiché questi investimenti tendono ad aumentare di valore quando l’inflazione è in aumento. Dal lato delle materie prime, i paesi dei mercati emergenti spesso generano entrate significative dalle esportazioni di materie prime, quindi aggiungere azioni di questi paesi al tuo portafoglio è un altro modo per giocare la carta delle materie prime.
Cosa aspettarsi in tempi di deflazione
La deflazione è un evento meno comune dell’inflazione. Può riflettere un eccesso di beni o servizi sul mercato. Si verifica anche quando un livello inferiore di domanda nell’economia porta a un eccessivo calo dei prezzi: periodi di elevata disoccupazione e depressione economica spesso coincidono con la deflazione.
Il decennio perduto del Giappone (il periodo tra il 1991 e il 2001) evidenzia le devastazioni della deflazione. L’era è iniziata con il crollo sia del mercato azionario che del mercato immobiliare.3 Questo crollo economico ha provocato un calo dei salari. Il calo dei salari ha portato a una diminuzione della domanda, che ha portato a prezzi più bassi. I prezzi più bassi hanno portato all’aspettativa che i prezzi continuassero a diminuire, quindi i consumatori hanno trattenuto gli acquisti. La mancanza di domanda ha causato un ulteriore calo dei prezzi e la spirale al ribasso è proseguita. Combina questo con i tassi di interesse che si sono avvicinati allo zero e un deprezzamento dello yen,5 e l’espansione economica che si è arrestata bruscamente.
Proteggi il tuo portafoglio dalla deflazione
Quando la deflazione è una minaccia, gli investitori si mettono sulla difensiva favorendo le obbligazioni. Le obbligazioni di alta qualità tendono ad andare meglio delle azioni durante i periodi di deflazione, il che fa ben sperare per la popolarità del debito emesso dal governo e delle obbligazioni societarie con rating AAA.
Dal punto di vista dell’equità, le società che producono beni di consumo che le persone devono acquistare a prescindere (si pensi alla carta igienica, al cibo, ai farmaci) tendono a resistere meglio di altre società. Questi sono spesso indicati come azioni difensive. Le azioni che pagano dividendi sono un’altra considerazione nello spazio azionario.
Anche la liquidità diventa una partecipazione più popolare. Oltre ai semplici conti di risparmio vecchi e conti correnti fruttiferi, ci sono anche equivalenti di liquidità: certificati di deposito (CD) e conti del mercato monetario – partecipazioni altamente liquide.
Esistono diversi metodi con cui puoi rendere il tuo portafoglio a prova di inflazione o deflazione. Mentre costruirlo titolo per titolo è sempre un’opzione, investire in fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa fornisce una strategia conveniente se non si ha il tempo, le competenze o la pazienza per condurre analisi a livello di sicurezza.
Pianificazione sia per l’inflazione che per la deflazione
A volte è difficile dire se l’inflazione o la deflazione sia la minaccia più grande. Quando non sai cosa fare, pianifica entrambi. Un portafoglio diversificato che include investimenti che prosperano durante periodi inflazionistici e investimenti che prosperano durante periodi deflazionistici può fornire una misura di protezione, indipendentemente da ciò che accade nell’economia.
La diversificazione è la chiave quando non si ha il desiderio di tentare di cronometrare correttamente il ciclo di inflazione / deflazione. Le società blue chip tendono ad avere la forza di resistere alla deflazione e anche a pagare i dividendi, il che aiuta quando l’inflazione sale al punto in cui le valutazioni ristagnano.
Diversificare all’estero è un’altra strategia, poiché i mercati emergenti sono spesso esportatori di materie prime richieste (una copertura contro l’inflazione) e non perfettamente collegati con l’economia domestica (protezione contro la deflazione). Le obbligazioni di alta qualità e i summenzionati TIPS sono scelte ragionevoli sul lato del reddito fisso. Con TIPS, hai la garanzia di riavere almeno il valore del tuo investimento originale.
Anche l’orizzonte temporale gioca un ruolo importante. Se hai 20 anni da investire, probabilmente avrai tempo per affrontare una flessione di qualsiasi tipo. Se sei vicino alla pensione o vivi dei redditi generati dal tuo portafoglio, potresti non avere la possibilità di aspettare una ripresa e avere poca scelta se non agire immediatamente per adeguare il tuo portafoglio.