Lista grigia

Che cos’è una lista grigia?

Una lista grigia è un elenco di azioni che non sono idonee per il commercio da parte della divisione di arbitraggio del rischio di una banca di investimento. I titoli nella lista grigia non sono necessariamente eccezionalmente rischiosi o altrimenti intrinsecamente difettosi, ma sono comunque limitati. In questi casi, la lista grigia può includere quelle aziende che lavorano con la banca di investimento, spesso in materia di fusioni e acquisizioni. Una volta che le aziende in questione hanno completato questa attività, le azioni possono essere rimosse dalla lista grigia, consentendo alla banca di scambiarle ancora una volta.

Punti chiave

• La lista grigia identifica le azioni per le quali un banco di arbitraggio del rischio non può negoziare da un intermediario o da una banca.
• L’arbitraggio del rischio è una strategia di investimento che spera di trarre profitto dai prezzi delle azioni delle azioni di fusione e acquisizione.
• La lista grigia impedisce ai clienti di investment banking della società finanziaria che esegue l’arbitraggio del rischio di trattare quei titoli con accordi in sospeso al fine di prevenire l’insider trading o la percezione di ciò.
• Le liste grigie sono mantenute strettamente riservate in quanto possono rivelare le operazioni di fusione e acquisizione o altri clienti della banca.

Capire la lista grigia

Arbitraggio del rischio una strategia di investimento che cerca di trarre profitto dalle fusioni e acquisizioni proposte. In particolare, la strategia cerca di sfruttare il potenziale per un restringimento del divario del prezzo di negoziazione di un titolo target e la valutazione dell’acquirente di quel titolo in un accordo di acquisizione previsto. In una   fusione di azioni, l’arbitraggio del rischio implica l’acquisto delle azioni dell’obiettivo e la vendita allo scoperto delle azioni dell’acquirente. Questa strategia di investimento sarà redditizia se l’affare sarà concluso; in caso contrario, l’investitore perderà denaro.

La lista grigia ha lo scopo di salvaguardare gli interessi di una banca impedendole di investire in azioni che attualmente comportano una quantità intrinseca di rischio. Il risultato di una fusione o acquisizione influenzerà in genere il valore delle azioni emesse da una delle società coinvolte nell’operazione. L’influenza di un tale accordo commerciale sul prezzo di un’azione può essere positiva o negativa, quindi le azioni vengono inserite nella lista grigia fino a quando l’affare non è completo e il suo impatto può essere valutato con precisione.

Riservatezza della lista grigia

Poiché la lista grigia include aziende che lavorano a stretto contatto con una banca di investimento, è spesso riservata e tenuta stretta all’interno delle divisioni commerciali della banca. Il documento viene creato per scopi interni solo perché le specifiche degli accordi commerciali di una banca con altre aziende sono considerate riservate. Solo l’impresa coinvolta ei dipendenti della divisione di arbitraggio del rischio della banca interessata sanno quali titoli si trovano in una lista grigia o vi hanno accesso come richiesto dalle loro mansioni professionali.

Scambio di azioni nella lista grigia da parte di altre divisioni della stessa banca

Sebbene la divisione dell’arbitraggio del rischio sia esclusa dalla negoziazione all’interno della lista grigia, ad altri dipartimenti o divisioni della banca in questione non è vietato negoziare le azioni della lista grigia. Ad esempio, il block trading desk della banca d’investimento è idoneo per tali transazioni. Ciò è consentito a causa di ciò che viene definito il muro cinese, che mantiene la segretezza tra le divisioni o i dipartimenti di una banca in modo che ogni dipartimento non sia a conoscenza delle interazioni con i clienti degli altri dipartimenti. Pertanto, l’ufficio di negoziazione in blocco della banca in questione potrebbe non essere a conoscenza del fatto che una fusione o un’acquisizione è in corso e non avrebbe motivo di trattare le azioni emesse dall’impresa cliente in modo diverso da come tratterebbe le azioni emesse da qualsiasi altra impresa.