La legge Glass-Steagall

Cos’era il Glass-Steagall Act?

Il Glass-Steagall Act è stato approvato dal Congresso degli Stati Uniti come parte del Banking Act del 1933. Sponsorizzato dal senatore Carter Glass, ex segretario del Tesoro, e dal rappresentante Henry Steagall, presidente della House Banking and Currency Committee, proibì alle banche commerciali di partecipazione all’attività di investment banking e viceversa. Una misura di emergenza per contrastare il fallimento di quasi 5.000 banche durante la Grande Depressione. Glass-Steagall ha perso la sua potenza nei decenni successivi ed è stata parzialmente abrogata nel 1999. Nel 21 ° secolo, tuttavia, un’altra crisi finanziaria ha portato a parlare negli ambienti politici ed economici di far rivivere l’atto.

Come ha funzionato il Glass-Steagall Act

Il Glass-Steagall Act aveva due obiettivi primari: fermare la corsa senza precedenti alle banche e ripristinare la fiducia del pubblico nel sistema bancario statunitense; e di recidere i legami tra attività bancarie e di investimento che si credeva abbiano causato – o almeno, abbiano contribuito notevolmente – al crollo del mercato del 1929 e alla conseguente Grande Depressione.

Il motivo della separazione era il conflitto di interessi che sorgeva quando le banche investivano in titoli con le proprie attività, che ovviamente erano in realtà le attività dei titolari dei conti. Le banche che detenevano risparmi e conti correnti delle persone avevano il dovere fiduciario di proteggerle, di non impegnarsi in attività eccessivamente speculative, sostenevano i sostenitori del disegno di legge. Separare l’attività bancaria dalle attività di investimento impedirebbe alle banche di fornire prestiti che aumenterebbero i prezzi dei titoli in cui avevano una partecipazione, utilizzando il denaro dei depositanti per sottoscrivere offerte di azioni o fondi, o persuadendo i clienti a fare investimenti che servissero gli interessi dell’istituzione, ma andava contro l’individuo.

Punti chiave

• Il Glass-Steagall Act del 1933 ha tracciato una linea netta tra il settore bancario e il settore degli investimenti, vietando a un istituto finanziario di essere sia una banca che un intermediario, in effetti.
• Il Glass-Steagall Act è stato in gran parte abrogato nel 1999 dal Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), che consente alle banche commerciali di impegnarsi nell’investment banking e nel commercio di titoli.
• Sulla scia della crisi finanziaria del 2008-2009, è cresciuto l’interesse a far rivivere il Glass-Steagall Act o ad approvare una legislazione simile in materia di regolamentazione bancaria per proteggere i consumatori.

Oltre a stabilire un firewall tra banche commerciali e banche di investimento e costringere le banche a scorporare le operazioni di intermediazione, il Glass-Steagall Act creò la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), che garantiva depositi bancari fino a un limite specificato. L’atto ha anche istituito il Federal Open Market Committee (FOMC) e introdotto il Regolamento Q, che vietava alle banche di pagare interessi sui depositi a vista e di limitare i tassi di interesse su altri prodotti di deposito.

Abrogazione della legge Glass-Steagall

Mentre Glass-Steagall ha sempre affrontato una certa opposizione da parte del settore finanziario, è durato praticamente indiscusso fino agli anni ’80. L’ascesa di gigantesche società di servizi finanziari, un mercato azionario ruggente e una posizione anti-normativa alla Federal Reserve e alla Casa Bianca hanno incoraggiato un crescente disprezzo delle sue disposizioni. Nel corso dei due decenni successivi, i tribunali e la SEC consentirono importanti fusioni e acquisizioni che violavano la legge, come l’acquisizione da parte di Citibank della banca di investimenti Salomon Smith Barney attraverso l’acquisizione di Traveller’s Group nel 1998.

Infine, dopo intense pressioni da parte di gruppi industriali, il Glass-Steagall Act è stato parzialmente abrogato nel 1999 dal Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), in particolare, la sua Sezione 20, che limitava le attività delle banche commerciali con le loro attività. Sebbene la sezione 16 rimanga, limitando i tipi di attività in cui le banche possono investire i fondi dei depositanti, essenzialmente le banche possono ora agire come agenti di cambio e viceversa. Il GBLA ha anche rimosso il divieto di “servizio simultaneo da parte di qualsiasi funzionario, direttore o dipendente di una società di valori mobiliari come funzionario, direttore o dipendente di qualsiasi banca membro”. Il regolamento Q è stato abrogato nel luglio 2011.

Il crollo dei mutui subprime del 2008, che ha portato a una crisi del credito nazionale e alla fine globale, ha segnato la fine definitiva dello spirito di separazione dei poteri del Glass-Steagall Act. La gravità della crisi ha costretto Goldman Sachs e Morgan Stanley, banche di investimento indipendenti di alto livello, a convertirsi in holding bancarie. Altre due importanti banche di investimento, Bear Stearns e Merrill Lynch, sono state acquisite rispettivamente dai giganti del settore bancario commerciale JP Morgan e Bank of America.

Ritorno del Glass-Steagall Act?

Che queste fusioni siano il risultato della crisi finanziaria del 2008-2009 è in un certo senso ironico, dal momento che alcuni politici, economisti e persino professionisti del settore finanziario ritengono che l’abrogazione di Glass-Steagall abbia contribuito alla crisi in primo luogo. Sebbene altri troppo grandi, troppo grandi per fallire, in Fatto: troppo avventato con i fondi dei clienti e troppo inaffidabile per controllarsi. E che potrebbe essere nuovamente richiesta una regolamentazione più severa.

La Volcker Rule nel Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010, implementata nel 2015, ha sostanzialmente ripristinato alcune delle disposizioni della Sezione 20 di Glass-Steagall: proibisce alle banche di impegnarsi in negoziazione per conto proprio e di investire o sponsorizzare hedge fund o fondi di private equity.

Nel 2015, un gruppo di senatori, tra cui John McCain e Elizabeth Warren, ha avviato un progetto per un disegno di legge per il “21 ° secolo Glass-Steagall Act.” Il disegno di legge istituirebbe una separazione delle attività bancarie tradizionali da banche di investimento, hedge fund, assicurazioni e attività di private equity, entro un periodo di transizione di cinque anni. Ciò renderebbe idealmente le istituzioni più sicure per i depositanti e mitigerebbe il rischio di un altro salvataggio del governo.

Durante la campagna presidenziale del 2016, Donald Trump ha accennato a un potenziale ripristino del Glass-Steagall Act. Dopo la sua elezione nel 2017, il suo capo del Consiglio economico nazionale, Gary Cohn, ha ripreso i colloqui per ripristinare l’atto per smantellare le grandi banche e i “supermercati” dei servizi finanziari.