Free Cash Flow to Equity – Definizione FCFE

Cos’è il Free Cash Flow to Equity (FCFE)?

Il flusso di cassa libero verso l’equità è una misura di quanto denaro è disponibile per gli azionisti di azioni di una società dopo che tutte le spese, i reinvestimenti e il debito sono stati pagati. FCFE è una misura dell’utilizzo del capitale proprio.

Capire il flusso di cassa libero verso l’equità

Il flusso di cassa libero verso l’equità è composto da reddito netto, spese in conto capitale, capitale circolante e debito. L’utile netto si trova nel conto economico della società. Le spese in conto capitale possono essere trovate all’interno dei flussi di cassa dalla sezione investimenti sul rendiconto finanziario.

Il capitale circolante si trova anche nel rendiconto finanziario; tuttavia, è nei flussi di cassa dalla sezione operazioni. In generale, il capitale circolante rappresenta la differenza tra le attività e le passività più correnti dell’azienda.

Punti chiave

• Una misura dell’utilizzo del contante azionario, il flusso di cassa libero per l’equità calcola la quantità di denaro disponibile per gli azionisti azionari di un’azienda dopo che tutte le spese, i reinvestimenti e il debito sono stati pagati.
• Il flusso di cassa libero verso l’equità è composto da reddito netto, spese in conto capitale, capitale circolante e debito.
• La metrica FCFE viene spesso utilizzata dagli analisti nel tentativo di determinare il valore di un’azienda.
• FCFE, come metodo di valutazione, ha guadagnato popolarità come alternativa al modello di sconto sui dividendi (DDM), soprattutto per i casi in cui una società non paga un dividendo.

Si tratta di requisiti patrimoniali a breve termine relativi alle operazioni immediate. L’indebitamento finanziario netto si trova anche sul rendiconto finanziario nella sezione flussi di cassa da finanziamenti. È importante ricordare che gli interessi passivi sono già inclusi nel reddito netto, quindi non è necessario aggiungere nuovamente gli interessi passivi.

La formula per FCFE

Cosa ti dice FCFE?

La metrica FCFE viene spesso utilizzata dagli analisti nel tentativo di determinare il valore di un’azienda. Questo metodo di valutazione ha guadagnato popolarità come alternativa al modello di sconto sui dividendi (DDM), soprattutto se una società non paga un dividendo. Sebbene FCFE possa calcolare l’importo disponibile per gli azionisti, non corrisponde necessariamente all’importo pagato agli azionisti.

Gli analisti utilizzano l’FCFE per determinare se i pagamenti dei dividendi e il riacquisto di azioni vengono pagati con flusso di cassa libero verso il capitale proprio o qualche altra forma di finanziamento. Gli investitori vogliono vedere un pagamento di dividendi e il riacquisto di azioni interamente pagato da FCFE.

Se FCFE è inferiore al pagamento del dividendo e al costo per riacquistare azioni, la società finanzia con debito o capitale esistente o emette nuovi titoli. Il capitale esistente include gli utili non distribuiti realizzati nei periodi precedenti.

Questo non è ciò che gli investitori vogliono vedere in un investimento attuale o potenziale, anche se i tassi di interesse sono bassi. Alcuni analisti sostengono che prendere in prestito per pagare il riacquisto di azioni quando le azioni vengono scambiate con uno sconto e i tassi sono storicamente bassi è un buon investimento. Tuttavia, questo è solo il caso se il prezzo delle azioni della società aumenta in futuro.

Se i fondi per il pagamento dei dividendi della società sono significativamente inferiori all’FCFE, l’azienda utilizza l’eccesso per aumentare il proprio livello di liquidità o per investire in titoli negoziabili. Infine, se i fondi spesi per riacquistare azioni o pagare dividendi sono approssimativamente uguali all’FCFE, l’azienda sta pagando tutto ai suoi investitori.

Esempio di come utilizzare FCFE

Utilizzando il Gordon Growth Model, l’FCFE viene utilizzato per calcolare il valore dell’equità utilizzando questa formula:

Vequity=FCFE(r-g)V_ \ text {equity} = \ frac {\ text {FCFE}} {\ left (rg \ right)}Vequità​=( r-g)

Dove:

• V equity  = valore delle azioni oggi
• FCFE = FCFE previsto per il prossimo anno
• r = costo del capitale proprio dell’impresa
• g = tasso di crescita in FCFE per l’azienda

Questo modello viene utilizzato per trovare il valore del credito azionario di una società ed è appropriato da utilizzare solo se la spesa in conto capitale non è significativamente maggiore dell’ammortamento e se il beta delle azioni della società è vicino a 1 o inferiore a 1.