Flusso di cassa gratuito per le vendite

Che cos’è il flusso di cassa libero per le vendite?

Free cash flow-to-sales è un rapporto di performance che misura i flussi di cassa operativi dopo la deduzione delle spese in conto capitale relative alle vendite. Il flusso di cassa libero (FCF) è una metrica importante per valutare la condizione finanziaria di un’azienda e determinarne la valutazione intrinseca. FCF-to-sales viene monitorato nel tempo e confrontato con i peer per fornire ulteriori informazioni internamente al management e agli investitori esterni.

Punti chiave

• Il flusso di cassa libero per le vendite è una misura per valutare la quantità di denaro che un’azienda sta generando dalle sue vendite.
• FCF-to-sales dovrebbe essere analizzato nel tempo o rispetto ai colleghi per valutare quanto bene l’azienda genera denaro nel tempo.
• Un FCF sulle vendite più elevato è meglio che inferiore, in quanto indica una maggiore capacità di un’azienda di trasformare le vendite in ciò che conta davvero.

Comprensione del flusso di cassa libero per le vendite

Sebbene possano esserci lievi variazioni nel modo in cui le aziende calcolano i flussi di cassa liberi, l’FCF viene generalmente calcolato come flussi di cassa operativi (OCF) meno le spese in conto capitale. Le spese in conto capitale sono richieste ogni anno per mantenere una base di attività al minimo e per gettare le basi per la crescita futura. Quando OCF supera questo tipo di reinvestimento nel business, la società genera FCF.

FCF è la chiave per l’azienda e i suoi azionisti perché questo denaro può essere utilizzato per pagare dividendi più elevati, riacquistare azioni per ridurre le azioni in circolazione (portando così a più alti guadagni per azione (EPS), tutto il resto uguale), o acquisire un’altra società per migliorare la crescita prospettive per l’azienda. Il modo in cui un’azienda gestisce l’FCF fa parte della sua politica di allocazione del capitale.

considerazioni speciali

Avere FCF, ovviamente, è auspicabile, ma l’importo dovrebbe essere contestualizzato. Ecco come è utile il rapporto tra flusso di cassa libero e vendite. Ovviamente, un FCF sulle vendite più elevato è meglio che inferiore, poiché indica una maggiore capacità di un’azienda di trasformare le vendite in ciò che conta davvero: denaro. Ma l’osservazione delle tendenze e il confronto tra pari forniscono indizi sulla sua competitività nel mercato. Se, ad esempio, la società nota che FCF / vendite sono in calo, analizzerà le componenti di OCF e ripenserà i livelli di spesa in conto capitale nel tentativo di aumentare il rapporto. Se la società vede una tendenza al miglioramento ma scopre che il suo rapporto è inferiore alla media del settore, il management sarà incoraggiato a esplorare strade per colmare il divario.

Va notato che i flussi di cassa liberi per le vendite dovrebbero essere monitorati su periodi sufficienti per tenere conto dei periodi a breve termine durante i quali un’azienda sta effettuando forti investimenti per la crescita futura. In altre parole, FCF / vendite basse o negative potrebbero non significare necessariamente che un’azienda stia affrontando sfide di business. Invece, potrebbe indicare che si trova nel bel mezzo di un periodo di investimenti di capitale significativi per soddisfare la domanda più elevata prevista per i suoi prodotti in futuro. Il rapporto potrebbe essere soppresso per un anno o due, ma poi tornare alla linea di tendenza a più lungo termine.

Esempio di flusso di cassa libero per le vendite

Apple per l’anno fiscale 2019 ha generato vendite per 260,2 miliardi di dollari. Ha generato 69,4 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo mentre ha speso 7,6 miliardi di dollari in spese in conto capitale. Il suo flusso di cassa libero è stato di $ 61,8 miliardi ($ 69,4 miliardi – $ 7,6 miliardi). Pertanto, il suo flusso di cassa libero per le vendite per il 2019 è 0,24.

Nel frattempo, per il 2018, il flusso di cassa libero di Apple è stato di $ 60,7 miliardi, o $ 77,4 miliardi di flusso di cassa operativo meno $ 16,7 miliardi di spese in conto capitale. Con $ 265,6 miliardi di vendite per il 2018, il flusso di cassa disponibile per le vendite di Apple è stato di 0,23. Sulla base del flusso di cassa libero per le vendite, Apple ha migliorato la sua capacità di convertire le vendite in denaro gratuito dal 2018 al 2019.