Fraption
Cos’è una finzione?
Un fraption è un tipo di opzione che offre al possessore la possibilità di stipulare un forward rate agreement (FRA) con condizioni predeterminate ed entro un certo periodo di tempo. I forward rate agreement sono contratti per lo scambio di un tasso di interesse predeterminato da pagare in una data futura su un importo nozionale. Per questo motivo, un fraption è anche noto come “garanzia del tasso di interesse”.
Come le opzioni alla vaniglia, le fragole hanno una data di scadenza. Gli acquirenti utilizzano le frizioni per proteggersi dalle variazioni dei tassi di interesse al costo di un premio prima della scadenza del contratto.
Punti chiave
- Un fraption è il diritto, ma non l’obbligo, di stipulare un contratto a termine (FRA) in futuro, stabilendo effettivamente una garanzia sul tasso di interesse.
- Le finzioni sono redatte da banco, rendendole altamente personalizzabili in termini di importo nozionale della FRA, tariffe e date pertinenti.
- Le finzioni vengono utilizzate da società e istituzioni come un modo conveniente per gestire il rischio di tasso di interesse.
Come funzionano le finzioni
Le finzioni danno al titolare il diritto di stipulare un contratto di cambio a termine se lo desidera. Come le opzioni vaniglia, un fraption offre diritti ma non è un obbligo per l’acquirente.
L’acquirente paga un premio per il fraption al fine di bloccare il tasso di interesse. Se il fraption non viene esercitato (trasformato in un contratto di tasso a termine) perché i tassi di interesse rimangono relativamente stabili o addirittura scendono, l’acquirente perde il premio ma non è obbligato a stipulare il contratto di tasso a termine.
Se l’acquirente sceglie di esercitare l’opzione, stipulerà il contratto di cambio a termine secondo i termini del contratto. Le finzioni vengono scambiate solo over-the-counter (OTC), consentendo alle due parti coinvolte nella transazione di specificare i termini esatti che desiderano. I termini includono l’importo nozionale del forward, la scadenza della porzione di opzioni del contratto a termine, il premio sull’opzione, la data di regolamento, la data di scadenza e i tassi del forward. Se entrambe le parti sono d’accordo, viene creato il fraption.
Una volta che il contratto di cambio a termine è in vigore, la parte di opzioni della transazione cessa di esistere. Il venditore del fraption mantiene il premio pagato e il forward prende il posto dell’opzione come obbligo per entrambe le parti.
Usando una finzione
Le finzioni vengono utilizzate principalmente da società e istituzioni per gestire il rischio di tasso di interesse. L’acquirente dell’accordo sui tassi di cambio e a termine in genere vuole proteggersi da un aumento dei tassi di interesse. Pertanto, l’acquirente del forward paga un tasso di interesse fisso su un importo nozionale di denaro.
Nel frattempo, il venditore del fraption e dell’accordo sui tassi a termine vuole proteggersi da un calo dei tassi di interesse. Il venditore paga un tasso di interesse variabile, tipicamente collegato al LIBOR.
L’importo nozionale del forward, diciamo $ 1 milione, non viene scambiato tra le due parti. Piuttosto, solo la differenza monetaria creata dai due tassi di interesse viene scambiata alla data di efficacia del forward.
Poiché gli accordi su tassi a termine non richiedono uno scambio dell’importo nozionale tra le due parti, sono considerati accordi “fuori bilancio”, il che significa che le società non hanno bisogno di riportare l’accordo nel loro bilancio.