Guardando al futuro
Che cosa è lungimirante?
Il termine “lungimirante” è un termine commerciale utilizzato per identificare previsioni sulle condizioni commerciali future, in genere con società quotate in borsa. Il termine è utile per gli azionisti, che interrogano costantemente la direzione dell’azienda su ciò che credono accadrà in futuro in modo che possano acquistare o vendere azioni di conseguenza.
Sebbene nessuno possa prevedere il futuro con assoluta certezza, il management è spesso nella posizione migliore per parlare dei piani aziendali per i prossimi trimestri, e spesso è il più abile nell’analizzare come le mosse future potrebbero combaciare con le tendenze attuali.
Alcune società offrono indicazioni su base trimestrale; altri su base anno per anno, con il primo modello che ha maggiori probabilità di fornire dati più accurati.
Comprensione del futuro
Molte aziende rilasciano dichiarazioni di non responsabilità quando rilasciano dichiarazioni previsionali. Nonostante una comprensione implicita che alcune dichiarazioni siano di natura in gran parte speculativa, la Securities and Exchange Commission ( SEC ) degli Stati Uniti impone alle società pubbliche di includere questo disclaimer su tutti i materiali di gestione pubblicati rivolti agli investitori.
Questo requisito sottolinea che gli azionisti generalmente non possono intraprendere azioni legali contro la direzione aziendale per dichiarazioni previsionali che si dimostrano inesatte.
Esempio di dichiarazione di non responsabilità relativa al futuro
Un esempio di esclusione di responsabilità su una dichiarazione previsionale può essere trovato nella sezione relativa alle relazioni con gli investitori del sito Web di General Electric (GE). In sintesi, il loro disclaimer afferma che tutte le comunicazioni pubbliche di GE e i documenti depositati alla SEC possono contenere “dichiarazioni previsionali” sui ricavi futuri della società, sulla crescita organica, sui flussi di cassa, sulle conversioni di denaro, sui contributi dei fondi pensione e sui guadagni per azione, il che può alla fine non riescono a realizzarsi.
La direzione può anche commentare le nuove normative e la riforma fiscale degli Stati Uniti, che dovrebbero essere prese con le pinze. Tutte queste affermazioni e molte altre dichiarazioni in dichiarazioni previsionali potrebbero non avverarsi, ma sono preziose per offrire una finestra sul modo in cui la direzione vede l’ambiente aziendale, la situazione dell’azienda all’interno di questo ambiente e i suoi obiettivi per la crescita futura e modificare.
Punti chiave
- “Forward looking” è un termine commerciale utilizzato per identificare le previsioni che le società quotate in borsa fanno su condizioni di business future, ristrutturazioni, stime degli utili e altre informazioni fondamentali sulla società.
- Le dichiarazioni previsionali sono di particolare utilità per gli azionisti, che utilizzano queste informazioni per acquistare o vendere posizioni nella società.
- Per ridurre le controversie nei loro confronti, le società includono automaticamente esclusioni di responsabilità legali su tutti i materiali relativi alle relazioni con gli investitori rivolti all’esterno, sostenendo che le dichiarazioni previsionali contenute all’interno sono meramente speculative.
Legge sulla riforma del contenzioso sui titoli privati
Negli Stati Uniti, il Private Securities Litigation Reform Act del 1995, o PSLRA, fornisce alcune disposizioni di approdo sicuro contro le affermazioni fraudolente, che trattano di dichiarazioni previsionali. Originariamente approvato per frenare cause legali in materia di titoli frivole o ingiustificate, la PSLRA ha richiesto ai querelanti di produrre le specifiche dichiarazioni fraudolente che, secondo loro, la parte in difesa aveva fatto.
In particolare, la Corte Suprema degli Stati Uniti ha descritto diversi elementi che un querelante deve dimostrare ai sensi della PSLRA come:
- Il convenuto ha fatto una falsa dichiarazione sostanziale o un’omissione
- La suddetta falsa dichiarazione è direttamente collegata all’acquisto o alla vendita di un titolo
- Prova del nesso di causalità, il che significa che la transazione ha comportato una perdita di attività