Contratto di cambio a termine (FEC)
Che cos’è un contratto di scambio a termine (FEC)?
Un contratto di cambio a termine (FEC) è un tipo speciale di transazione in valuta estera (forex) over-the-counter (OTC) stipulata per scambiare valute che non sono spesso negoziate nei mercati forex. Questi possono includere valute minori e valute bloccate o altrimenti inconvertibili. Una FEC che coinvolge una tale valuta bloccata è nota come forward non consegnabile o NDF.
In generale, i contratti a termine sono accordi contrattuali tra due parti per scambiare una coppia di valute in un momento specifico in futuro. Queste transazioni avvengono tipicamente in una data successiva alla data di regolamento del contratto a pronti e vengono utilizzate per proteggere l’acquirente dalle fluttuazioni dei prezzi delle valute.
Punti chiave
- Un contratto di cambio a termine (FEC) è un accordo tra due parti per effettuare una transazione valutaria, che di solito coinvolge una coppia di valute non facilmente accessibile sui mercati forex.
- Le FEC sono negoziate OTC con termini e condizioni personalizzabili, molte volte facendo riferimento a valute illiquide, bloccate o inconvertibili.
- Le FEC sono utilizzate come copertura contro il rischio in quanto proteggono entrambe le parti da movimenti imprevisti o avversi dei tassi spot futuri delle valute quando il trading FX non è altrimenti disponibile.
Comprensione dei contratti di cambio a termine (FEC)
I contratti di cambio a termine (FEC) non sono negoziati in borsa e gli importi standard di valuta non sono negoziati in questi accordi. Tuttavia, non possono essere annullati se non con l’accordo reciproco di entrambe le parti coinvolte.
Le parti coinvolte nel contratto sono generalmente interessate a coprire una posizione in valuta estera o ad assumere una posizione speculativa. Tutte le FEC stabiliscono la coppia di valute, l’importo nozionale, la data di regolamento e il tasso di consegna e stabiliscono inoltre che per concludere la transazione venga utilizzato il tasso a pronti prevalente alla data di fissazione.
Il tasso di cambio del contratto è quindi fissato e specificato per una data specifica nel futuro, consentendo alle parti coinvolte di preventivare meglio i futuri progetti finanziari e sapere in anticipo esattamente quali saranno i loro proventi o costi dalla transazione alla data futura specificata. La natura dei FEC protegge entrambe le parti da movimenti imprevisti o sfavorevoli dei tassi spot futuri delle valute.
I tassi di cambio a termine per la maggior parte delle coppie di valute possono essere generalmente ottenuti per un massimo di 12 mesi in futuro o fino a 10 anni per le quattro “coppie principali”.
In generale, i tassi di cambio a termine per la maggior parte delle coppie di valute possono essere ottenuti fino a 12 mesi in futuro. Esistono quattro coppie di valute note come ” coppie principali “. Questi sono il dollaro USA e l’euro; il dollaro USA e lo yen giapponese; il dollaro USA e la sterlina britannica; e il dollaro USA e il franco svizzero. Per queste quattro coppie, è possibile ottenere tassi di cambio per un periodo di tempo fino a 10 anni.
Anche i tempi contrattuali di pochi giorni sono disponibili da molti fornitori. Sebbene un contratto possa essere personalizzato, la maggior parte delle entità non vedrà il pieno vantaggio di una FEC a meno che non imposti un importo minimo del contratto a $ 30.000.
considerazioni speciali
I maggiori mercati di cambio a termine sono lo yuan cinese ( CNY ), la rupia indiana ( INR ), il won sudcoreano ( KRW ), il nuovo dollaro taiwanese ( TWD ), il real brasiliano ( BRL ) e il rublo russo ( RUB ). I più grandi mercati OTC, nel frattempo, si svolgono a Londra, con mercati attivi anche a New York, Singapore e Hong Kong. Alcuni paesi, inclusa la Corea del Sud, hanno mercati a termine onshore limitati ma limitati oltre a un mercato NDF attivo.
Il segmento più grande del trading FEC viene effettuato contro il dollaro USA ( USD ). Esistono anche mercati attivi che utilizzano l’euro ( EUR ), lo yen giapponese ( JPY ) e, in misura minore, la sterlina britannica ( GBP ) e il franco svizzero ( CHF ).
Calcolo ed esempio di cambio a termine
Il tasso di cambio a termine per un contratto può essere calcolato utilizzando quattro variabili:
- S = il tasso a pronti corrente della coppia di valute
- r (d) = il tasso di interesse della valuta domestica
- r (f) = il tasso di interesse in valuta estera
- t = tempo del contratto in giorni
La formula per il tasso di cambio a termine sarebbe:
Tasso di andata = S x (1 + r (d) x (t / 360)) / (1 + r (f) x (t / 360))
Ad esempio, si supponga che il tasso a pronti del dollaro USA (USD) e del dollaro canadese ( CAD ) sia 1,3122. Il tasso a tre mesi degli Stati Uniti è dello 0,75% e il tasso a tre mesi del Canada è dello 0,25%. In questo caso, il tasso FEC USD / CAD a tre mesi sarebbe calcolato come:
Tasso a termine a tre mesi = 1,3122 x (1 + 0,75% * (90/360)) / (1 + 0,25% * (90/360)) = 1,3122 x (1,0019 / 1.0006) = 1,3138