Consegna in avanti

Che cos’è la consegna anticipata?

La consegna a termine è la fase finale di un contratto a termine in cui una parte fornisce l’ attività sottostante e l’altra paga e prende possesso dell’attività. La consegna, il prezzo e tutti gli altri termini devono essere scritti nel contratto a termine originale al suo inizio.

Punti chiave

• La consegna a termine è quando l’attività sottostante di un termine viene consegnata alla data di consegna.
• Gli forward possono essere consegnati o regolati in contanti.
• I forward sono contratti per l’acquisto o la vendita di un’attività in una data futura per un prezzo specificato.

Capire la consegna anticipata

Un contratto a termine è un contratto tra due parti per acquistare o vendere un’attività a un prezzo specificato in una data futura. I contratti a termine sono utilizzati a fini di copertura o speculazione. Un contratto forward può essere personalizzato per qualsiasi asset, per qualsiasi importo e per qualsiasi data di consegna. Le parti possono regolare in contanti, pagando l’utile / la perdita netta sul contratto, o consegnare il sottostante.

Quando il contratto si conclude con la consegna dell’attività sottostante, quella fase finale è chiamata consegna a termine.

Il mercato dei contratti a termine è ampio, poiché molte società utilizzano contratti a termine per coprire i rischi di tasso di interesse e le fluttuazioni valutarie. La dimensione effettiva del mercato può essere stimata solo poiché i forward non commerciano in borsa e sono in genere accordi privati.

Il problema principale con il mercato dei contratti a termine è il rischio di controparte. Una parte potrebbe non portare a termine la propria metà della transazione e ciò potrebbe comportare perdite per l’altra parte.

Contratti a termine e contratti a termine

Poiché i contratti futures sono standardizzati e vengono negoziati in borsa, il rischio di controparte è mitigato dal meccanismo di compensazione della borsa. Inoltre, c’è un mercato di scambio pronto se l’acquirente o il venditore decidono di chiudere la loro posizione prima della scadenza. Questo non è il caso degli attaccanti.

Una regolamentazione più severa dei futures garantisce un mercato equo e il mark to market giornaliero protegge i trader da perdite enormi e non realizzate. I requisiti di margine lo impediscono. Di nuovo, gli attaccanti non hanno questo.

I contratti a termine vengono scambiati allo sportello con meno garanzie.

Un’altra importante differenza è il costo iniziale. L’acquirente di un contratto futures deve mantenere sempre una parte del costo del contratto nel conto, denominata margine. L’acquirente di un contratto a termine non deve necessariamente pagare o versare alcun capitale in anticipo, ma è ancora vincolato al prezzo che pagherà (o alla quantità di attività che dovrà consegnare) in seguito.

A causa dell’aumentato rischio di controparte, il venditore del contratto a termine potrebbe essere bloccato con una grande quantità di attività sottostante se l’acquirente non adempie ai propri obblighi. Questo è il motivo per cui i forward solitamente commerciano tra istituzioni con un credito solido e che possono permettersi di adempiere ai propri obblighi. Istituzioni o individui con scarso credito o che si trovano in cattive situazioni finanziarie avranno difficoltà a trovare istituzioni per condurre avanti con loro.

Esempio di consegna in avanti

La consegna a termine è quando l’attività sottostante viene consegnata alla parte ricevente in cambio del pagamento.

Supponiamo una situazione semplice in cui la società A deve acquistare 15.236 once d’ slippage e costi di transazione. Pertanto, la società A sceglie un forward rispetto al mercato dei futures.

Il prezzo attuale dell’oro è di $ 1.500. La società B accetta di vendere la società A 15.236 once d’oro in un anno, ma al costo di 1.575 dollari l’oncia. Le due parti concordano il prezzo e la data di consegna. Il tasso a termine, che è superiore al tasso corrente, tiene conto dei costi di stoccaggio mentre l’oro è detenuto dalla Società B e dei fattori di rischio.

In un anno, il prezzo dell’oro potrebbe essere superiore o inferiore a $ 1.575, ma le due parti sono bloccate al tasso di $ 1.575.

La consegna a termine è effettuata dalla società B che fornisce alla società A 15.236 once d’oro. In cambio, la società A fornisce alla società B $ 23.996.700 (15.236 x $ 1.575).

Se la tariffa attuale è superiore a $ 1.575, la società A sarà felice di aver bloccato la tariffa che hanno fatto, mentre la società B non sarà così felice.

Se il tasso attuale è inferiore a $ 1.575, la società A avrebbe potuto fare meglio a non stipulare il contratto, ma la società B sarà felice di aver concluso l’affare.

Detto questo, in genere questi tipi di accordi non hanno lo scopo di speculare, ma piuttosto di bloccare un tasso su un asset richiesto in futuro.