Forex: il mercato più grande del mondo un nuovo arrivato relativo

Il Forex è il mercato più grande e liquido del mondo. Nel 2019, ha rappresentato oltre $ 6,6 trilioni di scambi giornalieri. Eppure, stranamente, questo mercato non esisteva un secolo fa. A differenza dei mercati azionari, che possono risalire a secoli fa, il mercato forex come lo intendiamo oggi è un mercato veramente nuovo. Daremo una breve occhiata alle origini del forex e alla sua funzione oggi.

Il mercato più antico del mondo? Alcuni diranno che il mercato del forex in realtà risale all’alba dei tempi in cui pietre, piume, conchiglie o ossa dentellate venivano scambiate con merci. Sebbene sia vero che questi annunciarono la nascita della valuta, non abbiamo davvero prove che i primi uomini abbiano messo in corto le rocce contro le piume.

Nel suo senso più elementare – quello delle persone che convertono una valuta in un’altra per ottenere vantaggi finanziari – il forex esiste da quando le nazioni hanno iniziato a coniare valute. Se una moneta greca conteneva più oro di una moneta egiziana a causa delle dimensioni o del contenuto, un commerciante poteva commerciare in un modo che gli lasciava più monete greche. Questa era l’estensione del mercato forex fino all’era moderna; le parti con la capacità di effettuare transazioni in una delle due valute utilizzerebbero la valuta di valore inferiore per pagare e richiederebbero la valuta di valore superiore per i pagamenti ricevuti, traendo profitto dall’arbitraggio – la differenza di valore tra le due. Tutto dipende dall’oro La ragione principale per cui in passato non esisteva un vero mercato forex è perché la stragrande maggioranza delle valute mondiali erano derivati ​​di uno standard come l’argento e l’oro. Se ci fosse qualche svalutazione della valuta, le persone si adatterebbero naturalmente scambiando le loro partecipazioni in una valuta estera più responsabile o scambiandola con i metalli preziosi stessi.

Dopo tutto, le prime valute cartacee erano considerate cambiali convertibili per i metalli preziosi tenuti in riserva. Almeno questa era la teoria.

Soldi divertenti Molte nazioni, inclusi gli Stati Uniti, hanno sperimentato la stampa di denaro extra nonostante il gold standard dichiarato. La speranza era che le persone e le altre nazioni non sarebbero state abbastanza veloci da notare che questa valuta dissoluta veniva usata per ripagare obbligazioni e altri debiti pubblici. Di tanto in tanto ha funzionato, esaurendo i risparmi dei cittadini della nazione attraverso una rapida inflazione e consentendo ai partiti al potere di schivare efficacemente i loro obblighi.

Troppo spesso, era possibile per un paese rifiutarsi semplicemente di convertire la valuta in oro o argento, il che significa che le spedizioni di valuta svalutata erano l’unico pagamento per i debiti. Questo comportamento era endemico durante la Grande Depressione. Molte nazioni hanno cominciato a chiedere la fine di questa pratica dannosa. Così, sono iniziati i lavori sul sistema di Bretton Woods.

Bretton Woods Verso la fine della seconda guerra mondiale, le nazioni alleate tenevano un incontro per formalizzare i tassi di cambio delle valute tra le nazioni. In poche parole, è stato un tentativo di fissare le valute in modo permanente.È stato deciso un valore fisso per ciascuna valuta rispetto al dollaro USA e al dollaro USA è stato assegnato separatamente un ancoraggio di $ 35 per oncia d’oro. Ci si aspettava che ogni governo mantenga una politica monetaria che giustifichi l’ancoraggio e che gli Stati Uniti, avendo il dollaro come valuta di riserva, si mantengano entro il valore dichiarato in oro.

Se un paese avesse un surplus della valuta di una nazione, potrebbe scambiarlo con la quantità di oro impostata tramite una “finestra d’oro” in base ai valori stabiliti nell’accordo. Oppure potrebbero convertirlo in dollari USA, considerato buono come l’oro a causa della convertibilità. Ciò ha protetto le nazioni nel commercio e ha reso più difficile per loro gonfiare la valuta domestica senza spingere alcune potenze straniere a scambiare valuta con l’oro.

I tempi, stanno cambiando I picchetti fissati a Bretton Woods avevano senso quando erano impostati, ma il mondo è andato avanti e le cose sono cambiate. Man mano che il commercio mondiale cresceva e alcune nazioni aumentavano mentre altre si fermavano, i picchetti sono diventati distorti. A questo fatto si aggiungeva il problema di un sistema d’onore per la politica monetaria. Bretton Woods spesso passava in secondo piano rispetto alla politica inflazionistica quando un governo vedeva nell’inflazione la via più rapida per uscire dal debito. E quando gli Stati Uniti si sono gonfiati, il loro status di valuta di riserva ha distorto ulteriormente le cose. Bretton Woods aveva poca flessibilità per rispondere a questi cambiamenti.

Friedman, la sterlina e la nascita del Forex Nel 1967, Milton Friedman era convinto che la sterlina britannica fosse sopravvalutata rispetto al dollaro USA a causa dell’ancoraggio favorevole di Bretton Woods che aveva ricevuto e dei problemi economici che aveva subito da allora. Ha tentato di venderlo allo scoperto. Tutte le banche di Chicago che ha chiamato per impostare la transazione lo hanno rifiutato. Non consentirebbero la transazione a meno che non ci fosse un interesse commerciale. In effetti, le banche multinazionali e le stesse nazioni eseguivano operazioni simili da anni. La Francia, in particolare, aveva sistematicamente ridotto il dollaro USA ricevendo costantemente oro in cambio di dollari sopravvalutati.

Friedman ha sfogato la sua indignazione in unacolonna diNewsweek, attirando l’attenzione di Leo Melamed del Chicago Mercantile Exchange (CME). Melamed ha commissionato a Friedman un documento di 11 pagine che illustra la necessità di valute fluttuanti e un mercato di scambio di valuta che utilizza i futures per il trading. Per fortuna, la stagflazione degli anni ’70 costrinse il presidente Nixon a chiudere la finestra d’oro o vedere la Francia e altre nazioni svuotare Fort Knox. Questa combinazione di lungimiranza e fortuna ha portato a un vero mercato forex che utilizza i futures lanciati da Chicago nel 1972.

Forex e disciplina fiscale I futures sul Forex si sono rivelati molto più utili di quanto chiunque avesse previsto. Ora, invece di detenere riserve in diverse valute e rimpatriarle quando i tassi erano favorevoli, complicando la rendicontazione di bilancio nel processo, le aziende potevano appianare il rischio di cambio e accelerare le transazioni con un unico contratto. Gli speculatori hanno iniziato a utilizzare gli stessi contratti per trarre profitto quando la politica monetaria di una nazione è diventata troppo accomodante rispetto ad altre nazioni – uno sviluppo che spesso ha funzionato in modo più efficace per incoraggiare i vincoli monetari di quanto abbia mai fatto Bretton Woods. Sebbene la loro intenzione sia il profitto, i commercianti di forex sono un modo efficace per applicare la disciplina fiscale alle nazioni in espansione.

Forex oggi Poiché era naturalmente decentralizzato, il forex è decollato quando Internet l’ha trasformato da 24 ore su 24, 7 giorni su 7, per necessità di fusi orari mondiali, a 24 ore su 24, 7 giorni su 7 in tempo reale. È il mercato più veloce al mondo, che risponde istantaneamente ai segnali di domanda e offerta inviati dai contratti in sospeso. Ha anche rimosso gran parte del rischio valutario affrontato dalle società con operazioni in tutto il mondo.

Con migliaia di miliardi di dollari che cambiano di mano, i mercati forex guadagnano e perdono enormi quantità di denaro ogni minuto. Un immigrato ungherese ( George Soros ) può abbattere la Banca d’Inghilterra, guadagnare 1 miliardo di dollari con una singola operazione e far precipitare la valuta di un’intera nazione mentre i commercianti si accumulano in posizioni corte.

Valuta Robin Hoods È la funzione involontaria dei mercati forex e dei commercianti di imporre la disciplina fiscale tra le nazioni che li rende una necessità. È improbabile che i governi accetteranno di nuovo uno standard, anche uno così libero come legare l’offerta di moneta al PIL facilmente manipolabile di una nazione, quindi il denaro fiat è qui per restare. In un mondo in cui il denaro stampato può essere scambiato solo con più moneta cartacea, il forex è necessario per impedire alle nazioni di gonfiare i risparmi dei loro cittadini – se guadagnano denaro compiendo queste buone azioni, tanto più potere per loro.