Opzione di scambio flessibile (FLEX)
Che cos’è un’opzione di scambio flessibile?
Le opzioni di scambio flessibili, o opzioni FLEX, sono opzioni non standard che consentono sia all’autore che all’acquirente di negoziare vari termini. I termini negoziabili includono lo stile di esercizio, il prezzo di esercizio, la data di scadenza, nonché altre caratteristiche e vantaggi. Queste opzioni offrono anche agli investitori l’opportunità di fare trading su scala più ampia con limiti di posizione estesi o eliminati.
Punti chiave
- Le opzioni FLEX sono un tipo specializzato di opzione che offre un’estrema flessibilità negoziabile.
- FLEX sta per opzione di scambio flessibile.
- Queste opzioni non hanno flussi di quotazioni regolari ma pubblicano quotazioni solo su richiesta.
Comprensione dell’opzione di scambio flessibile (FLEX)
Le opzioni FLEX sono state create nel 1993 dal Chicago Board Options Exchange (CBOE). Le opzioni si rivolgono al mercato over-the-counter (OTC) delle opzioni su indici e offrono ai clienti maggiore flessibilità. Le opzioni FLEX ora vengono scambiate su altre borse oltre che sul CBOE.
Oltre a consentire sia all’acquirente che al venditore di personalizzare i termini del contratto a proprio piacimento, le opzioni FLEX offrono altri vantaggi. Questi vantaggi includono la protezione dal rischio di controparte associato al trading over-the-counter. Le negoziazioni sono garantite da Options Clearing Corporation (OCC) così come altre opzioni negoziate in borsa.
Il mercato è anche più competitivo e trasparente per una maggiore liquidità. Un mercato secondario consente ad acquirenti e venditori di compensare le posizioni prima della scadenza. Questo mercato secondario elimina alcuni dei rischi del trading in mercati fuori borsa.
Una differenza significativa tra le opzioni FLEX e le opzioni tradizionali è che le opzioni FLEX non hanno un flusso di preventivi continuo. Pertanto, la generazione di un preventivo per le opzioni FLEX avviene solo quando viene effettuata una richiesta di preventivo (RFQ).
Nel 2007, il CBOE ha lanciato CFLEX, un sistema di trading elettronico basato su Internet per le opzioni FLEX su indici e azioni. I trader inseriscono ordini giornalieri nel libro elettronico FLEX.
Componenti di un contratto di opzione FLEX
La dimensione minima per un’opzione FLEX è un contratto. I prezzi di esercizio possono essere in incrementi di un centesimo e possono anche essere l’equivalente di una percentuale del titolo sottostante.
La rappresentazione dei premi può essere nel valore di specifici importi in dollari e sono tipicamente in incrementi di un centesimo o in percentuali del titolo sottostante.
Una data di scadenza può essere qualsiasi giorno lavorativo e può essere datata in futuro fino a 15 anni dalla data della transazione. Gli stili di scadenza possono essere americani o europei. La scadenza americana consente l’esercizio in qualsiasi momento prima della scadenza del contratto. Esercizio permessi con scadenza europea solo alla data di scadenza.
Le opzioni Equity FLEX, sia put che call, si regolano con la consegna di azioni se esercitate. Le opzioni Index FLEX verranno regolate in contanti.
Limiti di posizione per opzioni di scambio flessibili
Non ci sono limiti di posizione per le opzioni FLEX sui principali indici di mercato, inclusi Dow Jones Industrial Average, Nasdaq-100, Russell 2000, S&P 500 e S&P 100. Tuttavia, esistono requisiti di reporting se le dimensioni delle posizioni superano determinate soglie.
I limiti di posizione per le opzioni Index FLEX a base ampia, diversi da quelli sopra elencati, sono 200.000 contratti, con contratti che si trovano sullo stesso lato del mercato per ogni dato indice.
Non ci sono limiti di posizione per le opzioni su azioni o ETF FLEX, sebbene ci siano requisiti di rendicontazione.