Sicurezza a reddito fisso

Che cos’è un titolo a reddito fisso?

Un titolo a reddito fisso è un investimento che fornisce un rendimento sotto forma di pagamenti di interessi periodici fissi e l’eventuale restituzione del capitale alla scadenza. A differenza dei titoli a reddito variabile, in cui i pagamenti cambiano in base a qualche misura sottostante, come i tassi di interesse a breve termine, i pagamenti di un titolo a reddito fisso sono noti in anticipo.

Punti chiave

• Il titolo a reddito fisso fornisce agli investitori un flusso di pagamenti di interessi periodici fissi e l’eventuale restituzione del capitale alla sua scadenza.
• Le obbligazioni sono il tipo più comune di titoli a reddito fisso, ma altri includono CD, mercati monetari e azioni privilegiate.
• Non tutti i legami sono creati uguali. In altre parole, obbligazioni diverse hanno termini e rating di credito diversi assegnati in base alla sostenibilità finanziaria dell’emittente.
• Il Tesoro degli Stati Uniti garantisce titoli a reddito fisso governativi, rendendo questi investimenti a bassissimo rischio, ma anche a rendimento relativamente basso.

Spiegazione dei titoli a reddito fisso

I titoli a reddito fisso sono strumenti di debito che pagano pagamenti di cedole, agli investitori. I pagamenti degli interessi sono generalmente effettuati semestralmente mentre il capitale investito ritorna all’investitore alla scadenza. Le obbligazioni sono la forma più comune di titoli a reddito fisso. Le aziende raccolgono capitali emettendo prodotti a reddito fisso agli investitori.

Un legame è un prodotto di investimento che viene rilasciato da società e governi per raccogliere fondi per finanziare progetti e gestione dei fondi. Le obbligazioni sono costituite principalmente da obbligazioni societarie e titoli di stato e possono avere diverse scadenze e importi nominali. Il valore nominale è l’importo che l’investitore riceverà alla scadenza dell’obbligazione. Le obbligazioni societarie e governative vengono scambiate sulle principali borse e di solito sono quotate con un valore nominale di $ 1.000, noto anche come valore nominale.

Titoli a reddito fisso con rating di credito

Non tutte le obbligazioni sono create allo stesso modo, il che significa che hanno rating di credito diversi assegnati in base alla sostenibilità finanziaria dell’emittente. I rating del credito fanno parte di un sistema di classificazione eseguito dalle agenzie di rating del credito. Queste agenzie misurano l’affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie e governative e la capacità delle entità di rimborsare questi prestiti. I rating di credito sono utili per gli investitori poiché indicano i rischi coinvolti nell’investimento.

Le obbligazioni possono essere investment grade su obbligazioni non investment grade. Le obbligazioni investment grade sono emesse da società stabili con un basso rischio di insolvenza e, pertanto, hanno tassi di interesse inferiori rispetto alle obbligazioni non investment grade. Le obbligazioni non investment grade, note anche come obbligazioni spazzatura o obbligazioni ad alto rendimento, hanno un rating di credito molto basso a causa dell’elevata probabilità che l’emittente aziendale non rispetti i pagamenti degli interessi.

Di conseguenza, gli investitori richiedono in genere un tasso di interesse più elevato dalle obbligazioni spazzatura per compensarli per l’assunzione del rischio più elevato rappresentato da questi titoli di debito.

Tipi di titoli a reddito fisso

Sebbene esistano molti tipi di titoli a reddito fisso, di seguito abbiamo delineato alcuni dei più popolari oltre alle obbligazioni societarie.

Le note del Tesoro (T-notes) sono emesse dal Tesoro degli Stati Uniti e sono obbligazioni a medio termine che maturano in due, tre, cinque o 10 anni. I T-Notes di solito hanno un valore nominale di $ 1.000 e pagano pagamenti di interessi semestrali a tassi di interesse o cedola fissi. Il pagamento degli interessi e il rimborso del capitale di tutti i Treasury sono garantiti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti, che emette queste obbligazioni per finanziare i propri debiti.

Un altro tipo di titolo a reddito fisso del Tesoro degli Stati Uniti è il Treasury bond (T-bond) che scade in 30 anni. I buoni del tesoro hanno in genere un valore nominale di $ 10.000 e vengono venduti all’asta su TreasuryDirect.

I titoli a reddito fisso a breve termine includono i buoni del Tesoro. Il buono del Tesoro scade entro un anno dall’emissione e non paga interessi. Invece, gli investitori possono acquistare il titolo a un prezzo inferiore al suo valore nominale o uno sconto. Quando la fattura scade, agli investitori viene pagato l’importo del valore nominale. L’interesse guadagnato o il ritorno sull’investimento è la differenza tra il prezzo di acquisto e l’importo del valore nominale della fattura.

Un’obbligazione municipale è un’obbligazione governativa emessa da stati, città e contee per finanziare progetti di capitale, come la costruzione di strade, scuole e ospedali. L’interesse guadagnato da queste obbligazioni è esente dall’imposta federale sul reddito. Inoltre, gli interessi guadagnati su un’obbligazione “muni” potrebbero essere esenti da tasse statali e locali se l’investitore risiede nello stato in cui viene emessa l’obbligazione. Il muni bond ha diverse date di scadenza in cui una parte del capitale scade in una data separata fino al rimborso dell’intero capitale. I Munis vengono solitamente venduti con un valore nominale di $ 5.000.

Una banca emette un certificato di deposito (CD). In cambio del deposito di denaro presso la banca per un periodo predeterminato, la banca paga gli interessi al titolare del conto. I CD hanno scadenze inferiori a cinque anni e in genere pagano tassi inferiori rispetto alle obbligazioni, ma tassi superiori rispetto ai conti di risparmio tradizionali. Un CD ha un’assicurazione della Federal Deposit Insurance Corporation ( FDIC ) fino a $ 250.000 per titolare del conto.

Le società emettono azioni privilegiate che forniscono agli investitori un dividendo fisso, impostato come importo in dollari o percentuale del valore delle azioni su un programma predeterminato. I tassi di interesse e l’inflazione influenzano il prezzo delle azioni privilegiate e queste azioni hanno rendimenti più elevati rispetto alla maggior parte delle obbligazioni a causa della loro durata più lunga.

Vantaggi dei titoli a reddito fisso

I titoli a reddito fisso forniscono un reddito da interessi costante agli investitori per tutta la durata dell’obbligazione. I titoli a reddito fisso possono anche ridurre il rischio complessivo in un portafoglio di investimento e proteggersi dalla volatilità o dalle fluttuazioni selvagge del mercato. Le azioni sono tradizionalmente più volatili delle obbligazioni, il che significa che i loro movimenti di prezzo possono portare a maggiori guadagni in conto capitale ma anche a perdite maggiori. Di conseguenza, molti investitori assegnano una parte dei loro portafogli alle obbligazioni per ridurre il rischio di volatilità derivante dalle azioni.

È importante notare che anche i prezzi delle obbligazioni e dei titoli a reddito fisso possono aumentare e diminuire. Sebbene i pagamenti degli interessi dei titoli a reddito fisso siano costanti, non è garantito che i loro prezzi rimangano stabili per tutta la durata delle obbligazioni.

Ad esempio, se gli investitori vendono i propri titoli prima della scadenza, potrebbero esserci guadagni o perdite dovuti alla differenza tra il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita. Gli investitori ricevono il valore nominale dell’obbligazione se è detenuta fino alla scadenza, ma se viene venduta in anticipo, il prezzo di vendita sarà probabilmente diverso dal valore nominale.

Tuttavia, i titoli a reddito fisso offrono in genere una maggiore stabilità del capitale rispetto ad altri investimenti. Le obbligazioni societarie hanno maggiori probabilità di essere rimborsate rispetto ad altri investimenti aziendali se una società dichiara bancarotta. Ad esempio, se una società sta affrontando il fallimento e deve liquidare i suoi beni, gli obbligazionisti saranno rimborsati prima degli azionisti comuni.

Il Tesoro degli Stati Uniti garantisce titoli a reddito fisso governativi e considerati investimenti rifugio in tempi di incertezza economica. D’altra parte, le obbligazioni societarie sono garantite dalla redditività finanziaria dell’azienda. In breve, le obbligazioni societarie hanno un rischio di insolvenza maggiore rispetto ai titoli di Stato. Il default è l’incapacità di un emittente di debito di compensare i pagamenti degli interessi e il pagamento del capitale agli investitori o ai detentori di obbligazioni.

I titoli a reddito fisso sono facilmente negoziabili tramite un broker e sono disponibili anche in fondi comuni di investimento e fondi negoziati in borsa. I fondi comuni di investimento e gli ETF contengono una miscela di molti titoli nei loro fondi in modo che gli investitori possano acquistare molti tipi di obbligazioni o azioni.

Professionisti

• I titoli a reddito fisso forniscono un reddito da interessi costante agli investitori per tutta la durata dell’obbligazione
• I titoli a reddito fisso sono valutati da agenzie di rating del credito che consentono agli investitori di scegliere obbligazioni di emittenti finanziariamente stabili
• Sebbene i prezzi delle azioni possano fluttuare violentemente nel tempo, i titoli a reddito fisso di solito presentano un rischio di volatilità dei prezzi inferiore
• I titoli a reddito fisso come i Treasury statunitensi sono garantiti dal governo fornendo un rendimento sicuro per gli investitori

Contro

• I titoli a reddito fisso hanno un rischio di credito, il che significa che l’emittente può non effettuare il pagamento degli interessi o rimborsare il capitale
• I titoli a reddito fisso in genere pagano un tasso di rendimento inferiore rispetto ad altri investimenti come le azioni
• Il rischio di inflazione può essere un problema se i prezzi aumentano di un tasso più veloce del tasso di interesse sul titolo a reddito fisso
• Se i tassi di interesse aumentano a un tasso più veloce del tasso su un titolo a reddito fisso, gli investitori ci perdono tenendo il titolo a rendimento inferiore

Rischi dei titoli a reddito fisso

Sebbene ci siano molti vantaggi per i titoli a reddito fisso e siano spesso considerati investimenti sicuri e stabili, ci sono alcuni rischi ad essi associati. Gli investitori devono valutare i pro ei contro prima di investire in titoli a reddito fisso.

Investire in titoli a reddito fisso di solito si traduce in bassi rendimenti e in un lento apprezzamento del capitale o aumenti di prezzo. L’importo del capitale investito può essere vincolato a lungo, in particolare nel caso di obbligazioni a lungo termine con scadenza superiore a 10 anni. Di conseguenza, gli investitori non hanno accesso alla liquidità e potrebbero subire una perdita se necessitano di denaro e incassano in anticipo le loro obbligazioni. Inoltre, poiché i prodotti a reddito fisso possono spesso pagare un rendimento inferiore rispetto alle azioni, c’è la possibilità di una perdita di reddito.

I titoli a reddito fisso hanno un rischio di tasso di interesse, il che significa che il tasso pagato dal titolo potrebbe essere inferiore ai tassi di interesse nel mercato generale. Ad esempio, un investitore che ha acquistato un’obbligazione pagando il 2% all’anno potrebbe perdere se i tassi di interesse aumentano nel corso degli anni al 4%. I titoli a reddito fisso forniscono un pagamento di interessi fissi indipendentemente da dove si muovono i tassi di interesse durante la vita dell’obbligazione. Se i tassi aumentano, gli obbligazionisti esistenti potrebbero perdere i tassi più elevati.

Le obbligazioni emesse da una società ad alto rischio potrebbero non essere rimborsate, con conseguente perdita di capitale e interessi. Tutte le obbligazioni hanno un rischio di credito o un rischio di insolvenza ad esse associato poiché i titoli sono legati alla sostenibilità finanziaria dell’emittente. Se la società o il governo hanno difficoltà finanziarie, gli investitori sono a rischio di insolvenza del titolo. Investire in obbligazioni internazionali può aumentare il rischio di insolvenza se il paese è economicamente o politicamente instabile.

L’inflazione erode il rendimento delle obbligazioni a tasso fisso. L’inflazione è una misura complessiva dell’aumento dei prezzi nell’economia. Poiché il tasso di interesse pagato sulla maggior parte delle obbligazioni è fisso per la durata dell’obbligazione, il rischio di inflazione può essere un’emissione se i prezzi aumentano di un tasso più veloce del tasso di interesse sull’obbligazione. Se un’obbligazione paga il 2% e l’inflazione aumenta del 4%, l’obbligazionista perde denaro quando tiene conto dell’aumento dei prezzi dei beni nell’economia. Idealmente, gli investitori vogliono titoli a reddito fisso che paghino un tasso di interesse sufficientemente alto da superare l’inflazione.

Esempi reali di titoli a reddito fisso

Come accennato in precedenza, i buoni del tesoro sono obbligazioni a lungo termine con una scadenza di 30 anni. I T-Bonds forniscono pagamenti di interessi semestrali e di solito hanno un valore nominale di $ 1.000. Il buono del tesoro trentennale emesso il 15 marzo 2019 ha pagato un tasso del 3,00%. In altre parole, gli investitori sarebbero pagati il ​​3,00% o $ 30 sul loro investimento di $ 1.000 ogni anno. Il capitale di $ 1.000 sarebbe stato rimborsato in 30 anni.

D’altra parte, la nota del Tesoro decennale emessa il 15 marzo 2019, ha pagato un tasso del 2,625%. L’obbligazione paga anche pagamenti di interessi semestrali a tassi di cedola fissi e di solito ha un valore nominale di $ 1.000. Ogni obbligazione pagherebbe $ 26,25 all’anno fino alla scadenza.

Possiamo vedere che l’obbligazione a breve termine paga un tasso inferiore rispetto all’obbligazione a lungo termine perché gli investitori richiedono un tasso più alto se i loro soldi saranno impegnati più a lungo in titoli a reddito fisso a lungo termine.