Obbligazione convertibile in valuta estera (FCCB)
Che cos’è un’obbligazione convertibile in valuta estera?
Un’obbligazione convertibile in valuta estera (FCCB) è un tipo di obbligazione convertibile emessa in una valuta diversa dalla valuta domestica dell’emittente. In altre parole, il denaro raccolto dalla società emittente è sotto forma di valuta estera. Un’obbligazione convertibile è un mix tra uno strumento di debito e uno strumento di capitale. Agisce come un’obbligazione effettuando pagamenti regolari della cedola e del capitale, ma queste obbligazioni danno anche all’obbligazionista la possibilità di convertire l’obbligazione in azioni.
Punti chiave
- Un’obbligazione convertibile in valuta estera (FCCB) è un tipo di obbligazione emessa in una valuta diversa dalla valuta domestica dell’emittente.
- Le obbligazioni convertibili cadono nel mezzo del debito e degli strumenti finanziari azionari, entrambi fungono da obbligazione ma consentono agli investitori di convertire l’obbligazione in azioni.
- Questi tipi di obbligazioni sono spesso quotate da grandi società multinazionali con uffici in tutto il mondo, che cercano di raccogliere fondi in valute estere.
Comprensione delle obbligazioni convertibili in valuta estera (FCCB)
Un’obbligazione è uno strumento di debito che fornisce reddito agli investitori sotto forma di pagamenti di interessi regolarmente programmati chiamati cedole. Alla data di scadenza dell’obbligazione, agli investitori viene rimborsato l’intero valore nominale dell’obbligazione. Alcune entità societarie emettono un tipo di obbligazione nota come obbligazioni convertibili.
Un obbligazionista con un’obbligazione convertibile ha la possibilità di convertire l’obbligazione in un determinato numero di azioni della società emittente. Le obbligazioni convertibili hanno un tasso di conversione al quale le obbligazioni saranno convertite in azioni. Tuttavia, se il prezzo dell’azione rimane al di sotto del prezzo di conversione, l’obbligazione non verrà convertita. Pertanto, le obbligazioni convertibili consentono agli obbligazionisti di partecipare all’apprezzamento delle azioni sottostanti dell’emittente. Esistono vari tipi di obbligazioni convertibili, una delle quali è l’obbligazione convertibile in valuta estera.
Una società può scegliere di emettere FCCB nella valuta di un paese con tassi di interesse inferiori o un’economia più stabile rispetto al paese di origine dell’emittente.
Come funzionano le obbligazioni convertibili in valuta estera
Un’obbligazione convertibile in valuta estera (FCCB) è un’obbligazione convertibile emessa in una valuta estera, il che significa che il rimborso del capitale e i pagamenti periodici delle cedole saranno effettuati in una valuta estera. Ad esempio, una società quotata americana che emette un’obbligazione in India in rupie ha, in effetti, emesso una FCCB.
Le obbligazioni convertibili in valuta estera sono generalmente emesse da società multinazionali che operano in uno spazio globale e cercano di raccogliere capitali in valute estere. Gli investitori FCCB sono generalmente arbitri di fondi speculativi e cittadini stranieri. Queste obbligazioni possono essere emesse insieme a un’opzione call (per cui il diritto di rimborso spetta all’emittente dell’obbligazione) o opzioni put (per cui il diritto di rimborso spetta all’obbligazionista).
considerazioni speciali
Un’azienda può decidere di raccogliere fondi al di fuori del proprio paese d’origine per ottenere l’accesso a nuovi mercati per progetti nuovi o espansivi. Gli FCCB sono generalmente emessi da società nella valuta di quei paesi in cui i tassi di interesse sono solitamente inferiori a quelli del paese di origine o l’economia del paese estero è più stabile dell’economia del paese di origine. A causa del lato azionario dell’obbligazione, che aggiunge valore, i pagamenti delle cedole sull’obbligazione sono inferiori per l’emittente rispetto a un’obbligazione plain vanilla a cedola diretta, riducendo così i suoi costi di finanziamento del debito. Inoltre, un movimento favorevole dei tassi di cambio può ridurre il costo del debito dell’emittente, che è il pagamento degli interessi effettuati sulle obbligazioni.
Poiché il capitale deve essere rimborsato alla scadenza, un movimento avverso dei tassi di cambio in cui la valuta locale si indebolisce può far sì che i deflussi di cassa al rimborso siano superiori a qualsiasi risparmio sui tassi di interesse, con conseguenti perdite per l’emittente. Inoltre, l’emissione di obbligazioni in valuta estera espone l’emittente a qualsiasi rischio politico, economico e legale prevalente nel paese. Inoltre, se il prezzo delle azioni dell’emittente scende al di sotto del prezzo di conversione, gli investitori FCCB non convertiranno le loro obbligazioni in azioni, il che significa che l’emittente dovrà effettuare i rimborsi principali alla scadenza.
Un investitore FCCB può acquistare queste obbligazioni in una borsa valori e ha la possibilità di convertire l’obbligazione in azioni o in una ricevuta di deposito dopo un certo periodo di tempo. Gli investitori possono partecipare a qualsiasi apprezzamento del prezzo delle azioni dell’emittente convertendo l’obbligazione in azioni. Gli obbligazionisti approfittano di questo apprezzamento per mezzo di warrant allegati alle obbligazioni, che si attivano quando il prezzo del titolo raggiunge un certo punto.