Rapporto di spesa
Che cos’è un rapporto di spesa (ER)?
Un coefficiente di spesa (ER), a volte noto anche come attività in gestione (AUM). I costi operativi riducono il patrimonio del fondo, riducendo così il rendimento per gli investitori.
Punti chiave
- L’indice di spesa (ER) è una misura dei costi operativi dei fondi comuni relativi alle attività.
- Gli investitori prestano attenzione al rapporto di spesa per determinare se un fondo è un investimento appropriato per loro dopo aver considerato le commissioni.
- I coefficienti di spesa possono anche subire variazioni, incluso l’indice di spesa lorda, l’indice di spesa netta e l’indice di spesa dopo il rimborso.
Formula per il rapporto di spesa
Cosa può dirti il rapporto di spesa
Le spese operative variano a seconda del fondo o del titolo; tuttavia, le spese all’interno del fondo rimangono relativamente stabili. Ad esempio, un fondo con spese basse continuerà generalmente ad avere spese basse. La componente più importante delle spese operative è la commissione pagata al gestore o al consulente degli investimenti di un fondo.
Altri costi includono la tenuta dei registri, i servizi di custodia, le tasse, le spese legali e le spese di contabilità e revisione. Le spese addebitate dal fondo si riflettono nel valore patrimoniale netto (NAV) giornaliero del fondo e non appaiono come un addebito distinto per gli azionisti.
I rapporti di spesa possono essere modificati in diversi modi. Il rapporto di spesa è più spesso interessato alle spese totali, ma a volte le persone vogliono capire le spese lorde rispetto a quelle nette.
Componenti di un rapporto di spesa
La maggior parte delle spese all’interno di un fondo sono variabili; tuttavia, le spese variabili sono fissate all’interno del fondo. Ad esempio, una commissione che consuma lo 0,5% delle attività del fondo consumerà sempre lo 0,5% delle attività indipendentemente da come varia.
Oltre alle commissioni di gestione associate a un fondo, alcuni fondi hanno una spesa pubblicitaria e promozionale denominata commissione 12b-1, che è inclusa nelle spese operative. In particolare, le commissioni 12b-1 all’interno di un fondo non possono superare l’1% (0,75% assegnato alla distribuzione e 0,25% assegnato al servizio agli azionisti) secondo leregole FINRA.
L’attività di negoziazione di un fondo, ovvero l’acquisto e la vendita di titoli in portafoglio, non è inclusa nel calcolo dell’indice di spesa. I costi non inclusi nelle spese di esercizio sono i carichi, le commissioni di vendita differite contingenti (CDSC) e le commissioni di rimborso, che, se applicabili, sono pagate direttamente dagli investitori del fondo.
Fondi indicizzati vs. Fondi gestiti attivamente
Il rapporto di spesa di un fondo indicizzato e di un fondo gestito attivamente spesso differisce in modo significativo. I fondi indicizzati, che sono fondi gestiti passivamente, hanno tipicamente rapporti di spesa molto bassi. I gestori di questi fondi generalmente replicano un dato indice. Le commissioni di gestione associate sono quindi inferiori a causa della mancanza di una gestione attiva, come per i fondi che rispecchiano.
I fondi gestiti attivamente impiegano team di analisti di ricerca che esaminano le società come potenziali investimenti. Tali costi aggiuntivi vengono trasferiti agli azionisti sotto forma di coefficienti di spesa più elevati.
Il Vanguard S&P 500 ETF, un fondo indicizzato che replica l’indice Standard & Poor’s (S&P) 500, ha uno dei rapporti di spesa più bassi del settore, pari allo 0,03% annuo. A questo livello, agli investitori vengono addebitati solo $ 3 all’anno per ogni $ 10.000 investiti. Il Fidelity Contrafund è uno dei più grandi fondi gestiti attivamente sul mercato con un rapporto di spesa dello 0,86%, o $ 86 per $ 10.000.
Esempi di rapporti di spesa
In generale, i fondi gestiti passivamente, come i fondi indicizzati, avranno tipicamente rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi gestiti attivamente. Di seguito sono riportati due esempi, uno di ciascuno.
Il fondo AB Large Cap Growth
L’AB Large Cap Growth Fund è un fondo gestito attivamente con un coefficiente di spesa netto dello 0,61%. Il fondo prevede attualmente una rinuncia alle commissioni e un rimborso delle spese dello 0,01%. Le commissioni di gestione del fondo sono dello 0,50%. Il fondo investe principalmente in azioni statunitensi a grande capitalizzazione con un elevato potenziale di crescita. Tipicamente comprende da 50 a 70 aziende.4
Il fondo T. Rowe Price Equity Index 500
Il fondo T. Rowe Price Equity Index 500 è un fondo passivo. Cerca di replicare l’indice S&P 500 investendo la maggior parte delle sue attività in tutte le azioni dell’S & P 500. Il suo rapporto di spesa lordo e netto è dello 0,19%. Ha una commissione di gestione dello 0,06%.6
La differenza tra il rapporto di spesa e le commissioni di gestione
I fondi comuni di investimento addebitano commissioni di gestione per coprire i loro costi operativi, come il costo per assumere e mantenere i consulenti per gli investimenti che gestiscono i portafogli di investimento dei fondi e qualsiasi altra commissione di gestione dovuta non inclusa nella categoria delle altre spese. Le commissioni di gestione sono comunemente denominate commissioni di manutenzione.
Un fondo comune di investimento sostiene molte commissioni operative associate alla gestione di un fondo diversi dai costi per acquistare e vendere titoli e pagare il team di investimento per prendere le decisioni di acquisto / vendita. Queste altre commissioni operative includono marketing, legale, revisione contabile, servizio clienti, forniture per ufficio, costi di archiviazione e altri costi amministrativi.
Sebbene queste commissioni non siano direttamente coinvolte nel prendere le decisioni di investimento, sono necessarie per garantire che il fondo comune di investimento sia gestito correttamente e nell’ambito dei requisiti della Securities and Exchange Commission (SEC).
In generale, gli Exchange Traded Fund (ETF) hanno rapporti di spesa inferiori rispetto ai fondi comuni di investimento.
La commissione di gestione comprende tutte le spese dirette sostenute per la gestione degli investimenti, come l’assunzione del gestore del portafoglio e del team di investimento. Il costo dell’assunzione dei gestori è la componente più importante delle commissioni di gestione; può variare tra lo 0,5% e l’1% del patrimonio in gestione del fondo o AUM.
Anche se questa percentuale sembra piccola, l’importo assoluto è in milioni di dollari USA per un fondo comune di investimento con $ 1 miliardo di AUM. A seconda della reputazione del management, i consulenti di investimento altamente qualificati possono richiedere commissioni che spingono il rapporto di spesa complessivo di un fondo a un livello piuttosto alto.
In particolare, il costo di acquisto o vendita di qualsiasi titolo per il fondo non è incluso nella commissione di gestione. Si tratta piuttosto di costi di transazione e sono espressi come coefficiente di spesa di negoziazione nel prospetto. Insieme, le commissioni operative e le commissioni di gestione costituiscono il coefficiente di spesa.
Domande frequenti sul rapporto di spesa
Cosa significa rapporto di spesa?
L’indice di spesa si riferisce alla quantità di attività di un fondo utilizzata per le spese amministrative e altre spese operative. Poiché un coefficiente di spesa riduce le attività di un fondo, riduce i rendimenti che gli investitori ricevono.
Qual è un esempio di rapporto di spesa?
Un esempio di rapporto di spesa sarebbe lo 0,21% addebitato dal Fondo T. Rowe Price Equity Index 500. Significa che lo 0,21% delle sue attività viene utilizzato per il pagamento dei costi amministrativi e operativi, riducendo i rendimenti di un investitore di tale importo.
Perché il rapporto di spesa è importante?
Un rapporto di spesa è importante perché consente a un investitore di sapere quanto sta pagando in costi investendo in un fondo specifico e di quanto sarà ridotto il suo rendimento. Più basso è il rapporto di spesa, meglio è perché significa che un investitore sta ricevendo rendimenti maggiori sul proprio capitale investito.
Come viene calcolato il rapporto di spesa?
L’indice di spesa viene calcolato dividendo i costi totali del fondo per il patrimonio totale del fondo.
Qual è un buon rapporto di spesa per un fondo comune di investimento?
I fondi comuni che investono in società di grandi dimensioni non dovrebbero avere un rapporto di spesa superiore all’1%, mentre i fondi che investono in società più piccole non dovrebbero avere un rapporto di spesa superiore all’1,25%. Esistono fondi con rapporti di spesa superiori a questo e possono essere considerati fondi costosi o fondi che forniscono un servizio speciale che giustifica il loro costo elevato.